人民銀行在6日晚間公布的新聞稿中表示，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的主要任務(wù)之一是穩(wěn)物價(jià)，把穩(wěn)定物價(jià)總水平放在金融宏觀調(diào)控更加突出的位置，提高調(diào)控的針對(duì)性，有效管理流動(dòng)性，控制物價(jià)過快上漲的貨幣條件。
央行于1月5日至6日召開2 0 1 1年度工作會(huì) ， 新聞稿說 ：“2011年人民銀行工作的總體要求是，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，著力提高政策的針對(duì)性、靈活性和有效性，保持價(jià)格總水平基本穩(wěn)定，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整”。央行同時(shí)稱，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的主要任務(wù)：一是穩(wěn)物價(jià)，二是促轉(zhuǎn)變，三是防風(fēng)險(xiǎn)，四是推改革。
對(duì)于今年的主要措施，央行表示，一是落實(shí)好穩(wěn)健的貨幣政策，進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀審慎管理。把好流動(dòng)性總閘門，引導(dǎo)貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和外匯流動(dòng)的變化情況，綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率和公開市場(chǎng)操作等價(jià)格和數(shù)量工具，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度。實(shí)施差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整措施，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。二是繼續(xù)加大金融改革力度，推動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革。繼續(xù)培育貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)能力的評(píng)估，引導(dǎo)其增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。加快發(fā)展外匯市場(chǎng)，推動(dòng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具創(chuàng)新。
央行的會(huì)后公告雖未提出廣義貨幣供應(yīng)量M 2的調(diào)控目標(biāo)，但有權(quán)威人士向記者確認(rèn)，今年的M 2控制目標(biāo)為增長(zhǎng)16%左右。長(zhǎng)期以來，中國(guó)央行以M 2作為貨幣政策的中間目標(biāo)，2009年M 2的控制目標(biāo)是“增長(zhǎng)17%左右”，2010年M 2的控制目標(biāo)為“預(yù)期增長(zhǎng)17%左右”，2010年的新增貸款控制目標(biāo)為全年新增7.5萬億元。
2011年的M 2的控制目標(biāo)雖然得以明確，但另外一個(gè)重要的政策變量———新增貸款規(guī)模卻未見清晰。最近一段時(shí)間，關(guān)于2011年新增貸款控制目標(biāo)的爭(zhēng)議頗多，有媒體報(bào)道控制目標(biāo)為7 .5萬億元，有報(bào)道稱在7 .5萬億元以內(nèi)，也有消息稱2011年或不設(shè)置貸款控制目標(biāo)。各家金融機(jī)構(gòu)對(duì)2011年信貸增長(zhǎng)的預(yù)期也有一定分歧。交行認(rèn)為2011年新增信貸目標(biāo)料不會(huì)超過7 .5萬億元，野村證券預(yù)期2011年銀行新增貸款約為8萬億元。這些目標(biāo)雖都在7 .5萬億元上下，但卻代表不同的政策導(dǎo)向，畢竟2010年的目標(biāo)值為7.5萬億元，松緊的標(biāo)準(zhǔn)就在一線之間。
“過去5年，貨幣信貸的實(shí)際值都比目標(biāo)值高，如何預(yù)期今年的信貸控制目標(biāo)呢？”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松認(rèn)為，可以基于3個(gè)情景設(shè)想。第一種偏緊的方案從管理通脹預(yù)期角度來看。經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，貨幣流動(dòng)速度提高，同樣的貨幣供應(yīng)量帶來的通脹壓力更高了。如果2011年仍是7.5萬億元的話，它給物價(jià)帶來的壓力會(huì)更大。“把好流動(dòng)性閘門的話，我覺得應(yīng)該比7萬億元要低才行。現(xiàn)在看來，外部的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比我們想象的強(qiáng)。而且，從2010年12月的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，不少地方的發(fā)展動(dòng)力還是很強(qiáng)的。所以說，2011年應(yīng)該比2010年的信貸投放速度有一個(gè)明顯的減緩，這樣才可以起到抑制通脹的目標(biāo)。”“第二種力度一般的方案則要考慮避免半截子工程。2009年以來應(yīng)對(duì)危機(jī)，啟動(dòng)大量的設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。如果考慮到這一因素，那就可能比7萬億元要多。”他說。
巴曙松認(rèn)為的第三種情景較為寬松。如果參照改革開放30年以來的貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)平均速度15%至16%估算，如果假定信貸貢獻(xiàn)其中70%的比重，假定2010年的M 2為72萬億元的話，2011年的信貸投放將接近8萬億元。第三種情景隱含的信貸增速實(shí)際上是偏寬松的。“從控制通脹的政策導(dǎo)向上看希望偏緊一些，但在實(shí)際執(zhí)行上很可能是偏松的可能性。要防止出現(xiàn)政策執(zhí)行中的明緊暗松。如果出現(xiàn)這一情況，年中的物價(jià)壓力較大。”巴曙松說。（劉振冬）
