債市:監管頻出“重拳” 下半年謹慎樂觀

          2013-07-01 13:22     來源:經濟日報     編輯:林天泉

            “監管‘大年’、債市‘小年’。”廣證恒生分析師俞沖如此總結上半年債市的表現。今年上半年,不斷收緊的監管讓債市呈現弱勢,但中央財經大學證券期貨研究所所長賀強認為,長期來看,債市的發展步伐并不會被其阻礙,反而將為債市持續發展“保駕護航”。

            從4月中旬爆發的債市監管風暴到5月底開始的流動性危機,令債市陷入低迷,無論是發行量還是交易量都不盡如人意,到5月份更是跌至地量。

            5月份,企業債共發行19只,環比減少6成,創下2011年11月份以來最低水平。與此同時,銀行間債市現券成交創下近3年來的歷史新低。6月第三周,各期限國債收益率大幅上行13至51個基點左右,1年期AA-品種收益率上行超過90基點。

            “債市監管‘風暴’成為上半年債市走勢的分水嶺。”中誠信國際研究部分析師李詩表示。

            4月26日,丙類戶開戶被緊急叫停;5月14日,同一金融機構法人的所有債券賬戶之間被禁止交易;5月27日,中債登公司嚴禁第三方過券,封堵關聯交易;進入6月,銀行間結算系統全面采用券款對付(DVP)清算方式進行結算。在密集出臺的監管新規下,消除了債券市場此前的利益輸送、代持等行為滋生的土壤,“一級半”市場套利行為難以為繼。

            對下半年的債市走勢,李詩表示謹慎樂觀。她認為,總體來看,基本面仍利好債市。光大證券分析師郜彥偉也表示看好債市后市。海通證券最新發布的研究報告更給出了債市反彈的可能時點:預期未來一個月內資金價格趨于下降,并將逐漸回歸至4%以下合理水平,可能帶動債市反彈。

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