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助力直接債務(wù)融資 銀行間債市穩(wěn)步快速發(fā)展

2011-02-15 10:31     來(lái)源:金融時(shí)報(bào)     編輯:程軼文

  央行日前發(fā)布的2010年金融市場(chǎng)運(yùn)行情況顯示,2010年,我國(guó)金融市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn),債券市場(chǎng)保持健康發(fā)展,充分發(fā)揮了保證國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施、優(yōu)化金融資源合理配置、推動(dòng)金融體制深化改革、加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度的積極作用。

  來(lái)自中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示,2010年,在黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)支持力度的戰(zhàn)略決策下,我國(guó)債務(wù)資本市場(chǎng)得到快速健康發(fā)展,除大中型企業(yè)外,中小發(fā)行企業(yè)明顯增多,所在區(qū)域分布更加多元化,主承銷(xiāo)商業(yè)務(wù)分布趨于均衡,年發(fā)行量同比增長(zhǎng)10.9%,年末存量規(guī)模突破2.1萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)61.4%。2010年由銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行的非金融企業(yè)融資工具(包括短期融資券CP、中期票據(jù)MTN、中小企業(yè)票據(jù)SMECN、匯金債、超短期融資券SCP)合計(jì)規(guī)模近1.3萬(wàn)億元,占企業(yè)全部直接債務(wù)融資規(guī)模的75.5%;累計(jì)發(fā)行規(guī)模為3.8萬(wàn)億元,占比67.8%;2010年末存量超過(guò)2.1萬(wàn)億元,占比從2007年末的39.2%逐年提高至55.3%。非金融企業(yè)債務(wù)融資工具已成為企業(yè)直接融資的重要渠道。

  統(tǒng)計(jì)顯示,2010年CP發(fā)行規(guī)模大幅上升,MTN有所下降,總量增長(zhǎng)10.9%。數(shù)據(jù)顯示,2010年,近500家企業(yè)在銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行非金融企業(yè)債務(wù)融資工具累計(jì)12966.47億元,較前一年增長(zhǎng)10.9%。其中,CP發(fā)行量超過(guò)6700億元,同比增幅高達(dá)46%;MTN發(fā)行量同比下降30%,接近5000億元;SMECN、匯金債、SCP合計(jì)發(fā)行約1200億元。截至2010年末,近900只非金融企業(yè)債務(wù)融資工具仍在存續(xù)期內(nèi),存量金額為21463.9億元,較2009年末增長(zhǎng)61.4%。由于CP的存續(xù)期限為一年以?xún)?nèi),較高的CP發(fā)行量也使得余額有43%的同比增長(zhǎng),年末CP存量超過(guò)6500億元。MTN存續(xù)期限通常在3至5年,近年來(lái)余額持續(xù)累積,年末余額超過(guò)1.3萬(wàn)億元,在債務(wù)融資工具總余額中占比超過(guò)60%。

  2010年,中型主承銷(xiāo)商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快,大中型主承銷(xiāo)商差距縮小。24家主承銷(xiāo)商均積極參與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。工行、建行、招行、光大、農(nóng)行主承銷(xiāo)只數(shù)均在70只以上,5家合計(jì)占比41%,較2009年下降4個(gè)百分點(diǎn);興業(yè)、中信銀行、中行、交行主承銷(xiāo)只數(shù)在50只至70只之間;浦發(fā)、民生、北京銀行主承銷(xiāo)只數(shù)在40只至50只之間;大中型主承銷(xiāo)商從業(yè)務(wù)量上看并無(wú)明顯差別,多數(shù)主承銷(xiāo)商業(yè)務(wù)量較前一年有較大增長(zhǎng)。2010年CP發(fā)行主體評(píng)級(jí)重心仍在AA和AA-級(jí),MTN重心有所下移,其中,CP發(fā)行企業(yè)主要集中在AA和AA-級(jí),這兩類(lèi)級(jí)別發(fā)行企業(yè)的數(shù)量占比達(dá)56%,相對(duì)較高評(píng)級(jí)(AAA、AA+)的企業(yè)數(shù)量合計(jì)占比不到40%,分布情況與2009年大體相同。MTN主體評(píng)級(jí)的分布情況較前一年有所變化:AA級(jí)企業(yè)數(shù)量占比顯著提高至27%,接近AAA和AA+級(jí)34%的數(shù)量占比,三個(gè)級(jí)別的分布相對(duì)均衡;而2009年發(fā)行MTN的企業(yè)中,僅AAA級(jí)企業(yè)的數(shù)量占比就超過(guò)50%;MTN的發(fā)行主體有明顯的向低評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)變趨勢(shì)。從發(fā)行金額看,由于AAA級(jí)企業(yè)發(fā)行規(guī)模較大,AAA級(jí)的CP和MTN金額占比仍較高,均超過(guò)60%。

  值得關(guān)注的是,2010年非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中地方國(guó)企數(shù)量占比過(guò)半,民營(yíng)企業(yè)數(shù)量占比顯著上升。從企業(yè)數(shù)量看,265家地方國(guó)企占比54%仍為數(shù)量最大,央企及子公司占比較2009年下降7個(gè)百分點(diǎn)至19%。隨著中小企業(yè)集合票據(jù)的推出,民營(yíng)企業(yè)參與度顯著提高,2010年發(fā)行債務(wù)融資工具的民營(yíng)企業(yè)數(shù)量超過(guò)100家,占比較前一年上升8個(gè)百分點(diǎn)達(dá)21%,已超過(guò)央企及子公司數(shù)量占比。非金融企業(yè)債務(wù)融資工具為民營(yíng)企業(yè)提供了一條高效的融資渠道,對(duì)社會(huì)資金的高效合理配置起到了積極的推動(dòng)作用,促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。

  與此同時(shí),地域發(fā)行規(guī)模差距逐步減小,分布趨于均衡。統(tǒng)計(jì)顯示,若不考慮央企及子公司和國(guó)家部委及下屬企業(yè)的發(fā)行情況,上海、廣東、北京、浙江、江蘇、山東六省市(自治區(qū))發(fā)行企業(yè)的數(shù)量相對(duì)較多,合計(jì)占比51%。其他省市中,2010年發(fā)行企業(yè)數(shù)量超過(guò)10家的省市有16個(gè),而2009年僅有6個(gè)省市數(shù)量超過(guò)10家。各省市企業(yè)參與度普遍提高,發(fā)行數(shù)量差異不大,非金融企業(yè)債務(wù)融資工具在全國(guó)各地區(qū)發(fā)展更為均衡。從發(fā)行金額看,各省市間差距較2009年有所縮小。排名前四位的上海、北京、廣東、江蘇四省市合計(jì)金額占比為38%,較2009年60%的水平有較大幅度下降,也表明2010年更多省市的企業(yè)參與直接債務(wù)融資市場(chǎng)。

  總體來(lái)看,2010年非金融企業(yè)債務(wù)融資工具拓寬了企業(yè)的融資渠道,為更多的企業(yè)提供了高效和低成本的融資方式,同時(shí)也增加了銀行間債券市場(chǎng)的廣度和深度,為構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)體系發(fā)揮了重要作用。(高國(guó)華)

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