26日，美聯(lián)儲主席伯南克在國會參議院證詞中積極為債券購買計劃辯護，向市場傳達出美聯(lián)儲不會提前結(jié)束QE的態(tài)度。伯南克講話限制了美元漲幅，但也并未出現(xiàn)大幅下滑，因為意大利大選僵局促使投資者繼續(xù)選擇美元避險，美元兌主要貨幣基本保持在近期高位。

　　伯南克表示，在當前經(jīng)濟環(huán)境下，資產(chǎn)購買計劃收益明顯超過了潛在成本，貨幣政策對經(jīng)濟增長提供了重要支持，并推動通脹率接近2.0%目標。此外，伯南克對美聯(lián)儲成功撤出量化寬松的能力有較大信心，表示當時機到來的時候美聯(lián)儲有充分的工具來收緊貨幣政策。其表態(tài)暗示，與數(shù)位支持調(diào)整資產(chǎn)購買速度的委員相比，伯南克更傾向于維持當前的資產(chǎn)購買規(guī)模。

　　顯然，自去年底開始，有關(guān)美聯(lián)儲開放式資產(chǎn)購買措施的 “噪音”不斷，近期公布的1月份美聯(lián)儲貨幣政策會議紀要則致使市場對美聯(lián)儲退出寬松政策的預期陡增。不過，從紀要顯示來看，目前美聯(lián)儲對此并未釋放出任何清晰的信號，對于何時終止QE仍僅限于討論上。市場當前的“擔憂”預期似乎過于提前。

　　而且，可以看到，盡管美聯(lián)儲內(nèi)鷹派的聲音增強，但在投票權(quán)方面，鴿派的成員在2013年仍然占據(jù)絕對優(yōu)勢，且鴿派的聲音也并未削弱。因此，預計在中短期內(nèi)(至少第四季度開始前)，寬松的貨幣政策不會被終止。當然，調(diào)整QE規(guī)模的可能性存在，但仍需等3月份貨幣政策會議釋放更多信息。不過，需要注意，如果美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，市場對于美聯(lián)儲退出寬松政策的預期會自我強化，即使美聯(lián)儲沒有任何動作，美元也將受到支撐。

　　此外，伯南克還表示，自動削減開支將對就業(yè)和收入產(chǎn)生負面影響，若國會議員無法避免減支，原定于3月1日啟動的自動全面支出削減機制，將讓美國經(jīng)濟背負“沉重”負擔。這也暗示出，在目前美國財政緊縮箭在弦上之時，伯南克不會急于在近期撤出QE。

　　目前，美國兩黨對自動減支談判仍無絲毫合作的跡象。本周參議院計劃將對一份民主黨提出的方案進行投票，不過該計劃包含新的增稅內(nèi)容，預計共和黨人將不會做出妥協(xié)。這或意味著，3月1日削減機制將自動生效，致使政府支出在本財年下降850億美元，國會預算辦公室預測這將導致2013年美國GDP增長減少0.6%。一旦確實發(fā)生，這極可能成為進一步惡化風險偏好的新的導火索，將對現(xiàn)在本已受到打擊的風險貨幣進一步打擊。

　　總結(jié)來看，目前影響外匯市場的因素相對還是有利于美元。一方面，貨幣政策走向的差異性正在逐步體現(xiàn)。雖然對美聯(lián)儲的退出預期有些偏早，但相較其他經(jīng)濟體仍有加碼寬松傾向而言，美國貨幣政策優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn)。另一方面，全球不確定性因素仍然很多。歐債危機以及美國財政問題的不確定性仍將間歇性地對市場造成負面影響，美元避險需求仍將體現(xiàn)。