去年同期基數(shù)向下的微妙變化，令今年以來一直歉收的國內壽險業(yè)，收獲了一份“頹勢扭轉”的驚喜。不過，在這份驚喜背后，記者發(fā)現(xiàn)，作為壽險公司兩大主渠道的銀保和個險，走勢日漸分化。

　　銀保、個險表現(xiàn)分化

　　本報從相關渠道拿到的一份業(yè)內交流數(shù)據(jù)顯示：今年7月，占據(jù)國內前五把交椅的壽險公司，除新華保險表現(xiàn)欠佳外，其余四巨頭的個險新單保費逐漸扭轉上半年疲弱態(tài)勢，降幅收窄。

　　其中，平安人壽表現(xiàn)最為搶眼，個險新單保費同比增速從6月的-0.5%驟升至7月的24.3%。而中國人壽7 月單月新單保費與去年基本持平，同比僅下滑兩個百分點；太保人壽、泰康人壽則個位數(shù)同比下滑，分別為-7.8%、-4.6%；相對而言，新華保險表現(xiàn)最弱，呈現(xiàn)兩位數(shù)同比下降。

　　成也基數(shù)，敗也基數(shù)。一位投行人士告訴記者，平安人壽、新華保險在主要同業(yè)中表現(xiàn)較為特殊，主要是前者受益于去年低基數(shù)效應，而后者受累于去年過高的基數(shù)。“新華保險去年基數(shù)較高，主要是由于去年底剛完成IPO，為了營造上市氣氛，當年保費規(guī)模肯定沖得比較高，這樣就造成了今年同比數(shù)據(jù)會相對差一些。”

　　與個險新單的表現(xiàn)形成鮮明對比的是，銀保新單保費的同比增速繼續(xù)延續(xù)疲弱態(tài)勢，尚無起色。7月，前五家壽險公司銀保新單保費同比增速呈現(xiàn)清一色的兩位數(shù)負增長。中國人壽、平安人壽、太保人壽、新華人壽、泰康人壽在這一數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)分別為：-39.5%、-10.6%、-47.3%、-50.3%、-38.5%。

　　不過，自去年銀保形勢不容樂觀開始，不少壽險巨頭已將戰(zhàn)略重點轉向個險渠道，日漸收縮銀保戰(zhàn)線。因此，即使銀保低迷趨勢短期內仍無法扭轉，對壽險巨頭新單保費的負面影響相應縮小。

　　險企下調下半年指標

　　值得一提的是，即便個險新單保費同比增速穩(wěn)定，但是環(huán)比增長情況并沒有延續(xù)6月份的強勁勢頭，而是出現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢。除平安人壽外，其余壽險四巨頭今年7月錄得的個險新單保費，僅為今年6月錄得的一半左右，下滑幅度達到了40%至60%。

　　不過，受訪的多位業(yè)內人士向記者解釋說，對于這樣的下滑不用過于擔心。“和房地產(chǎn)等行業(yè)一樣，保險業(yè)也有季節(jié)因素。通常五六月份是旺季，是沖半年保費業(yè)績的。而在沖刺后的七八月份，基本上是淡季。再之后的九十月份，就是保險業(yè)的‘金九銀十’，到了沖刺下半年業(yè)績的季節(jié)。”

　　雖然目前壽險總體呈現(xiàn)回暖趨勢，但嚴格來說，回暖的幅度仍然小于市場預期。

　　對于今年下半年的保費規(guī)模沖刺，多數(shù)壽險公司管理層仍然“心里沒底”。

　　“我們預計下半年壽險保費增速不會出現(xiàn)惡化，但也難有驚喜的判斷。短期保費數(shù)據(jù)表現(xiàn)將難以成為投資關注的焦點，監(jiān)管政策的變化以及具體措施的落實才是影響未來行業(yè)基本面的關鍵。”就三季度保險股股價表現(xiàn)，主流投行的觀點傾向于，在保險投資新政、稅延養(yǎng)老保險試點等利好政策尚未完全落地之前，整個保險板塊仍有一定的向上空間。