QE3推出月余影響有限 美元中期上下兩難

          2012-10-23 15:08     來源:中國證券報     編輯:范樂

            自美聯(lián)儲9月13日宣布推出新一輪不設(shè)總量與時限的量化寬松政策以來,國際外匯市場的表現(xiàn)可謂波瀾不驚。一方面,美元指數(shù)并未因受QE3打壓而繼續(xù)向下尋找支撐;另一方面,西班牙等國家國債收益率的持續(xù)走低也未能帶動歐元顯著上漲。分析人士表示,當(dāng)前歐債危機(jī)仍在向前接近最終解決方案,而美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇則依然面臨階段性疲軟,在不出現(xiàn)其他新的重大貨幣政策或經(jīng)濟(jì)基本面因素干擾的情況下,美元中期有望維持寬幅震蕩格局。

            歐債問題緩解+QE3影響弱化

            美元指數(shù)在78-80區(qū)間波動

            截至本周一(10月22日),美聯(lián)儲推出QE3已有接近一個半月。在過去一段時間內(nèi),美元指數(shù)區(qū)間盤整特征十分突出,并未出現(xiàn)進(jìn)一步下行。北京時間10月22日17時,美元指數(shù)報79.59點(diǎn),較9月13日79.24點(diǎn)的收盤點(diǎn)位小升0.35點(diǎn)或0.44%。近一個多月來,美元指數(shù)整體運(yùn)行十分平穩(wěn),在主要非美貨幣中,澳元、日元對美元匯價出現(xiàn)較明顯的下行,而歐元、英鎊、瑞郎等歐系貨幣對美元匯價則出現(xiàn)小幅走強(qiáng)。

            對于QE3推出以來的外匯市場運(yùn)行情況,分析人士表示,美元的階段性盤局比較符合預(yù)期。一方面,歐債危機(jī)雖然仍舊未解,但西班牙等歐洲重債國發(fā)債收益率持續(xù)走低以及德法股市近階段持續(xù)上漲,表明投資者對于歐元的前景依然充滿信心,這對于歐元的表現(xiàn)帶來極大提振;另一方面,從中期來看,伴隨著美國經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)改善,新一輪不設(shè)總量與時限的QE3也很難壓制美元進(jìn)一步下行。在此背景下,近階段美元指數(shù)在78至80一線持續(xù)窄幅震蕩也比較合理。

            新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘表示,短期來看,主要非美貨幣將繼續(xù)面臨拋售壓力,但下方支撐預(yù)計也將較為穩(wěn)固,外匯市場過去幾周盤整勢頭本周可能將繼續(xù)延續(xù)。歐元/美元在1.3000有較好支撐,而澳元/美元則在1.0275一線有較高認(rèn)可。本周三是美國大選前美聯(lián)儲最后一次貨幣政策會議,但鑒于美聯(lián)儲已經(jīng)在9月推出了QE3,本周美聯(lián)儲會議可能不會有更多超出預(yù)期的政策。

            美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“忽強(qiáng)忽弱”

            美元中期上下兩難

            經(jīng)濟(jì)基本面是決定匯率中長期走勢的關(guān)鍵因素,但目前來看,美國經(jīng)濟(jì)雖然前期出現(xiàn)持續(xù)改善,但復(fù)蘇的前景仍存在諸多不確定性。分析人士表示,次貸危機(jī)爆發(fā)以來,美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程就一直沒有完全擺脫“忽強(qiáng)忽弱”的特征,未來美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回暖也依然面臨一定不確定性。

            9月中旬以來,美國新屋開工、個人消費(fèi)支出等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的勢頭依然在穩(wěn)步延續(xù),美國房地產(chǎn)市場觸底反彈的勢頭也較為明顯。不過上周末最新公布的美國9月二手房銷售環(huán)比意外小幅下滑,以及近期多家美國大型藍(lán)籌企業(yè)的業(yè)績不及預(yù)期,也令投資者產(chǎn)生一些謹(jǐn)慎情緒。

            此外,近兩周來,谷歌、通用電氣、麥當(dāng)勞和微軟等多家巨頭公司公布的三季度盈利報告都低于市場預(yù)期。而反映在股價表現(xiàn)上,蘋果公司等一些優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌上市公司的股價也在持續(xù)走低。

            除了經(jīng)濟(jì)基本面因素外,美國大選以及之后的相關(guān)因素也會對美元走勢帶來較大影響。市場人士表示,共和黨總統(tǒng)候選人羅姆尼在其競選經(jīng)濟(jì)綱領(lǐng)中宣稱,希望美聯(lián)儲能夠維持強(qiáng)勢美元并確保“引領(lǐng)美國經(jīng)濟(jì)走向正確的路徑”,如果羅姆尼獲勝,或意味著美元中長期將逐步走強(qiáng)。

            值得注意的是,今年三季度以來,全球金融市場上有關(guān)美國政府財政懸崖的關(guān)注度也在持續(xù)升溫。在現(xiàn)有的美國貿(mào)易和財政開支狀況下,無論民主黨與共和黨何方獲勝,財政懸崖若想最終解決,可能仍然不能缺少量化寬松的助力。

            分析人士表示,綜合各方面因素考慮,當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然沒有完全擺脫階段性疲軟的風(fēng)險,而歐債危機(jī)的最終解決也還存在未知因素,如果沒有其他新的重大貨幣政策或經(jīng)濟(jì)基本面因素干擾,美元在未來較長時間內(nèi),可能還將延續(xù)寬幅震蕩的運(yùn)行特征。

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