中國外匯交易中心日前發(fā)布《關(guān)于發(fā)展人民幣對日元直接交易市場的公告》，宣布自6月1日起銀行間外匯市場完善人民幣對日元的交易方式，發(fā)展人民幣對日元直接交易。日元將成為繼美元后第二個與人民幣開展直接交易的主要外國貨幣。接受采訪的專家積極評價這一舉措，認(rèn)為其有助于降低企業(yè)匯兌成本，促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資的便利化；有利于形成人民幣對日元直接匯率，完善我國外匯市場。

　　惠及兩國消費者和貿(mào)易企業(yè)

　　目前銀行間外匯市場市場成員主要參考境內(nèi)銀行間市場人民幣對美元匯率和國際市場美元對日元匯率的套算價格進(jìn)行人民幣對日元報價和交易。這一間接交易方式不易形成真實的匯率價格，同時也容易因美元匯率的波動而給雙邊企業(yè)帶來不必要的匯兌損失。此外，中國和日本間的貿(mào)易通過美元結(jié)算，還需要向美國聯(lián)邦儲備局支付手續(xù)費，導(dǎo)致兩國的交易成本增加。市場人士分析認(rèn)為，兩國實現(xiàn)日元與人民幣的直接交易后，預(yù)計每年可節(jié)省30億美元的手續(xù)費。

　　中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇認(rèn)為，推出人民幣對日元直接交易，包括未來可能推出的對歐元的交易，將使人民幣匯率形成機(jī)制更透明、價格更真實，有利于企業(yè)匯兌成本的降低及人民幣國際化的推進(jìn)。對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院教授丁志杰表示，“人民幣對日元直接交易，做市商直接報價而不用根據(jù)美元套算，能夠有效降低對日元匯率買賣的價差，進(jìn)而降低有關(guān)交易的匯兌成本。”復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅則表示，這是一個惠及消費者、貿(mào)易企業(yè)以及國家戰(zhàn)略的舉措——對消費者而言，可以更方便地選擇對自己有利的支付方式；對企業(yè)而言，能夠享受到交易成本下降帶來的規(guī)模增長效應(yīng)；對兩國政府而言，有利于推進(jìn)中國人民幣國際化戰(zhàn)略，也有利于活躍東京外匯交易市場。在目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷和歐元前景不明的背景下，發(fā)展人民幣對日元直接交易，將促進(jìn)中日雙邊貿(mào)易，中國企業(yè)也將增加對日投資。

　　人民幣國際化邁出重要一步

　　數(shù)據(jù)顯示，在我國眾多的貿(mào)易伙伴中，日本是除歐盟、美國、東盟外的第四大貿(mào)易伙伴，雙邊經(jīng)貿(mào)往來密切。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，推出人民幣和日元的雙向詢價交易可以擺脫對美元的依賴，增強人民幣匯率的自主性，更加尊重市場的力量，為未來人民幣進(jìn)一步增強彈性，從而轉(zhuǎn)向參照一攬子定價奠定基礎(chǔ)。發(fā)展人民幣對日元直接交易，“可以提高人民幣可兌換性，增加人民幣被接受程度，推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，”丁志杰說。

　　開展人民幣對日元直接交易，“對完善我國外匯市場有重要意義。但未來人民幣對日元匯率可能因中間價形成方式改變而波動加大，企業(yè)和銀行應(yīng)注意管理匯率風(fēng)險。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平提醒道。

　　對于人民幣國際化的時機(jī)，人民幣國際化走什么路線會更穩(wěn)妥，孫立堅認(rèn)為，人民幣國際化的進(jìn)程一定要和實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成熟度相匹配——過于超前，要提防日本當(dāng)年泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰的風(fēng)險；過于滯后，經(jīng)濟(jì)增長方式又可能因為缺乏財富管理能力而不能擺脫被動的格局。要抓住現(xiàn)在的時機(jī)強化國內(nèi)金融體系，在人民幣國際化的進(jìn)程中不斷推進(jìn)“能夠承受風(fēng)險和化解風(fēng)險”的制度建設(shè)和市場培育機(jī)制建設(shè)。

　　有利于中日韓自貿(mào)協(xié)定的推進(jìn)

　　人民幣對日元直接交易的開啟，“對現(xiàn)在正在推進(jìn)的中日韓自由貿(mào)易協(xié)定有著不可低估的積極意義。”孫立堅說，東亞國家共同的特征是出口導(dǎo)向，中日都是美國的大債主。發(fā)展貨幣直接交易可以減弱對美元的依賴，提高亞洲貨幣匯率定價的自主性，有利于形成均衡的國際貨幣體系。當(dāng)然，各國受益的程度取決于國際分工的格局以及市場的接受程度，但可以肯定的一點是，“只要各方堅持自由貿(mào)易和投資的理念，那么各國都可以獲得利益”。

　　發(fā)展人民幣對日元直接交易會否改變兩國外匯儲備中對方貨幣的占比？對這個問題，孫立堅認(rèn)為，中國外匯儲備中對日元國債的持有比例，是長期持有還是短期持有，取決于日本政府財政赤字的控制能力是否提高，取決于日本經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入穩(wěn)定的復(fù)蘇階段，也取決于日本金融市場投資者的判斷。當(dāng)然，中國債券能否被日本接受或者作為日本的儲備資產(chǎn)，日本如何持有中國債券也取決于中國的競爭力。