“監(jiān)管‘大年’、債市‘小年’�！睆V證恒生分析師俞沖如此總結(jié)上半年債市的表現(xiàn)。今年上半年，不斷收緊的監(jiān)管讓債市呈現(xiàn)弱勢，但中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)認(rèn)為，長期來看，債市的發(fā)展步伐并不會(huì)被其阻礙，反而將為債市持續(xù)發(fā)展“保駕護(hù)航”。

　　從4月中旬爆發(fā)的債市監(jiān)管風(fēng)暴到5月底開始的流動(dòng)性危機(jī)，令債市陷入低迷，無論是發(fā)行量還是交易量都不盡如人意，到5月份更是跌至地量。

　　5月份，企業(yè)債共發(fā)行19只，環(huán)比減少6成，創(chuàng)下2011年11月份以來最低水平。與此同時(shí)，銀行間債市現(xiàn)券成交創(chuàng)下近3年來的歷史新低。6月第三周，各期限國債收益率大幅上行13至51個(gè)基點(diǎn)左右，1年期AA-品種收益率上行超過90基點(diǎn)。

　　“債市監(jiān)管‘風(fēng)暴’成為上半年債市走勢的分水嶺�！敝姓\信國際研究部分析師李詩表示。

　　4月26日，丙類戶開戶被緊急叫停；5月14日，同一金融機(jī)構(gòu)法人的所有債券賬戶之間被禁止交易；5月27日，中債登公司嚴(yán)禁第三方過券，封堵關(guān)聯(lián)交易；進(jìn)入6月，銀行間結(jié)算系統(tǒng)全面采用券款對付（DVP）清算方式進(jìn)行結(jié)算。在密集出臺的監(jiān)管新規(guī)下，消除了債券市場此前的利益輸送、代持等行為滋生的土壤，“一級半”市場套利行為難以為繼。

　　對下半年的債市走勢，李詩表示謹(jǐn)慎樂觀。她認(rèn)為，總體來看，基本面仍利好債市。光大證券分析師郜彥偉也表示看好債市后市。海通證券最新發(fā)布的研究報(bào)告更給出了債市反彈的可能時(shí)點(diǎn)：預(yù)期未來一個(gè)月內(nèi)資金價(jià)格趨于下降，并將逐漸回歸至4%以下合理水平，可能帶動(dòng)債市反彈。