10年期國開債發行延續低迷

          2012-02-22 09:58     來源:中國證劵報     編輯:范樂

            近期新債發行持續萎靡不振。21日,國開行10年期增發券12國開09中標利率再次高出市場預期。市場人士表示,一級市場情緒改善尚待資金成本有效回落的支持。

            20日,國家開發銀行就該行今年第九期金融債12國開09進行招投標。據交易員透露,本期債券設立83億元基本承銷量,招標量117億元,有效投標151.5億元,中標價格106.93元,發行參考收益率4.1017%,認購倍數為1.29,邊際倍數2.88。一方面,其認購倍數偏低;另一方面,發行利率明顯高于二級市場水平(約4.06%)和機構預測上限。

            12國開09是11國開20的增發債券,后者為10年期固息債券,票面利率4.50%;12國開09計劃發行200億元,上市后將與11國開20合并交易,剩余期限約9.13年。

            由于本期債券為10年期關鍵期限利率債,因此被視為觀測降準“落地”后市場情緒的風向標。此次招標前,機構普遍預測中標利率介于3.97%-4.05%之間。某投行報告指出,本期債券是目前為數不多收益率仍超過4.0%的品種,而且收益率明顯高于今年第一期10年期國開債(利率3.85%),對于銀行和保險等有剛性配置需求的投資者而言具有一定吸引力。盡管資金面偏緊的影響不可忽視,但是預期市場需求偏于中性,不會很強,但也不會很弱。但顯然,12國開09發行結果談不上“中性”。

            市場人士分析,機構配置熱情不足,主要因短期資金偏緊所致。本期債券繳款日在23日,無法受惠于準備金率的下調,一定程度上抑制了需求。預計在準備金率退款完成后,下周一級市場情緒將會有所好轉。(張勤峰)

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