就在韓國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、政府正在傾盡全力應(yīng)對(duì)的時(shí)候，韓國(guó)央行日前作出了凍結(jié)利率的決定。這是韓國(guó)央行自去年11月起連續(xù)6個(gè)月將基準(zhǔn)利率維持在2.75%不變。此舉不僅使此前預(yù)測(cè)韓國(guó)央行即將降息的大部分市場(chǎng)專家大跌眼鏡，也引發(fā)當(dāng)?shù)剌浾撽P(guān)于央行與政府意見(jiàn)不合的眾多猜測(cè)。
其實(shí)，對(duì)于今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，韓國(guó)央行與政府并無(wú)太大差異。韓央行在凍結(jié)利率之后發(fā)布的經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中，將今年韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率由2.8%下調(diào)為2.6%。據(jù)央行預(yù)測(cè)，今年一、二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)率均為0.8%，三、四季度的環(huán)比增長(zhǎng)率將分別為1%左右。雖然央行的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)仍然比政府高出0.3個(gè)百分點(diǎn)，但是央行也同意政府的看法，即經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)局面在持續(xù)，總體形勢(shì)仍非常嚴(yán)峻。
那么在政府采取追加財(cái)政支出、激活房地產(chǎn)市場(chǎng)等措施全力提振經(jīng)濟(jì)之際，韓國(guó)央行為何仍然維持基本利率不下調(diào)呢？
首先，韓國(guó)央行認(rèn)為經(jīng)濟(jì)緩慢回升的大趨勢(shì)沒(méi)有改變。央行依然維持今年韓國(guó)經(jīng)濟(jì)“前低后高”的總體判斷，央行行長(zhǎng)屢次強(qiáng)調(diào)目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)探底，總體形勢(shì)不會(huì)繼續(xù)惡化，因此下調(diào)利率并無(wú)太大必要。其次，目前韓國(guó)政府已經(jīng)提出了規(guī)模達(dá)17萬(wàn)億韓元的追加預(yù)算案。央行認(rèn)為，如果此追加預(yù)算能夠按期落實(shí)，足以應(yīng)對(duì)促使經(jīng)濟(jì)下滑的內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)因素，今年下半年就可見(jiàn)到各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯好轉(zhuǎn)的局面，此時(shí)若下調(diào)利率實(shí)在有“畫(huà)蛇添足”之嫌。此外，央行對(duì)于降息可能產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)也不無(wú)擔(dān)心。一是在目前經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，企業(yè)難以擴(kuò)大生產(chǎn)投資，降息不僅不會(huì)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，反而會(huì)刺激市場(chǎng)通脹心理，從而帶來(lái)物價(jià)上漲的不良后果；二是利率下調(diào)不僅可能使目前已經(jīng)非常嚴(yán)重的家庭負(fù)債問(wèn)題繼續(xù)擴(kuò)大，還有可能使外國(guó)資本加速撤出韓國(guó)市場(chǎng)，這對(duì)于韓國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)疑是雪上加霜。
韓國(guó)央行此次在凍結(jié)利率的同時(shí)也出臺(tái)了一項(xiàng)耐人尋味的舉措，就是將技術(shù)型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)支援貸款總規(guī)模由原來(lái)的9萬(wàn)億韓元提升到12萬(wàn)億韓元。這意味著央行在控制整體流動(dòng)性增加的同時(shí)，也有針對(duì)性地加強(qiáng)了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的扶持，市場(chǎng)評(píng)價(jià)此舉是對(duì)政府追加預(yù)算的側(cè)面配合。這也說(shuō)明韓國(guó)央行面對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并非無(wú)動(dòng)于衷。市場(chǎng)人士分析稱，韓國(guó)央行在利率政策上并非毫無(wú)靈活性，也不會(huì)一條道走到黑，如果外部環(huán)境繼續(xù)惡化，政府?dāng)U大財(cái)政支出的措施在第二季度效果仍不明顯，降息仍將是韓國(guó)央行的明智選擇。而據(jù)韓國(guó)央行透露，在作出此次凍結(jié)利率決定時(shí)，其內(nèi)部意見(jiàn)并不統(tǒng)一，這也增加了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)降息可能性的期待和猜測(cè)。
