瑞銀:今年中國股市有回報無牛市

          2011-02-24 16:38     來源:新華網     編輯:程軼文

            知名投行瑞銀集團首席中國投資策略師高挺24日說,2011年中國A股市場將存在正回報,主要股指漲幅在15%到20%之間,但不太會出現大牛市行情。

            高挺當天是在對2011年中國股市進行預測展望時作上述判斷的。他談到,股市大牛市行情一般會在兩種情況下出現,一是宏觀經濟從衰退轉向復蘇的“拐點”時期,一是經濟環境極度樂觀,接近泡沫破滅的時期,而目前中國經濟不處于上述兩個階段。

            高挺提出,在中國經濟和市場中存在三大背離現象,一是增長和通脹趨勢的背離,二是上市公司整體業績和指數變化的背離,三是大盤股和小盤股行情走勢的背離。不過,他談到,從去年第四季度以來,上述背離現象已得到部分修正。

            高挺說,展望2011年全年,市場對宏觀政策變化的預期存在不確定性因素。他指出,目前市場較多人士認為通脹形勢將呈現“前高后低”格局,但經濟增長和物價的變化都存在超預期的可能,比如國際油價上行對國內價格的影響難料。

            他認為,2011年存在三大有利于市場的因素:流動性壓力緩解、公司年報業績強勁、上半年通脹較高和政策偏緊因素已在市場預期之中。綜合考慮各類因素,瑞銀認為今年上半年傳統周期股將有較好表現,相對看好建筑建材、家用電器、交運設備、機械設備等板塊;金融和地產板塊或有階段性表現;消費、醫藥類股仍具吸引力。高挺還建議關注三個主題:“十二五”規劃、外需復蘇和制造業升級。

            他最后強調,對于市場而言,2011年存在三個變數值得關注:一是通脹是否如期回落;二是上市公司盈利增速在下半年是否可持續;三是國際大宗商品價格,特別是油價是否會因中東北非局勢變化出現飛漲。(記者謝鵬)

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