美元最近再度成為避險(xiǎn)的天堂。但從本質(zhì)上來說，美元并不如很多人想象的那么“安全”。希臘危機(jī)升級(jí)以及由此引發(fā)的歐元區(qū)完整性之憂，讓美元再一次“被避險(xiǎn)”，這也決定了美元的避風(fēng)港角色可能不會(huì)長期維系。

　　最近幾天，隨著希臘退出鬧劇越演越真，美元對(duì)各類貨幣幾乎全線走高：歐元對(duì)美元達(dá)到四個(gè)月高點(diǎn)，印度盧比對(duì)美元?jiǎng)?chuàng)歷史新低，澳元對(duì)美元觸及五個(gè)月低點(diǎn)，等等。

　　來自美國財(cái)政部的最新數(shù)據(jù)顯示，國際投資人對(duì)美元資產(chǎn)的需求顯著升溫。早在希臘以及歐元區(qū)新一輪危機(jī)剛剛冒頭的3月份，海外投資人就開始大舉買入美國長期證券資產(chǎn)，362億美元的凈買入量是2月份的3倍還多。

　　彭博的統(tǒng)計(jì)顯示，今年截至上周，美國每發(fā)售1美元的債券，都會(huì)吸引相當(dāng)于3.18美元的國際投標(biāo)量，創(chuàng)下至少自1992年以來的最高水平。可見美元資產(chǎn)今年以來的受歡迎程度。

　　短期來看，考慮到希臘幾乎肯定要再次舉行大選，歐洲的問題一時(shí)半會(huì)還難以平息，所以美元很有望繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢。

　　花旗集團(tuán)在致客戶的最新報(bào)告中寫道，美元指數(shù)現(xiàn)在達(dá)到3月中旬以來的最高水平，由于交易員們還沒有滿倉持有美元，這意味著后者還有很大的上漲空間。

　　知名投資人吉姆·羅杰斯周三在接受電視采訪時(shí)表示，盡管他并不看好美元的長期走勢，但他當(dāng)前仍持有這一貨幣，持有量甚至達(dá)到多年來的最高水平。

　　羅杰斯說，盡管“每個(gè)人都恨美元”，但每到類似眼下歐債危機(jī)的動(dòng)蕩之際，大家又都會(huì)一窩蜂地涌入美元資產(chǎn)。“這么做是錯(cuò)誤的，美元并不是什么避風(fēng)港，但問題是每個(gè)人都這么認(rèn)為，所以我也買了美元。”

　　不過，從基本面來看，美元持續(xù)走強(qiáng)的理由并不充分。不管是在關(guān)鍵的就業(yè)、房地產(chǎn)還是消費(fèi)領(lǐng)域，數(shù)據(jù)指標(biāo)仍發(fā)出起伏不定的信號(hào)，復(fù)蘇根基不穩(wěn)是業(yè)界的共識(shí)。

　　另一個(gè)不得不提的因素是美國今年年底可能面臨的“財(cái)政懸崖”，后者主要是指布什時(shí)期開始的多項(xiàng)減稅措施今年年底將到期，同時(shí)如果國會(huì)不能達(dá)成削減赤字的具體目標(biāo)，美國將從明年起啟動(dòng)自動(dòng)的開支削減計(jì)劃，這些因素預(yù)計(jì)將影響美國財(cái)政上萬億美元。

　　高盛周二發(fā)布報(bào)告稱，如果國會(huì)未能及時(shí)采取措施化解“財(cái)政懸崖”，美國的GDP增速可能因此削減多達(dá)4個(gè)百分點(diǎn)。

　　而從中長期來看，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)看上去正在面臨和日本類似的“失去的十年”，這意味著，接近于零的低利率政策很可能維持相當(dāng)長一段時(shí)間。克魯格曼本周表示，他并不贊同所謂的“向安全資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”的說法，或者說這種提法過于夸大了美元資產(chǎn)的“安全性”。

　　美聯(lián)儲(chǔ)下一步的政策走向，也是可能影響美元的重要因素。巴克萊資本認(rèn)為，如果美國啟動(dòng)新一輪量化寬松貨幣政策(QE)，抑或市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，美元可能再度走弱。眼下，市場正在等待美聯(lián)儲(chǔ)上次議息會(huì)議紀(jì)要以及更多聯(lián)儲(chǔ)官員的講話，以期從中找到QE3的線索。

　　羅杰斯則認(rèn)為，隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎肯定會(huì)繼續(xù)大印鈔票。事實(shí)上他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在已經(jīng)在開動(dòng)印鈔機(jī)，只不過大家沒有把這稱為QE3罷了。