17日希臘大選對希臘未來經(jīng)濟(jì)政策及歐元區(qū)完整性具有較大影響。對該國而言，無論退不退出歐元區(qū)，一場經(jīng)濟(jì)悲劇都將注定上演。由于歐債危機(jī)“病灶”已由希臘擴(kuò)散至西班牙、意大利等歐元區(qū)大型經(jīng)濟(jì)體，無論希臘大選結(jié)果如何，歐債危機(jī)都將進(jìn)一步發(fā)酵。歐盟亟須從歐洲整體層面出發(fā)，制定根本性應(yīng)對措施，以防今夏愈演愈烈的“希西”危機(jī)將歐元區(qū)拖入深淵。
對希臘而言，不論是否留在歐元區(qū)內(nèi)，經(jīng)濟(jì)前景都異常黯淡。一方面，假如希臘恢復(fù)舊幣德拉克馬，將導(dǎo)致該國貨幣短期內(nèi)迅速大幅貶值及恐慌性資本外逃。綜合來看，對希臘而言，退歐即便不是毀滅性的，也是非常可怕的。國際援助面臨“斷糧”甚至受到孤立，高通脹和高失業(yè)率接踵而至，資金短缺、經(jīng)濟(jì)衰退、生活水平急劇下滑、社會局勢緊張甚至動蕩恐難以避免。隨著大選迫近，希臘經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)混亂局面。媒體報道顯示，銀行擠兌潮起，大型銀行每日存款外流約5億至8億歐元，中小銀行每日存款外流1000萬至3000萬歐元。為應(yīng)對退歐后可能出現(xiàn)的貨幣貶值，希臘民眾開始囤積食物等等。
另一方面，就算勉強(qiáng)留在歐元區(qū)內(nèi)，希臘經(jīng)濟(jì)同樣復(fù)蘇艱難。自2009年危機(jī)爆發(fā)以來，希臘經(jīng)濟(jì)已步入第五個衰退年頭，累計(jì)衰退幅度達(dá)14%，失業(yè)率高達(dá)20%，人均收入減少了四分之一。若說退出歐元區(qū)可能導(dǎo)致的金融系統(tǒng)崩潰與經(jīng)濟(jì)衰退是地獄，那么為換取援助，被迫實(shí)施嚴(yán)苛的財政緊縮也絕非天堂。
短期來看，希臘退出將給歐元區(qū)和歐洲金融市場帶來巨大沖擊；但由于希臘經(jīng)濟(jì)規(guī)模小，僅占?xì)W元區(qū)GDP的2.2%，長期來看，希臘退歐意味著歐元區(qū)將壞賬徹底剝離。但希臘退出可能引發(fā)的示范和傳染效應(yīng)恰恰是對歐元區(qū)的最大威脅，一旦波及意大利與西班牙，歐元區(qū)可能崩潰。
值得警惕的是，這一風(fēng)險不但切實(shí)存在，且在不斷上升。西班牙已宣布向歐盟申請約1000億歐元援助，幫助該國銀行業(yè)重組，由此成為第4個申援的歐元區(qū)成員國。西班牙力求在希臘大選結(jié)果出爐前為西班牙構(gòu)筑“防火墻”，避免一旦希臘出現(xiàn)黑天鵝事件，迅速將西班牙乃至整個歐元區(qū)拖入更大混亂。但從市場反應(yīng)看，歐盟援助西班牙銀行業(yè)并未緩解投資者憂慮，本周西班牙和意大利10年期國債收益率均屢創(chuàng)新高。
西班牙經(jīng)濟(jì)風(fēng)險主要體現(xiàn)在銀行業(yè)。截至2011年底，西班牙銀行系統(tǒng)不良貸款額約1440億歐元，不良貸款率超8%。今年一季度以來，已有約1000億歐元資金撤離西班牙銀行，目前存款流失速度仍在加快。
希臘的前車之鑒表明，單純的外部“輸血”和內(nèi)部緊縮組合“藥方”難以根治債務(wù)危機(jī)。在未來某一時點(diǎn)，對西班牙某種形式的債務(wù)減免恐將不可避免。而意大利的經(jīng)濟(jì)前景和財政狀況也在惡化，市場預(yù)計(jì)該國步西班牙后塵申請?jiān)娘L(fēng)險上升。一直被視為危機(jī)最后“堡壘”與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)“引擎”的德國也發(fā)出危險信號。最新數(shù)據(jù)顯示，德國經(jīng)濟(jì)增速放慢；在13日的國債拍賣中，德國國債收益率大幅攀升。
為保障歐元區(qū)安全，遏制歐債危機(jī)蔓延之勢，除兵來將擋、水來土掩之策外，歐盟亟待出臺根治措施。首先，應(yīng)創(chuàng)立歐洲存款保障制度，歐元區(qū)以整體名義為成員國銀行提供擔(dān)保，避免擠兌潮泛濫。其次，歐央行需實(shí)施更激進(jìn)的支持政策，充當(dāng)歐元區(qū)“最后貸款人”，增加長期再融資(LTRO)操作，推出進(jìn)一步量化寬松措施。第三，長期來看，建立統(tǒng)一的財政聯(lián)盟是歐元區(qū)努力的方向，各成員國應(yīng)共同推動建立融資和財政轉(zhuǎn)移機(jī)制，強(qiáng)化財政紀(jì)律。不過，這需要大范圍修改相關(guān)法律和規(guī)則，需要操作時間和政治博弈。
