在結(jié)束兩輪貨幣量化寬松政策后，歐洲央行近兩個月未再購買歐元區(qū)主權(quán)債券。當?shù)貢r間4月15日，因近期國債收益率數(shù)次超過6％，并有可能升至7％，西班牙經(jīng)濟部副部長海梅·加西亞·萊加斯呼吁，歐洲央行應(yīng)繼續(xù)購買債券阻止歐洲主權(quán)債務(wù)危機蔓延。經(jīng)濟學家認為，鑒于歐洲銀行業(yè)危機再現(xiàn)，歐洲央行恢復債券購買計劃的可能性增大。

　　西班牙迎償債高峰

　　西班牙銀行業(yè)對歐洲央行資金的依賴程度不斷加深，西班牙在本月迎來償債高峰，償債規(guī)模達250億歐元，在歐洲央行內(nèi)部，官員們就是否繼續(xù)釋放資金遏制債務(wù)危機產(chǎn)生分歧。市場認為，西班牙國債拍賣將令該國接受救助的概率加大。本周，國際貨幣基金組織（IMF）和世行春季年會召開，整個歐元區(qū)的命運可能取決于IMF的增資計劃，但現(xiàn)在的難題是，美國并不想出資救助歐元區(qū)。

　　悲觀者認為，次貸危機有卷土重來之勢。西班牙銀行業(yè)急需募集資金，因為4年前房地產(chǎn)泡沫破裂導致房價下跌的局勢仍未結(jié)束，房價持續(xù)下跌，經(jīng)濟衰退以及失業(yè)率不斷上升，均導致銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)惡化。而西班牙銀行幾乎沒有能力在信貸市場融資，只能依賴于歐洲央行。

　　不過，復旦大學歐洲問題研究中心主任丁純在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“我個人認為，西班牙不會淪為下一個希臘，該國只是本月到期的債務(wù)壓力比較大而已。”事實上，西班牙的償債能力比希臘強，只要歐洲央行和德國施以援手，西班牙不可能淪落到被救助的境地。

　　上海交通大學公共政策研究所所長、博士生導師顧建光在接受《國際金融報》記者采訪時也表示，如果西班牙的債務(wù)規(guī)模不上千億歐元，尋求救助的可能性不大，但如果歐洲領(lǐng)導人繼續(xù)忽視經(jīng)濟增長這一危機根源，那么歐債危機惡化的可能性將加大。

　　歐洲央行進退兩難

　　今年3月，市場認為歐債危機將緩解，歐洲央行一度以“退出刺激”作為會議主要議題，然而，這種樂觀氣氛并未持續(xù)多久。新一輪擔憂情緒正在擴散，西班牙債務(wù)問題再次令歐元區(qū)愁云密布。

　　顧建光認為，僅靠國際和歐洲央行的救助仍然無法安撫投資者的信心，國債收益率也不會下降，歐洲領(lǐng)導人現(xiàn)在忙于大選是導致?lián)鷳n情緒升溫的重要原因。歐債危機存在連鎖反應(yīng)效應(yīng)，中長期內(nèi)不解決經(jīng)濟增長源頭問題，投資者會對該地區(qū)的信譽度表示懷疑，更不會購買這些國家的債券。從當前局勢來看，歐洲央行繼續(xù)寬松比較困難，因為歐洲人歷來不贊成貨幣大幅寬松，他們擔心繼續(xù)刺激會帶來更多金融泡沫并推高通脹水平，讓經(jīng)濟環(huán)境繼續(xù)惡化。

　　歐洲央行一些官員也表示，歐洲央行遠未作出重啟購債計劃的決定，因為這一措施去年并未能有效降低西班牙的國債收益率。去年8月，西班牙國債收益率一度超過6％，隨后歐洲央行開始購買西班牙國債，但去年11月，西班牙國債收益率仍升至6．78％的高位。直至歐洲央行啟動長期再融資操作，為歐洲銀行提供無限額廉價貸款后，西班牙國債收益率才得以回落。