當(dāng)?shù)貢r間本周二，塞浦路斯議會以0票贊成的結(jié)果否決了針對該國儲戶征收銀行“存款稅”的方案，該方案是上周末歐元區(qū)財長會上通過的針對塞國救助協(xié)議的一項附設(shè)條款。盡管此前各界對于方案可能被修改甚至遭否決有一定的心理準(zhǔn)備，但最終方案既被修改又遭否決且投票結(jié)果如此之慘烈還是令市場頗為震驚，當(dāng)日歐美股市全線下挫，歐元對美元則創(chuàng)出4個月低點。

　　中國社科院歐洲所經(jīng)濟(jì)室主任陳新3月20日在接受本報記者采訪時表示，“存款稅”的提出已然給投資者信心帶來不可愈合的傷害，此番方案遭否更可能導(dǎo)致塞浦路斯銀行業(yè)因失血過多而被迫崩盤，極端條件下甚至可能出現(xiàn)該國國家破產(chǎn)以及退出歐元區(qū)的情況。“綜觀該‘存款稅’的提出，其背后有著多重力量的博弈與考慮。其間雖有合理成分，但其負(fù)面影響更令人擔(dān)憂，受害的絕不僅僅是銀行儲戶的利益。”陳新表示。“方案被否決導(dǎo)致的該國救助僵局，其象征意義遠(yuǎn)大于實際破壞作用，由此引發(fā)的市場信心受挫及緊張情緒上升可能令歐債危機局勢再度告急。”

　　方案背后多方力量博弈

　　對于方案遭否的結(jié)果，一些歐元區(qū)官員表示震驚，英國《金融時報》援引一位“憤怒的”官員稱“顯然塞浦路斯議會中存在一些商業(yè)利益勾當(dāng)，有議會成員要保護(hù)非塞浦路斯居民儲戶的利益”。上述評論引發(fā)人們豐富聯(lián)想，陳新認(rèn)為，事實上方案本身的提出就是多方力量博弈和考慮的結(jié)果，其遭否決只是博弈繼續(xù)的一種表現(xiàn)。總的說來，方案的推出與演進(jìn)可能有如下三方面因素。

　　首先，德國堅持其一貫立場，即受援國必須做出一定“自我犧牲”，而塞國體量較小，公務(wù)員隊伍有限，除金融業(yè)和旅游業(yè)外幾無產(chǎn)業(yè)，靠財政緊縮無法籌集足夠資金，不得已只好瞄上儲戶存款。其次，塞國作為眾所周知的避稅天堂之一，其銀行存款中有相當(dāng)大部分來自英、俄富豪，后者對于該國金融過度投機起到了推波助瀾的作用，應(yīng)為打壓對象。最后，如果此極端方案遭否決而導(dǎo)致極端狀況(如塞浦路斯脫歐)發(fā)生，則考慮到塞浦路斯位于地中海最東邊的特殊地理位置，不排除有歐元區(qū)以外國家通過為該國提供救助資金而獲取政治利益，進(jìn)而坐收漁翁之利。

　　打擊面之廣或超想象

　　雖然這一方案在一定程度上有迫不得已的成分，但其受害者為數(shù)甚廣。陳新認(rèn)為，受害者中最直接的是塞國普通儲戶乃至在塞國存款的英俄富豪，但最大的受害者卻是塞國本身。事實上，此番征稅方案提出之后，無論最終是否實施，都將給塞國金融業(yè)帶來巨大打擊。如獲實施，則其銀行業(yè)可能一時渡過難關(guān)，但其信譽及市場對該國金融業(yè)信心將一落千丈，再想以金融業(yè)立國實屬不易。這對于這個缺少產(chǎn)業(yè)的國家來說，無益于致命打擊；如方案最終未能實施，致使救助陷入僵局，則其銀行業(yè)可能因為失血過多而迅速崩盤。

　　另外一個受害者，就是歐央行去年推出的備受贊譽的直接貨幣交易(OMT)計劃。該計劃的啟動條件是主權(quán)國家向歐洲穩(wěn)定機制(ESM)提出求援申請并同意救助協(xié)議后，在ESM資金不夠的情況下，可由OMT計劃出錢拯救求援國銀行業(yè)。但現(xiàn)實情況是，救助協(xié)議嚴(yán)苛到求援國不可能同意的地步，這等于使得OMT計劃不可能實施。OMT計劃是人們看好歐債危機解決前景的最大利器，如果該計劃的可行性遭到質(zhì)疑，則市場緊張情緒極有可能重新回歸。目前歐元承壓已是一大力證，如情況持續(xù)不見好轉(zhuǎn)，相信在融資成本上也會有所體現(xiàn)。

　　還有一個無形的受害者就是歐洲金融系統(tǒng)的信譽。一方面，開此“存款稅”先例表明歐盟希望由債權(quán)人和儲戶承擔(dān)更多損失的意愿正在增加，而由此導(dǎo)致的銀行擠兌恐慌可能會向歐元區(qū)脆弱國家傳染。有消息稱塞國政府已在與歐盟官員討論在該國實施資本管制，這相當(dāng)于以鏡像方式向人們呈現(xiàn)了可能出現(xiàn)的擠兌風(fēng)險。另一方面，英、俄都不是歐元區(qū)成員，如果說此番征稅方案劍指兩國，則會導(dǎo)致歐元區(qū)以外國家對該區(qū)金融系統(tǒng)的不信任上升，從而引發(fā)資本外逃。尤其值得注意的是，這種源于信譽危機的資本外逃，持續(xù)時間可能會更長，負(fù)面影響可能更大。

　　方案遭否令歐債局勢趨惡

　　有消息稱，“存款稅”方案遭否后，塞方正在積極尋找B計劃以避免本國爆發(fā)金融危機，包括與俄羅斯接觸以尋求支援。不過有分析認(rèn)為，如果塞當(dāng)局不能以讓歐元區(qū)滿意的方式籌集額外資金，這個島國將面臨銀行業(yè)全面癱瘓的風(fēng)險，還可能就此退出歐元區(qū)。塞浦路斯議會否決歐盟紓困方案的做法，向歐元區(qū)其它國家發(fā)出了明顯的反抗信號。這會使南北歐國家之間的矛盾、對立與不信任進(jìn)一步加劇，從而給未來可能的救助行為增加更多軟性障礙。

　　陳新認(rèn)為，考慮到塞浦路斯體量較小，即便果真出現(xiàn)銀行業(yè)崩盤(目前看最大的可能是該國兩家最大銀行因缺少救助而被迫倒閉)，其對歐元區(qū)其他國家的沖擊也將十分有限，但對市場信心的打擊或是致命的。無論是對存款安全及銀行信譽的擔(dān)憂，還是對OMT實施的疑慮乃至質(zhì)疑歐元區(qū)官員關(guān)于力促要歐元區(qū)完整性的承諾，都可能令前期趨于緩和的歐債局勢再度告急。