交易所醞釀ETF“T+0” 或已向監(jiān)管層提出申請

          2012-10-16 09:47     來源:中證網(wǎng)     編輯:王偉

            爭議多年的T+0制度或許將在包括滬深300在內(nèi)的ETF基金場內(nèi)交易所率先實現(xiàn)。

            昨日,有消息稱,有關(guān)部門正在研究落實ETF基金場內(nèi)交易采用T+0機(jī)制,即一個交易日內(nèi)可以多次買賣同一只ETF。此舉的目的在于提升ETF交易的活躍度。

            據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者了解,交易所對于實現(xiàn)ETF基金T+0交易的態(tài)度較為積極,為主要推動力量。消息人士稱,今年上半年,交易所曾就此事征求過各基金公司的意見。交易所也曾就此事與證監(jiān)會有所溝通,或已向證監(jiān)會遞交了相關(guān)的申請。

            該人士指出,實現(xiàn)該機(jī)制在技術(shù)上沒有太大的難度,交易所當(dāng)時征求的意見主要是對市場可能產(chǎn)生的影響。因此,交易所提出的方案也是采用試點的方式進(jìn)行,率先試點的可能是滬深300ETF等一些以藍(lán)籌股為標(biāo)的的ETF基金。

            與當(dāng)年推行股指期貨最大的難點一致,擔(dān)憂T+0機(jī)制對股市以及整個資本市場產(chǎn)生影響,是監(jiān)管層最大的顧慮。近年來,市場也一直有推出T+0交易機(jī)制的呼聲。今年“兩會”期間,全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)教授賀強(qiáng)就股市恢復(fù)T+0專門寫過提案。

            盡管目前ETF的成交量與整個股市相比規(guī)模占比并不高,但一旦ETF能夠?qū)崿F(xiàn)T+0交易,無疑將吸引一些日間交易資金,將極大地活躍ETF的成交量。更重要的是,這意味著整個A股市場或?qū)⒅匦乱隩+0機(jī)制。

            也正由于此,ETF場內(nèi)交易T+0一事影響深遠(yuǎn)。由于這將促進(jìn)成交量,交易所對此一直較為積極,但還需要證監(jiān)會,甚至國務(wù)院層面從整個市場的角度予以考慮。

            據(jù)悉,近期由于市場持續(xù)低迷,證監(jiān)會認(rèn)為市場的跌幅已遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)基本面,為了提振市場,頻頻向交易所、券商、基金公司等各機(jī)構(gòu)問策。由于T+0機(jī)制有活躍市場的功效,在ETF場內(nèi)交易上推行T+0恰是交易所開出的“藥方”之一。

            目前,市場中成交量最大的ETF基金,如滬深300ETF、上證50ETF、上證180ETF以及中證100ETF等產(chǎn)品多是以藍(lán)籌股為主要投資標(biāo)的,活躍這些產(chǎn)品的交易,將在一定程度上促進(jìn)藍(lán)籌股的成交量,這與證監(jiān)會一貫的思路較為吻合。

            從另一個層面說,證監(jiān)會一直倡導(dǎo)A股市場中能多一些長期投資者,但T+0活躍的是短線交易,甚至有觀點認(rèn)為將加劇市場投機(jī)情緒。

            一位熟悉ETF基金的人士則指出,目前市場需要多元化交易策略。在海外,采用ETF進(jìn)行場內(nèi)交易有多種策略,包括套利、波段操作,以及風(fēng)險對沖交易等。目前ETF的交易機(jī)制的確給這類操作帶來了不便,影響了資金的運作效率。(第一財經(jīng)日報 賈華斐)

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