工商企業(yè)信托上半年成立規(guī)模同比下降18%，下半年或仍將低迷

　　“今年上半年經(jīng)濟(jì)形勢不好，與市場轉(zhuǎn)暖的房地產(chǎn)信托以及有政府隱性背書的基建信托相比，信托公司很難在工商企業(yè)領(lǐng)域?qū)ふ业胶玫捻?xiàng)目”，一位信托公司中層對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出。

　　作為拉動(dòng)信托業(yè)發(fā)展的三駕馬車之一，工商企業(yè)信托在今年上半年表現(xiàn)可謂暗淡。用益信托的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年工商企業(yè)信托成立規(guī)模為618.49萬元，與去年同期相比下降18%，而同期房地產(chǎn)信托及基礎(chǔ)設(shè)施信托募集資金規(guī)模則同比分別增長58%和24%。

　　諾亞財(cái)富分析師李要深指出，下半年基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托和房地產(chǎn)信托仍將是信托資金重點(diǎn)布局的行業(yè)，在收益率方面，房地產(chǎn)信托和信政合作產(chǎn)品收益率高于平均水平，前者是出于房價(jià)上行預(yù)期，后者則對(duì)資金成本不敏感。同時(shí)也有業(yè)內(nèi)分析人士指出，工商企業(yè)信托成立規(guī)模低迷的趨勢仍將持續(xù)。

　　工商企業(yè)信托

　　下半年成立趨勢仍將低迷

　　去年上半年成立規(guī)模一度超過房地產(chǎn)與基建領(lǐng)域的工商企業(yè)信托，今年上半年卻遭到了格外的“冷遇”。

　　用益信托監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，集合信托共募集資金3199億元，其中房地產(chǎn)信托募集資金規(guī)模為1111.62億元，占比為30%，基建信托募集資金837億元，占比為23%，而工商企業(yè)信托的成立規(guī)模僅為618.49億元，占比僅為16.75%。

　　事實(shí)上，去年同期，工商企業(yè)信托曾是募集資金規(guī)模最高的領(lǐng)域，去年上半年工商企業(yè)信托成立規(guī)模為753億元，占當(dāng)期信托募集資金的比例為24%，超過房地產(chǎn)與基建信托的募資額。

　　針對(duì)工商企業(yè)信托今年上半年格外低迷的原因，信托業(yè)內(nèi)人士歸結(jié)為“經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致工商企業(yè)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)增大”。

　　“今年上半年經(jīng)濟(jì)形勢不好，與市場轉(zhuǎn)暖的房地產(chǎn)信托以及有政府隱性背書的基建信托相比，信托公司很難在工商企業(yè)領(lǐng)域?qū)ふ业胶玫捻?xiàng)目”，一位信托公司中層對(duì)記者指出。

　　“工商企業(yè)涉及的行業(yè)廣泛，信托公司把控風(fēng)險(xiǎn)難度很大。并且，信托公司工商企業(yè)信托面對(duì)的是大量的民營企業(yè)和中小企業(yè)，這些企業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行的過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，大多數(shù)信托公司都會(huì)規(guī)避這一業(yè)務(wù)。”

　　以礦產(chǎn)資源信托為例，前兩年大量的信托公司發(fā)行標(biāo)的為煤礦、鐵礦等礦產(chǎn)資源的信托產(chǎn)品，然而隨著煤炭產(chǎn)業(yè)“寒冬”來襲，煤炭庫存積壓銷售不暢，今年來已罕見礦產(chǎn)資源信托面世。

　　房地產(chǎn)信托

　　將保持強(qiáng)勢地位

　　信托公司最賺錢的領(lǐng)域——房地產(chǎn)市場似乎正迎來越來越好的環(huán)境。

　　興業(yè)銀行副行長林章毅近日在中期業(yè)績報(bào)告會(huì)上表示：“我們對(duì)于房地產(chǎn)市場的長遠(yuǎn)發(fā)展持積極態(tài)度。”

　　今年上半年，受新“國五條”的利好刺激及房地產(chǎn)開發(fā)商現(xiàn)金流趨緩的影響，信托公司房地產(chǎn)信托一改去年的頹勢，成立規(guī)模飆升，用益信托的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年房地產(chǎn)信托成立規(guī)模達(dá)1111.62億元，同比增長超過58%。

　　大多數(shù)信托公司也對(duì)房地產(chǎn)信托下半年的發(fā)展持“樂觀”態(tài)度，北京一位信托公司人士對(duì)記者指出：“目前我們公司的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)主要尋找房地產(chǎn)信托項(xiàng)目，公司內(nèi)部研討也將房地產(chǎn)領(lǐng)域作為今年下半年的關(guān)注重點(diǎn)。”

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年成立的信托項(xiàng)目中，房地產(chǎn)信托的預(yù)期收益率高達(dá)9.6%，遠(yuǎn)超工商企業(yè)的8.79%和基建信托的9.34%。較高的預(yù)期收益也為房地產(chǎn)信托的募集帶來優(yōu)勢。

　　除房地產(chǎn)信托以外，業(yè)內(nèi)仍看好基建信托的發(fā)展，信政合作余額在2013年一季度末達(dá)到6500多億元，盡管463號(hào)文發(fā)布后基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托曾出現(xiàn)短暫的發(fā)行縮量，但很快又恢復(fù)了之前的發(fā)行節(jié)奏。

　　李要深指出，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的背景下，監(jiān)管層擔(dān)憂去杠桿過快導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，因此，地方債務(wù)積累仍在繼續(xù)。　　（記者 徐天曉）