銀行參與國債期貨方案正在上報

          2013-08-12 13:54     來源:中國證券報     編輯:林天泉

            在8月10日舉行的“國債期貨投資暨國債期貨重啟運行展望高峰論壇”上,業內人士表示,商業銀行參與國債期貨的具體方案正在上報,目前商業銀行大多做兩手準備,或者作為特別會員直接入市交易,或者通過期貨公司代理通道入市。

            業內人士表示,各家商業銀行自去年初開始抽調業務骨干,系統性、前瞻性地推進國債期貨準備工作。目前系統、業務流程、風控、人員和策略等方面均做好了相關準備工作,但基于具體參與模式尚未明確,目前商業銀行大多做兩手準備,或者作為特別會員直接入市交易,或者通過期貨公司代理通道入市。

            工商銀行人民幣交易處負責人李謙認為,國債期貨上市初期只會選擇部分試點商業銀行參與,不會全部放開。從銀行的角度看,銀行賬戶對國債期貨的需求主要是套期保值,交易賬戶則表現為套利需求,前者受制于會計制度等因素,規模有限,后者也不可能對國債現貨市場造成沖擊。

            中金所國債期貨開發小組副組長王瑋表示,目前中金所國債期貨準備工作已基本就緒,合約征求意見稿已發布,預計不久后定稿就會出臺;相關制度已準備就緒,技術系統完善。中金所利用始于2011年下半年的國債期貨仿真交易平臺,就5年期國債期貨合約及其條款進行了多次測試和產品特性模擬。從市場環境和合約設計角度看,現在推出國債期貨合約可以做到平穩運行。

            針對市場議論的國債期貨能否在利率市場化完成之前推出,王瑋認為,國債期貨與利率市場化不是因果關系,而是相輔相成的關系。在我國利率市場化進程中推出國債期貨,有利于金融機構有效規避利率市場化進程中的風險,更加平穩地渡過利率市場化改革時期。從發達國家的經驗看,美國和日本均在利率市場化完成之前推出國債期貨!耙粋常見的模式是,利率市場化改革開始到完成之間可以推出國債期貨!彼硎荆灰獓鴤袌霭l行和交易利率實現了市場化尤其是發行利率實現了市場化,就具備推出國債期貨的基礎。王超

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