利率市場化改革涉及經(jīng)濟運行諸多方面，牽一發(fā)而動全身。未來全面實現(xiàn)存款利率市場化之前，包括商業(yè)銀行治理結構、金融機構退出機制、存款保險制度、外匯管理制度等一系列改革將會分步推出

　　日前，央行決定全面放開貸款利率管制，由金融機構根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。此舉是我國利率市場化改革進程中的重要一步。

　　利率市場化改革涉及經(jīng)濟運行諸多方面，牽一發(fā)而動全身。特別是在當前經(jīng)濟形勢下，無論是“用好增量、盤活存量”，將金融資源配置到國民經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)，還是促進民間借貸陽光化、規(guī)范化，防范地方債務及影子銀行風險，以及有效應對“熱錢”沖擊等，都需要進一步發(fā)揮資金價格杠桿的調(diào)節(jié)功能，加快推進利率市場化。

　　經(jīng)過多年探索，我國存貸款利率已基本實現(xiàn)“貸款管下限、存款管上限”的階段性目標。貸款利率下限取消，使利率市場化改革推進到最為關鍵、風險最大的存款利率調(diào)整階段。可以預見，利率改革不會罔顧各類配套制度的成熟而單兵突進。未來全面實現(xiàn)存款利率市場化之前，包括商業(yè)銀行治理結構、金融機構退出機制、存款保險制度、外匯管理制度等一系列改革將會分步推出。

　　經(jīng)過近年來大規(guī)模金融改革，我國銀行業(yè)整體治理水平顯著提升，為推進利率市場化改革奠定了重要基礎。但有關商業(yè)銀行破產(chǎn)的法律法規(guī)、存款保險制度、人民幣匯率形成機制改革以及資本項目可兌換等，仍未取得明顯進展，在一定程度上制約了改革進程。特別是利率市場化將改變銀行靠存貸利差為主要收入的盈利模式，“旱澇保收”將被激烈的同業(yè)競爭取代，一些經(jīng)營不善的金融機構將有破產(chǎn)和倒閉的可能。這需要建立一套金融機構破產(chǎn)清算法律制度，以及完善的存款保險制度，以保護存款人利益，維護社會穩(wěn)定。

　　匯率改革和資本項目可兌換，也是兩大攻堅戰(zhàn)。在當前經(jīng)濟形勢下，一方面，受國際金融市場動蕩影響，人民幣升值壓力猶存，外貿(mào)形勢可能進一步趨緊。貿(mào)然啟動匯改，進一步擴大匯率波動區(qū)間，或給外貿(mào)企業(yè)帶來更大沖擊。另一方面，全球量化寬松貨幣政策的負面溢出效應，破壞了國際間匯率均衡結構，加劇資本跨境流動。此時擴大人民幣匯率波幅，放開資本項目管理，勢必增加跨境資本進入中國的套利機會，“熱錢”大進大出，將嚴重沖擊金融市場，影響貨幣環(huán)境穩(wěn)定。

　　在資本項目可兌換方面，根據(jù)國際貨幣基金組織的分類標準，目前人民幣資本項目實現(xiàn)部分可兌換、基本可兌換、完全可兌換的項目數(shù)，總體占全部交易項目的75%。股票、債券、衍生工具、跨境信貸等跨境資本流動規(guī)模大的資本項目方面，還有相當多的管制。這是我國金融業(yè)乃至實體經(jīng)濟的一道防火墻，只有在國內(nèi)金融體系和金融監(jiān)管機制相當完善之時，實現(xiàn)資本項目可兌換才能水到渠成。

　　因此，有人對此次沒有擴大存款利率浮動區(qū)間感到遺憾是沒有必要的。事實上，這既與金融監(jiān)管部門對金融業(yè)發(fā)展的整體考慮有關，也與我國金融業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境有關。

　　當前，有關方面還需要扎實做好相關配套工作，比如加快發(fā)展債券市場、培育金融市場的基準利率體系，加快財稅體制改革、對地方政府和國有企業(yè)進行財務硬約束，降低金融機構的準入門檻、鼓勵和引導民間資本進入金融服務領域等。這些基礎配套工作的進一步完善，將為全面地利率市場化創(chuàng)造良好環(huán)境，從而更好地配置金融資源，支持服務實體經(jīng)濟發(fā)展。