在監(jiān)管部門新政頻出背景下，中國的資產(chǎn)管理行業(yè)正面臨著前所未有的變局，這種變局也表明了金融混業(yè)經(jīng)營的大趨勢(shì)。

　　筆者了解到，不到4個(gè)月時(shí)間，已有多達(dá)21家基金資產(chǎn)管理子公司先后“誕生”，積極開展類信托和專戶業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，公募基金業(yè)務(wù)門檻降低，重陽投資、星石投資、凱石益正、尚雅投資等大型陽光私募磨刀霍霍，或率先開展公募業(yè)務(wù)。此外，16家證券公司、14家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司也具備開展公募基金管理業(yè)務(wù)的條件……

　　投資者戲言：金融混業(yè)的發(fā)展會(huì)刺激各機(jī)構(gòu)對(duì)暴利的追求，膨脹的私欲又進(jìn)而催生出對(duì)金融衍生品等“殺傷性武器”的強(qiáng)烈偏好。金融混業(yè)經(jīng)營將引發(fā)各類金融機(jī)構(gòu)混戰(zhàn)。

　　有業(yè)內(nèi)專家將金融混業(yè)分為三個(gè)階段：初期(未來1-3年)，各類機(jī)構(gòu)都在“摸石頭”，商業(yè)模式魚龍混雜、泥沙俱下，在此背景下展開的混業(yè)之戰(zhàn)，也必然是昏天黑地的混戰(zhàn)、亂戰(zhàn)；中期(未來4-6年)，利率市場(chǎng)化將加速，以信托、理財(cái)為主業(yè)的機(jī)構(gòu)將迎來一輪大洗牌；后期(未來7-10年)，混業(yè)模式變得成熟，各類機(jī)構(gòu)能夠擁有經(jīng)典模式或非經(jīng)典模式，都在金融混業(yè)層面擁有不可替代的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　我們注意到，即便認(rèn)為混業(yè)經(jīng)營將是場(chǎng)混戰(zhàn)，但目前來看，這場(chǎng)混戰(zhàn)還未開始。各類金融機(jī)構(gòu)在資管業(yè)務(wù)上形成交叉，紛紛跑馬圈地占領(lǐng)市場(chǎng)份額，但真正形成有效競(jìng)爭(zhēng)的格局并未打開。

　　首先，基金公司無論從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售渠道、投資理念還是策略，都走在市場(chǎng)前面，積累了一定資產(chǎn)管理方面經(jīng)驗(yàn)；其次，券商、私募、期貨和保險(xiǎn)公司面對(duì)突然松綁的資管市場(chǎng)領(lǐng)域，在人才儲(chǔ)備和專業(yè)能力上準(zhǔn)備不足，而進(jìn)行公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和人才儲(chǔ)備則需要一定的過程，尤其是業(yè)務(wù)調(diào)整面臨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　混業(yè)經(jīng)營面前，如何創(chuàng)新？怎樣轉(zhuǎn)型？已經(jīng)成為各類機(jī)構(gòu)急需考慮清楚的問題。作為混業(yè)元年的2013年，金融混業(yè)經(jīng)營有必要謹(jǐn)防混戰(zhàn)、亂戰(zhàn)。

　　前銀監(jiān)會(huì)主席劉明康3月1日明確表示，大資管新局下各類機(jī)構(gòu)不可盲目低水平的重復(fù)競(jìng)爭(zhēng)，而是在競(jìng)爭(zhēng)中如何能夠健全自己的內(nèi)控和合規(guī)組織，以及組織一些人才做好有效的風(fēng)險(xiǎn)防范和處置。“搞好基本保障，使得我們?cè)诿恳粋�(gè)領(lǐng)域里發(fā)展新的業(yè)務(wù)時(shí)，都能夠守住底線。”

　　筆者認(rèn)為，我國會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)期實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管格局，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營格局短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)。在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理下，競(jìng)爭(zhēng)格局分散，每類機(jī)構(gòu)都有自身管理機(jī)制和風(fēng)控流程，混業(yè)經(jīng)營則需要統(tǒng)一監(jiān)管。只有監(jiān)管統(tǒng)一，才不會(huì)形成不同性質(zhì)、不同規(guī)模金融機(jī)構(gòu)的不平等待遇，從而避免在金融混業(yè)初期階段各種矛盾的產(chǎn)生。