在歐債危機(jī)愈演愈烈之際，有分析人士建議歐洲也采取美國式的“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”(TARP)，拯救銀行業(yè)并重塑市場信心。美版TARP確實(shí)樹立了比較好的參考模式：啟動三年已經(jīng)回收80%的資金，在救助銀行業(yè)方面還額外收獲100億美元的利潤，不但穩(wěn)定了市場，而且挽救了全美上百萬個(gè)就業(yè)崗位。
危急時(shí)刻迅速出擊
2007年夏天，美國次貸危機(jī)開始出現(xiàn)并逐步加劇，貝爾斯登等多家華爾街金融機(jī)構(gòu)相繼陷入困境，“兩房”更面臨嚴(yán)重壓力。2008年9月，美國金融系統(tǒng)已經(jīng)陷入上世紀(jì)大蕭條以來最大的一場危機(jī)，整個(gè)國家都對金融系統(tǒng)和聯(lián)邦政府保衛(wèi)經(jīng)濟(jì)的能力迅速失去信心。
危急時(shí)刻，小布什政府在國會兩黨的支持下通過了2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案(EESA)，授權(quán)美國財(cái)政部設(shè)立不良資產(chǎn)救助計(jì)劃(TARP)，用以購買并為一些金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)提供擔(dān)保。
美國財(cái)政部的資料顯示，TARP計(jì)劃下設(shè)有銀行機(jī)構(gòu)投資項(xiàng)目、信貸市場項(xiàng)目、汽車業(yè)和美國國際集團(tuán)(AIG)救助項(xiàng)目以及旨在降低止贖、保障住房持有權(quán)的住房項(xiàng)目等。該計(jì)劃有效地遏制了市場恐慌情緒的上升、保障金融系統(tǒng)擁有充足資金、推動信貸市場重啟、降低企業(yè)和家庭的借貸利率，從而令美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成為可能。
在實(shí)施期內(nèi)，TARP共計(jì)對450余家小型和社區(qū)銀行注資。由于對美國小企業(yè)來說，小型銀行是信貸的最重要來源，TARP對小型銀行的救助有效地幫助小企業(yè)獲得融資，而小企業(yè)是創(chuàng)造就業(yè)的重要?jiǎng)恿Α?/p>
TARP計(jì)劃還通過救助汽車業(yè)保護(hù)了美國制造業(yè)和就業(yè)。金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，美國汽車業(yè)也處在崩潰邊緣，僅2008年一年就損失了40萬個(gè)工作崗位，銷量大幅下滑40%，且流動性出現(xiàn)嚴(yán)重問題。而TARP對通用汽車和克萊斯勒兩家汽車制造商的注資，幫助汽車業(yè)扭轉(zhuǎn)跌勢，保住了100萬個(gè)工作崗位。自通用汽車和克萊斯勒走出破產(chǎn)保護(hù)以來，美國汽車業(yè)新增就業(yè)崗位20萬個(gè)，實(shí)現(xiàn)十年來最強(qiáng)勁的就業(yè)增長，并且三大汽車制造商自2004年以來首次全部實(shí)現(xiàn)盈利。
美國前參議員麥凱恩大選陣營中的經(jīng)濟(jì)顧問贊迪以及前總統(tǒng)克林頓的經(jīng)濟(jì)顧問布蘭德曾在2010年時(shí)發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，如果沒有政府實(shí)施的包括TARP在內(nèi)的一系列措施，美國GDP將較現(xiàn)有水平下降11.5%，就業(yè)將減少850萬個(gè)，失業(yè)率將超過15%，美國將陷入嚴(yán)重的通縮。他們認(rèn)為，正是這一系列措施“避免了大蕭條2.0版的發(fā)生”。
成本遠(yuǎn)低于預(yù)期
目前TARP計(jì)劃已經(jīng)逐步接近尾聲。截至2010年10月3日，在執(zhí)行兩年以后，該計(jì)劃已經(jīng)沒有新增投資。令美國納稅人感到欣慰的是，TARP不但在穩(wěn)定美國金融體系、幫助美國經(jīng)濟(jì)走上復(fù)蘇軌道方面扮演了重要角色，而且其實(shí)施成本顯著低于最初預(yù)期。
據(jù)財(cái)政部預(yù)計(jì)，TARP總計(jì)成本約為700億美元，是最初授權(quán)規(guī)模的十分之一。這主要受益于TARP償付的大幅增加以及預(yù)期開支的下降，而預(yù)期損失主要來自于對汽車業(yè)的救助。到目前為止，TARP累計(jì)支出金額4150億美元，已回收3370億美元，占比達(dá)81%。其中銀行投資項(xiàng)目還為納稅人帶來100億美元已實(shí)現(xiàn)利潤，且財(cái)政部承諾確保納稅人的剩余投入全部得到償付。
財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月8日，在TARP下的銀行救助項(xiàng)目中，對資產(chǎn)規(guī)模超過100億美元的大銀行救助支出為1653.3億美元，已回收1583.1億美元；對資產(chǎn)規(guī)模小于100億美元的銀行救助支出145.7億美元，回收69.5億美元；對花旗集團(tuán)的救助支出為450億美元，全部回收，并獲得近50億美元利潤；對美國銀行救助支出200億美元，全部回收，并獲得27億美元利潤；對AIG投資678.4億美元，回收318.7億美元，目前在AIG持股超過60%；對通用汽車投資510.3億美元，回收232億美元，在該公司持股超過20%；對克萊斯勒投資123.7億美元，回收94.4億美元；對通用汽車金融公司Ally投資163億美元，回收25.4億美元。美國總審計(jì)局(GAO)5月份發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，在AIG全部償還接受的政府救助后，納稅人還可能額外獲得150億美元的利潤。
事實(shí)上美國并非第一個(gè)采取類似TARP的救助措施的國家，此前北歐國家和日本政府也都在過去的金融危機(jī)中進(jìn)行過此類計(jì)劃，并且也都回收了資金。分析人士認(rèn)為，美國TARP計(jì)劃對歐洲的借鑒意義在于：反應(yīng)迅速，在關(guān)鍵時(shí)刻扭轉(zhuǎn)了市場情緒；計(jì)劃執(zhí)行保留了充分彈性，根據(jù)不同的需求進(jìn)行調(diào)整；美國財(cái)政政策和貨幣政策在計(jì)劃執(zhí)行期間協(xié)調(diào)合作，保障了計(jì)劃有序推進(jìn)。
