北京時(shí)間4月4日晚間消息，奧地利央行將繼德國央行之后，拒絕接受由愛爾蘭、希臘和葡萄牙政府提供擔(dān)保的銀行債券，成為第二個(gè)采用歐洲央行抵押品新規(guī)的歐元區(qū)成員國央行。據(jù)悉，歐洲央行3月23日宣布允許各成員國禁止以政府擔(dān)保的銀行債券，作為取得無限額低息貸款的抵押品。有分析認(rèn)為，這意味著接受歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)援助的希臘、葡萄牙和愛爾蘭等國的銀行，將無法通過其在德國和奧地利境內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)使用這些債券來獲得融資。同時(shí)，提高抵押品門檻的決定或令抵押品短缺的問題再次發(fā)生，從而引發(fā)新一輪流動(dòng)性危機(jī)。也有一些銀行業(yè)監(jiān)管人士表示，此舉有助于從根本上解決長期融資難問題，因?yàn)檫@將逐步改變銀行業(yè)過度依賴“有擔(dān)保貸款”現(xiàn)狀，倡導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)回歸到過去發(fā)行無擔(dān)保債券來融資的時(shí)代。
伴隨歐債危機(jī)愈演愈烈，歐洲銀行業(yè)融資渠道越發(fā)狹窄，承諾以高質(zhì)量資產(chǎn)作為抵押日漸成為爭取貸款的惟一有效方法。西班牙、意大利和法國等國的銀行以包括主權(quán)債在內(nèi)的資產(chǎn)為抵押，向歐洲央行借入了數(shù)千億歐元的短期資金。銀行業(yè)日益依賴“有擔(dān)保貸款”，但現(xiàn)在其歐洲主權(quán)債券及投資級(jí)非主權(quán)債券等資產(chǎn)的存量越來越少，可能導(dǎo)致長期融資難問題。為防止希臘等危機(jī)國家的銀行出現(xiàn)破產(chǎn)，緩解抵押品短缺問題，歐洲央行于上月初采取行動(dòng)，宣布將擴(kuò)大其可接受的貸款抵押品資產(chǎn)的范圍，接受銀行貸款作為長期再融資操作(LTRO)的抵押品。行長德拉吉表示，此舉目的在于幫助那些通常不持有債券等常規(guī)抵押品的小型銀行能夠直接從歐洲央行獲取資金。
消息傳出后，德國央行隨即表示將不執(zhí)行該措施，稱德國各銀行不需要向歐洲央行進(jìn)一步融資。德國央行行長、歐洲央行管理委員會(huì)委員魏德曼還直接致信德拉吉，警告歐洲央行放寬抵押標(biāo)準(zhǔn)等政策帶來越來越高的風(fēng)險(xiǎn)，令人更加擔(dān)憂德國可能因此付出代價(jià)，還可能引起市場質(zhì)疑歐元區(qū)是否能解決長期銀行與主權(quán)債務(wù)危機(jī)。他同時(shí)擔(dān)心目前接受抵押的部分資產(chǎn)可能質(zhì)量過低，注資帶來的大量資金或會(huì)推高物價(jià)。
德國的反對(duì)，使歐洲央行面臨著巨大壓力。3月22日，歐洲央行表示，已授權(quán)歐元區(qū)17個(gè)成員國央行，允許它們禁止以成員國政府根據(jù)援助計(jì)劃提供擔(dān)保的銀行債券，作為取得無限制超低利率貸款的抵押品。這些成員國包括那些接受歐盟和IMF援助的國家，以及信用評(píng)級(jí)低于歐洲央行標(biāo)準(zhǔn)的國家。對(duì)此，德國央行率先投了贊成票。4月2日，該行宣布將不再接受上述三國的銀行業(yè)債券作為抵押品，旨在保護(hù)資產(chǎn)負(fù)債表不受歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)影響，從而成為歐元區(qū)首個(gè)采用歐洲央行抵押品新規(guī)的國家。
事實(shí)上，自從歐洲央行于去年12月開啟長期再融資操作之日起，一些銀行業(yè)監(jiān)管人士便開始擔(dān)憂，歐洲央行以擴(kuò)大可接受的貸款抵押品資產(chǎn)的范圍，緩解抵押品短缺的做法恐將擾亂行業(yè)秩序，令該領(lǐng)域亂象叢生。從2012年起，越來越多 “不合格”的債務(wù)工具也被納入歐洲央行合格抵押品范圍。數(shù)據(jù)顯示，歐洲央行曾將可接受的債務(wù)工具名單擴(kuò)大了超過1萬項(xiàng)。而如今，對(duì)于歐洲央行開始收緊抵押標(biāo)準(zhǔn)的行為，蘇格蘭皇家銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家雅克·卡尤表示，歐洲央行擴(kuò)大可用作抵押品的資產(chǎn)范圍，將滿足歐洲銀行業(yè)融資需求。相反，提高抵押品門檻的做法可能重新引發(fā)新一輪的銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)，無助于緩解融資難問題。
另一些市場分析人士則認(rèn)為，此舉的作用是積極的。此前，歐洲央行允許成員國政府擔(dān)保的銀行債券納入抵押品名單，間接允許各國使用各自的抵押品標(biāo)準(zhǔn)，不但會(huì)造成混亂，讓成員國央行承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)，還違背了歐元區(qū)所有國家共擔(dān)損失的傳統(tǒng)，是歐洲金融一體化的倒退。
