4日，受利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)，日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)大幅上漲

　　新興股票市場(chǎng)似乎再度成為“香餑餑”。隨著股市持續(xù)大跌使得估值優(yōu)勢(shì)凸顯，加上中國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體的通脹和經(jīng)濟(jì)降溫形勢(shì)日益進(jìn)入“可控”軌道，更多機(jī)構(gòu)開始在下半年伊始轉(zhuǎn)而唱好新興市場(chǎng)。

　　摩根士丹利4日發(fā)布報(bào)告，建議投資人增持新興市場(chǎng)。來(lái)自花旗的統(tǒng)計(jì)則顯示，新興市場(chǎng)股票基金在連續(xù)遭遇“失血”之后，重新獲得資金凈流入。而渣打、野村等大行也都看好中國(guó)股市下半年的表現(xiàn)，渣打的策略師甚至認(rèn)為，中國(guó)將是下半年全球“最具吸引力”的市場(chǎng)。

　　低估值獲大行看好

　　4日東京時(shí)間尾盤，MSCI新興市場(chǎng)股票指數(shù)大漲1%，至1168點(diǎn)，接近5月4日以來(lái)的兩個(gè)月高點(diǎn)。該指數(shù)覆蓋巴西、中國(guó)、印度、韓國(guó)、俄羅斯、南非等21個(gè)新興股票市場(chǎng)。

　　不過，年初至今，新興市場(chǎng)的表現(xiàn)仍不及發(fā)達(dá)市場(chǎng)。MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)年內(nèi)迄今仍微跌約0.4%，而跟蹤發(fā)達(dá)市場(chǎng)的MSCI世界指數(shù)則上漲4%。

　　在經(jīng)過連續(xù)的下跌后，新興市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)有所顯現(xiàn)。按照預(yù)期盈利計(jì)算，新興股票市場(chǎng)目前的平均市盈率約為11.1倍，創(chuàng)下兩年多來(lái)的新低。

　　摩根士丹利4日發(fā)布報(bào)告，建議投資人增持新興市場(chǎng)股票。以喬納森加納為首的大摩研究團(tuán)隊(duì)指出，以亞洲為首的全球新興市場(chǎng)當(dāng)前的估值“誘人”，下半年的前景看好。大摩將其對(duì)MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)今年年底的目標(biāo)位上調(diào)1%，至1305點(diǎn)。該指數(shù)4日?qǐng)?bào)在1167點(diǎn)附近。

　　加納4日表示，新興市場(chǎng)在下半年表現(xiàn)更好的所有必備因素都已具備。隨著通脹下降，股市的市盈率將從眼下的“低于長(zhǎng)期趨勢(shì)”水平開始回升，而市場(chǎng)對(duì)除日本外亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)性的信心也會(huì)逐漸恢復(fù)。

　　來(lái)自匯豐環(huán)球投資管理公司的統(tǒng)計(jì)則顯示，以金磚國(guó)家股市為例，目前的估值水平普遍低于5年來(lái)的平均值，在中國(guó)、俄羅斯等市場(chǎng)，估值偏低的現(xiàn)象尤其明顯。

　　資金悄然回流

　　從全球范圍來(lái)看，隨著一些不確定性因素趨于明朗，投資人總體的風(fēng)險(xiǎn)偏好近期似乎有所回升。來(lái)自湯森路透的調(diào)查顯示，6月份，美歐日等地的受訪基金經(jīng)理普遍提高了其資產(chǎn)組合中的股票投資比重，58家大型機(jī)構(gòu)的平均股票配置比重為51.5%，高于5月份的50.7%。現(xiàn)金和債券投資比重則雙雙出現(xiàn)下降。

　　在總體風(fēng)險(xiǎn)偏好回升以及低估值的“引誘”下，投資人正在小心翼翼地重新殺回新興市場(chǎng)。

　　花旗集團(tuán)的最新報(bào)告顯示，新興市場(chǎng)股票基金近期首度獲得了資金凈流入，預(yù)示市場(chǎng)人氣可能出現(xiàn)改善。以洛斯根為首的花旗研究團(tuán)隊(duì)在最新報(bào)告中稱，截至6月29日的一周時(shí)間里，全球各類新興市場(chǎng)股票基金累計(jì)凈流入資金超過25億美元，為近四周來(lái)首次有資金凈流入。

　　分析師認(rèn)為，新興市場(chǎng)重新吸引投資人關(guān)注，有幾方面原因。最重要的一點(diǎn)，基本面的“先天優(yōu)勢(shì)”仍將保持，IMF預(yù)計(jì)，未來(lái)5年新興經(jīng)濟(jì)體年均增長(zhǎng)將達(dá)到6.6%，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的2.5%。強(qiáng)勁的增長(zhǎng)為股市上漲創(chuàng)造了有利條件。另外，通脹的憂慮也開始緩解。而一些經(jīng)濟(jì)體的加息似乎也接近尾聲。

　　中國(guó)“最具吸引力”

　　業(yè)內(nèi)人士注意到，盡管新興市場(chǎng)人氣回暖，但投資人的選擇性也很明顯。從花旗的統(tǒng)計(jì)看，中國(guó)等亞洲新興市場(chǎng)受到了最多的關(guān)注。

　　在6月最后一周，亞洲除日本外的股票基金累計(jì)凈流入20億美元資金，而拉美、中東歐、非洲等其他新興市場(chǎng)加在一起也只有約5.2億美元的資金凈流入。而在亞洲，投資人部分削減了韓國(guó)等股市的持倉(cāng)，而把更多資金轉(zhuǎn)移到中國(guó)、印度和泰國(guó)等市場(chǎng)。

　　不少外資大行和機(jī)構(gòu)近期都在公開唱好中國(guó)。渣打銀行駐新加坡的首席股票策略師普雷斯4日表示，從全球看，中國(guó)股市下半年最具吸引力，投資人應(yīng)該在未來(lái)3到12個(gè)月內(nèi)增持中國(guó)股票。普雷斯表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)了軟著陸，而股價(jià)已消化了最糟糕的情況。

　　野村控股的分析師當(dāng)天也表示，中國(guó)股市下半年將出現(xiàn)“買入機(jī)會(huì)”。因?yàn)楫?dāng)前的市場(chǎng)已消化了政策緊縮的因素，同時(shí)，政府還可能推出更多財(cái)政刺激措施。

　　美國(guó)投行桑福德-伯恩斯坦公司4日發(fā)布報(bào)告稱，盡管外界對(duì)中國(guó)的地方債務(wù)可能給金融業(yè)帶來(lái)的沖擊憂心忡忡，但即便其中有一部分成為不良資產(chǎn)，中國(guó)的主要上市銀行也完全有能力消化這些損失。（朱周良）