在國(guó)際金價(jià)一度大幅下挫背景下，中國(guó)投資者“抄底”黃金引得全球矚目，“中國(guó)大媽”這個(gè)熱詞更一夜之間躥紅網(wǎng)絡(luò)。

　　“買(mǎi)金就像買(mǎi)白菜”“未來(lái)金價(jià)不由國(guó)際投行決定，而由中國(guó)購(gòu)買(mǎi)力決定”等詞句頻頻見(jiàn)諸報(bào)端。媒體將搶購(gòu)黃金的中國(guó)投資者風(fēng)趣地稱為“中國(guó)大媽”，一則“中國(guó)大媽打敗華爾街大鱷”的帖子在微博、微信等社交工具上瘋傳。

　　不過(guò)在一些業(yè)界專家看來(lái)，短期的實(shí)物需求提振并不足以改變黃金的長(zhǎng)期走勢(shì)。而在海內(nèi)外宏觀形勢(shì)尚不明朗的背景下，保值功能逐步退化的黃金仍存在較大投資風(fēng)險(xiǎn)，值得警惕。

　　“抄底”難改黃金長(zhǎng)期走勢(shì)

　　進(jìn)入4月以來(lái)，國(guó)際金價(jià)大幅走低。4月12日和15日的兩次暴跌令金價(jià)由1550美元/盎司下探至1321美元/盎司。但在此后的4月26日，國(guó)際金價(jià)創(chuàng)下年內(nèi)最大單日漲幅，大漲2 .7%，報(bào)1462美元/盎司。近日金價(jià)在1470美元/盎司附近徘徊。

　　近期出現(xiàn)在中國(guó)內(nèi)地及香港的黃金“搶購(gòu)潮”，被視為導(dǎo)致黃金價(jià)格觸底反彈的主要原因。一些財(cái)經(jīng)媒體援引業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)說(shuō)，10天內(nèi)中國(guó)內(nèi)地投資人搶購(gòu)了300噸實(shí)物黃金，約占全球黃金年產(chǎn)量的10%。一些分析師則據(jù)此判斷，來(lái)自亞洲實(shí)物黃金需求的提振，已經(jīng)成為高盛等國(guó)際投行對(duì)黃金由“唱空”轉(zhuǎn)為“唱多”的主要原因。

　　《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》作者宋鴻兵據(jù)稱是最早提出“中國(guó)大媽搶黃金”論調(diào)的專業(yè)人士之一。這位財(cái)經(jīng)作家表示，黃金價(jià)格沒(méi)有像高盛當(dāng)時(shí)預(yù)言的那樣跌到1100美元，全世界的實(shí)物買(mǎi)盤(pán)可能起到了一個(gè)重大的支撐作用。

　　盡管對(duì)“黃金牛市”能否延續(xù)，業(yè)內(nèi)仍存在分歧，不過(guò)，在認(rèn)可黃金短期供求關(guān)系出現(xiàn)一定程度改變的同時(shí)，人們并不認(rèn)為“中國(guó)大媽”現(xiàn)象會(huì)改變黃金的長(zhǎng)期走勢(shì)，也不存在中國(guó)投資者與國(guó)際投行“對(duì)賭”的情形。

　　網(wǎng)友“老樹(shù)”在微博中說(shuō)：“亞洲國(guó)家對(duì)金銀有著特殊的情感，我想絕大多數(shù)中國(guó)大媽并不是為了炒黃金，她們買(mǎi)到手后會(huì)把黃金當(dāng)作傳家寶，無(wú)論金價(jià)高低絕不出手。那么金融大鱷也就失去了炒作的意義。”

　　中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲也在接受某媒體采訪時(shí)，對(duì)“中國(guó)搶購(gòu)潮”扭轉(zhuǎn)金價(jià)的觀點(diǎn)表示質(zhì)疑。她擔(dān)憂，外資甚至可能順勢(shì)而為，利用這一狀況來(lái)打壓黃金。

　　事實(shí)上，不斷升溫的避險(xiǎn)需求才是引發(fā)“搶金熱”的主要原因。而其背后，反映出民眾對(duì)海外及中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗的擔(dān)憂。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員周俊生在其博客中表示，黃金在“金本位”時(shí)期曾經(jīng)有過(guò)貨幣功能，因此在今天各國(guó)普遍執(zhí)行寬松政策導(dǎo)致貨幣貶值的環(huán)境里，它被賦予了抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)的保值避險(xiǎn)功能。最近幾年，金融危機(jī)越是嚴(yán)重，貨幣貶值越是嚴(yán)重，黃金越是得到追捧，其價(jià)格也扶搖直上。

　　在財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀看來(lái)，黃金、大宗商品疾速下跌，顯示經(jīng)濟(jì)危機(jī)還將長(zhǎng)期延續(xù)，貨幣手段并未奏效。

　　國(guó)內(nèi)投資渠道匱乏催熱黃金投資

　　在反映避險(xiǎn)情緒的同時(shí)，黃金投資的驟然升溫也折射出中國(guó)民眾投資渠道的匱乏。

　　“除剛需外，股市無(wú)起色、樓市受調(diào)控、債市正整頓，M 2(廣義貨幣)供應(yīng)量已突破百萬(wàn)億元，這么多錢(qián)需要一個(gè)投資渠道。在這一背景下，價(jià)格下跌20%的黃金因而具備了投資價(jià)值�！秉S金分析師趙相賓說(shuō)。

　　值得注意的是，受累于一季度經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期回落、IPO重啟預(yù)期日益強(qiáng)烈的背景下，今年以來(lái)A股市場(chǎng)頻現(xiàn)調(diào)整，資金一度出現(xiàn)加速離場(chǎng)的態(tài)勢(shì)。而內(nèi)地債市掀起的“打黑”風(fēng)暴，也導(dǎo)致部分資金流向黃金等渠道。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲在博客中表示，與股票相比，黃金至少不會(huì)業(yè)績(jī)變臉，不會(huì)退市，即便股市崩盤(pán)了，黃金的價(jià)值仍然存在。因此投資黃金遠(yuǎn)比投資股票安全。“雖然黃金短線或許還有下跌的空間，但黃金的收藏價(jià)值可以使人們忽略價(jià)格上的損失。黃金既可作為投資品也可作為收藏品，這是股票所無(wú)法比擬的。”皮海洲說(shuō)。

　　財(cái)經(jīng)專欄作家黃湘源也表示，在國(guó)內(nèi)目前尚未全面引進(jìn)資金杠桿機(jī)制的背景下，黃金投資比股票交易相對(duì)而言更簡(jiǎn)單，交易手續(xù)費(fèi)相對(duì)較低，也不需要繳納印花稅和差別化紅利稅。投資實(shí)物黃金，投資者不需要掌握太復(fù)雜的技術(shù)分析方法。

　　“在‘重融資輕回報(bào)’的股市逼得投資者走投無(wú)路的情況下，投資者放棄對(duì)股市的過(guò)度依戀和幻想，未必不是好事�！秉S湘源說(shuō)。

　　保值功能逐步退化“炒金”風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕

　　民眾對(duì)于黃金的熱情，一定程度上源自過(guò)去十多年黃金價(jià)格的持續(xù)攀升。匯金網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，從2003年開(kāi)始，黃金市場(chǎng)過(guò)去十年的年平均漲幅高達(dá)17.17%。

　　不過(guò)，伴隨黃金保值功能的逐步弱化，“炒金”風(fēng)險(xiǎn)正日漸顯現(xiàn)，投資者應(yīng)理性看待。

　　一些專家認(rèn)為，與之前1900美元/盎司的國(guó)際金價(jià)的高位相比，現(xiàn)在1400美元左右的國(guó)際金價(jià)的確可以說(shuō)是一個(gè)讓眾多投資者心動(dòng)的價(jià)位。但在目前美歐經(jīng)濟(jì)前景尚不明朗，且看空金價(jià)的預(yù)期仍未完全釋放的情形下，國(guó)際金價(jià)的市場(chǎng)走向完全可能會(huì)在一段時(shí)間里呈現(xiàn)不確定的狀況。投資者不應(yīng)忽視國(guó)際金價(jià)可能存在的再次下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　實(shí)際上，在以美國(guó)為代表的西方國(guó)家推行低利率政策以刺激經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，不僅股票之類的虛擬資產(chǎn)出現(xiàn)了狂漲，包括石油、鐵礦石等重要物資都被賦予了金融產(chǎn)品的特性，成為投機(jī)客的博弈目標(biāo)。黃金自然也沒(méi)有逃過(guò)投機(jī)惡炒，其價(jià)格嚴(yán)重脫離價(jià)值，資產(chǎn)泡沫十分嚴(yán)重。

　　“所謂黃金‘十年牛市’與國(guó)際市場(chǎng)對(duì)大宗商品的炒作密切相關(guān)，而黃金的保值避險(xiǎn)功能也在這一過(guò)程中被國(guó)際投機(jī)客嚴(yán)重夸大，使投資者形成了黃金價(jià)格只有上漲沒(méi)有下跌的認(rèn)識(shí)誤區(qū)。”財(cái)經(jīng)評(píng)論員周俊生說(shuō)。

　　在周俊生看來(lái)，金本位制的廢棄使黃金的保值避險(xiǎn)功能受到了致命一擊，令其在今天的市場(chǎng)上充其量只是一種金融資產(chǎn)。而對(duì)金融資產(chǎn)的炒作，在經(jīng)歷了暴漲之后必然會(huì)出現(xiàn)暴跌。

　　“經(jīng)過(guò)了慘烈一跌的黃金市場(chǎng)，是否會(huì)徹底終結(jié)保持了10余年的大牛市行情，目前尚難定論。但我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到的是，經(jīng)過(guò)10年的投機(jī)炒作，黃金市場(chǎng)已經(jīng)沾染了嚴(yán)重的虛擬市場(chǎng)的特性，其保值避險(xiǎn)功能已經(jīng)嚴(yán)重退化，投資者對(duì)此應(yīng)高度警惕。”周俊生說(shuō)。(潘清)