財(cái)政部22日合并招標(biāo)發(fā)行了122億元3年期地方債，發(fā)行結(jié)果顯示，此次地方債利率較前次上行3個(gè)基點(diǎn)至1.75%。與此同時(shí)，當(dāng)日招標(biāo)的最新一期農(nóng)發(fā)行3年期固息債利率也高于市場(chǎng)預(yù)期。分析人士表示，IPO重啟對(duì)債市資金面已產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，機(jī)構(gòu)買債熱情明顯有所冷卻，短期內(nèi)市場(chǎng)弱勢(shì)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。

    新債利率大幅上行

    財(cái)政部昨日上午跨市場(chǎng)發(fā)行了總額122億元的3期地方政府債券，期限均為3年，票面利率為1.75%。公告顯示，當(dāng)日共有193.4億元資金參與了對(duì)總額122億元地方政府債券的投標(biāo)，認(rèn)購倍數(shù)為1.59倍。此次發(fā)行的3期地方政府債券包括85億元廣東省政府債券、8億元廈門市政府債券和29億元海南省政府債券。3期地方債都將于6月23日開始計(jì)息，6月29日上市交易。與前次江西、貴州、安徽三省地方債1.72%的中標(biāo)利率相比，本次122億元的地方債盡管認(rèn)購倍數(shù)有所上升，但發(fā)行利率卻依舊走高，且3個(gè)基點(diǎn)的上行幅度也略高于此前主流機(jī)構(gòu)的預(yù)期。

    與此同時(shí)，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行周一上午也在銀行間債市招標(biāo)發(fā)行了三年期固息金融債，并獲得30.3億元的追加發(fā)行，最終發(fā)行量180.3億元；中標(biāo)利率為2.12%，接近二級(jí)市場(chǎng)水平。本期債券發(fā)行利率高于市場(chǎng)預(yù)期的同時(shí)，也成為二季度以來少數(shù)幾只利率水平接近二級(jí)市場(chǎng)的新債之一。來自債券信息網(wǎng)的公告顯示，該期金融債有效投標(biāo)總量226.8億元，對(duì)應(yīng)投標(biāo)倍數(shù)為1.51倍，低于市場(chǎng)預(yù)期。而此前一些主流機(jī)構(gòu)曾預(yù)計(jì)，作為3年期的金融債，本期債券勢(shì)必將獲得機(jī)構(gòu)普遍歡迎。

    市場(chǎng)觀望情緒顯著升溫

    對(duì)于昨日兩期債券的發(fā)行結(jié)果，分析人士表示，通脹預(yù)期的深入以及IPO重啟對(duì)市場(chǎng)的影響，是造成新債利率大幅上行的主要原因。國泰君安分析師夏陽表示，IPO重啟對(duì)資金價(jià)格的影響近期已經(jīng)顯現(xiàn)，回購利率等市場(chǎng)主要資金價(jià)格水平此前已顯著走高。而對(duì)于大行等手握大量資金的大機(jī)構(gòu)而言，其拆出資金的意愿已大幅下降。雖然目前來看，IPO對(duì)于市場(chǎng)寬松的資金面并不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，但大行的謹(jǐn)慎觀望情緒顯然將不可避免地給新債發(fā)行帶來較大影響。這位市場(chǎng)人士同時(shí)表示，對(duì)于多數(shù)機(jī)構(gòu)而言，在IPO宣布正式啟動(dòng)之后，其買債的熱情已有所下降。

    一位參與昨日地方債投標(biāo)的機(jī)構(gòu)交易員表示，本期地方債利率的上升應(yīng)該基本屬于市場(chǎng)共識(shí)。一方面，通脹預(yù)期的升溫是不可否認(rèn)的事實(shí)；另一方面，在IPO重啟之后，市場(chǎng)的弱勢(shì)已經(jīng)有目共睹。該交易員表示，近期市場(chǎng)交投十分清淡，盤面上主動(dòng)性拋盤特征也較為明顯。不過他也強(qiáng)調(diào)，大行在新債認(rèn)購上仍然面臨較大的資金運(yùn)用壓力，在相當(dāng)長的一段時(shí)期內(nèi)仍將保持積極。相應(yīng)地，昨日農(nóng)發(fā)行的認(rèn)購情況顯示，大行仍然是新債認(rèn)購的主力軍，在合計(jì)180.3億元的認(rèn)購中，工行以29.4億元居認(rèn)購額首位，中行以25億元列認(rèn)購額第二位，農(nóng)行和交行均以20億元的認(rèn)購額并列第三位。（王輝）