2011年，歐債危機給投資者帶來了切膚之痛。危機的進一步惡化導致歐洲市場領跌全球，邊緣國家市場表現極其糟糕，核心國家表現也很差。進入2012年，歐債問題依然是“剪不斷理還亂”。
“歐債危機今年有望繼續成為金融市場主要的一個波動源，但其影響的幅度可能會減弱。”交銀施羅德QDII高級分析師晏青向記者表示，首先，為了獲得債務援助，債務危機國家普遍采取財政緊縮措施，讓本來就深陷泥沼的經濟更進一步陷入衰退的境地，拖累短期的全球經濟增長，削弱債務國中長期的債務償付能力。“當然，這也帶來一些正面的影響，經濟下滑可能引起大宗商品價格的下降，利于出口型經濟體的對外貿易，以及幫助對食品及能源進口依賴度較高的國家的通脹下行。”
其次，歐洲央行2011年12月份拍賣的4890億的一期LTRO，有力地幫助了債務危機國家的國債收益率下行，政府的短期融資能力得到提升，并改善了銀行間的流動性。“今年2月末將有第二期的LTRO推出，市場預計其規模達萬億。隨著市場整體流動性的提升，歐債的短期風險大幅降低。但是，這些為解決短期問題所推出的各個版本的QE，其未來對全球通脹的影響暫無法估計。”晏青強調，今年2至4月的償債高峰期依然需要關注，特別是意大利在此期間合計1400億歐元的到期債務能否安然度過，尚需觀察。總之，預計歐洲的債務重組是勢所必然，財政改革也勢在必行，推動歐元區統一財政體系之路仍“步步驚心”。在解決歐債危機的路上充滿艱難險阻，“我們需要保持一份耐心，并系好‘安全帶’”。
關于中國，貨幣政策似乎有點“像霧像雨又像風”。“目前，央行貨幣政策的基調是在防通脹前提下的謹慎微調，以支持經濟增長。”泰信基金柳菁預測，“我們認為今年的經濟會處于一個穩步下行繼而緩慢回升的走勢，貨幣政策會保持一定的穩定性和延續性，總體來講是中性，相對于2011年有所放松。今年的信貸總量也如監管層強調的那樣‘穩中求進’。目前來看除非經濟出現大幅的下行以及外圍經濟發生嚴重惡化，信貸不會超過8萬億的水平。”
“從外部環境來看，歐債危機、外圍經濟放緩和出口放緩等問題依舊存在；從內部環境來看，雖然經濟下行，盈利放緩仍在繼續，但經濟已經經過了下滑幅度最快的階段，且PMI等部分經濟數據已有好轉跡象；與此同時，去年四季度開始準備金利率下降以及去年12月信貸的增加，都透露出整體貨幣條件的改善。且目前估值已經低于2008年四季度的歷史最低估值。”對于市場未來走向，大摩主題基金經理盛軍鋒認為，目前市場已反映未來悲觀預期，處于震蕩筑底過程。
無獨有偶，華泰柏瑞指數投資部總監張婭、指數投資部副總監柳軍在2月投資月報中也指出，展望2012年，在新的產業周期開始孕育之前，至少在今年中1-2季度M1觸底之前，市場的本質特征未發生變化，“價值低估”這樣的非行業因子仍是市場超額收益的主要來源。未來伴隨著新的產業周期的孕育，整體的市場流動性預期將在逐漸發現和發掘新產業這一較為長期的過程中緩慢地發酵和生長。
如果說市場更多將表現為震蕩走勢，那么投資機會又蘊涵在哪些板塊之中呢？回顧2009-2010年中創板塊大幅上漲，一度積聚了較高的估值泡沫；不過嘉實基金指出，經過過去一年的去泡沫化后，中創板塊的風險正逐步釋放。加上業績給力，中創板塊未來仍具備較大的投資吸引力。初步統計，截至今年2月8日，1534家上市公司披露了2011年業績預告，業績預增公司達842家。其中，中小板、創業板公司合計達580家，成為年報“預喜”的主力。
