歐洲期貨交易所日前在法蘭克福證券交易所推出今年6月到期的法國(guó)10年期國(guó)債期貨合約。這一新的金融衍生品推出并未引起投資者注意，交易量不大，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為未來(lái)交易量有可能會(huì)快速上升。

　　國(guó)債期貨是指通過(guò)有組織的交易場(chǎng)所預(yù)先確定買(mǎi)賣(mài)價(jià)格并于未來(lái)特定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行錢(qián)券交割的國(guó)債派生交易方式。20世紀(jì)70年代，美國(guó)金融市場(chǎng)陷入動(dòng)蕩，由于投資者產(chǎn)生規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)需求，從而催生了這一類(lèi)金融衍生工具。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日18時(shí)歐洲期貨交易所推出的法國(guó)10年期國(guó)債期貨合約價(jià)值125.28歐元(約合164美元)，比開(kāi)盤(pán)時(shí)下跌0.59%。在傳統(tǒng)債券交易市場(chǎng)，法國(guó)10年期國(guó)債價(jià)格從上周五13日收盤(pán)時(shí)的100.49歐元(約合132美元)跌至99.908歐元(約合131美元)，收益率從13日收盤(pán)時(shí)的2.943%升至3.01%。當(dāng)天合約交易量達(dá)2532，遠(yuǎn)低于當(dāng)天同時(shí)意大利1.09萬(wàn)和德國(guó)60萬(wàn)合約交易量。

　　法國(guó)外貿(mào)銀行債券市場(chǎng)分析師西里爾·雷尼亞表示，法國(guó)10年期國(guó)債期貨合約平靜起步，這在預(yù)料之中，但法國(guó)總統(tǒng)選舉結(jié)束后，交易量有可能快速上升。

　　但法國(guó)左翼幾個(gè)政黨均譴責(zé)這一期貨合約，認(rèn)為這是鼓勵(lì)對(duì)法國(guó)國(guó)債進(jìn)行投機(jī)的金融工具。現(xiàn)任總統(tǒng)尼古拉·薩科齊最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、社會(huì)黨候選人弗朗索瓦·奧朗德上周曾希望德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局阻止歐洲期貨交易所推出這一金融工具。

　　法國(guó)金融市場(chǎng)管理局局長(zhǎng)讓-皮埃爾·茹耶也認(rèn)為，與其他對(duì)沖工具一樣，法國(guó)國(guó)債期貨合約有可能被用來(lái)進(jìn)行炒作，這種工具在法國(guó)總統(tǒng)選舉前夕推出，“不是一個(gè)良好的信號(hào)”。

　　歐洲期貨交易所晚些時(shí)候還將推出今年9月和12月到期法國(guó)國(guó)債期貨合約。交易所表示，推出法國(guó)國(guó)債期貨合約與法國(guó)總統(tǒng)選舉無(wú)關(guān)。

　　法國(guó)前總理洛朗·法比尤斯領(lǐng)導(dǎo)下的政府曾在1986年推出法國(guó)國(guó)債期貨合約，這一產(chǎn)品在期貨市場(chǎng)上交易，并沒(méi)有產(chǎn)生任何問(wèn)題。但在1990年底，由于歐盟計(jì)劃實(shí)施單一貨幣，市場(chǎng)和投資者呼吁利率趨于統(tǒng)一，法國(guó)國(guó)債期貨為了給德國(guó)國(guó)債期貨讓路而消失。但歐債危機(jī)爆發(fā)后，德國(guó)國(guó)債與其他國(guó)家國(guó)債利差不斷拉大，推出各國(guó)國(guó)債期貨合約又顯出一定的必要性。

　　不過(guò)，法國(guó)財(cái)政部、德國(guó)財(cái)政部和德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局當(dāng)天均表示，一家私營(yíng)交易所推出金融產(chǎn)品，無(wú)須經(jīng)過(guò)法國(guó)或歐洲哪一國(guó)政府、哪一家監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

　　法國(guó)金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)也表示，法國(guó)國(guó)債期貨合約推出的時(shí)間值得商榷，但圍繞它產(chǎn)生的爭(zhēng)議主要是對(duì)這一工具的市場(chǎng)操作產(chǎn)生了“誤解”。

　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·查特韋爾指出，投資者確實(shí)有可能利用國(guó)債期貨合約來(lái)對(duì)沖其債務(wù)頭寸風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)交易量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，它也可以成為傳統(tǒng)債券市場(chǎng)的補(bǔ)充。茹耶也承認(rèn)，與信用違約掉期相比，國(guó)債期貨合約更透明，市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)更容易監(jiān)視交易。