歐洲央行或再成救世者。歐元集團(tuán)主席容克昨日警告歐元區(qū)有瓦解的危險(xiǎn)，并證實(shí)了歐洲央行短期內(nèi)將推出債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。受該消息刺激，昨日歐元兌美元匯率從兩年來(lái)的低位反彈后略回落至1.2261。隨著外圍經(jīng)濟(jì)下行壓力增大與外匯占款持續(xù)走低，業(yè)內(nèi)不排除我國(guó)央行在8月再次下調(diào)銀行準(zhǔn)備金率釋放流動(dòng)性。

　　在寬松貨幣政策的預(yù)期下，昨日，房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。金山開(kāi)發(fā)(600679)午后發(fā)力拉升漲停。多倫股份(600696)、華僑城A (000069)、保利地產(chǎn)(600048)漲幅均超過(guò)3%。港股地產(chǎn)股亦領(lǐng)漲。

　　歐央行：必要時(shí)購(gòu)買(mǎi)重債國(guó)國(guó)債

　　歐元區(qū)主席容克接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，歐元區(qū)已到?jīng)Q定性的階段。要拯救歐元，“沒(méi)有更多的時(shí)間可以浪費(fèi)”。美聯(lián)儲(chǔ)則相對(duì)保守，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在本周議息會(huì)議將不會(huì)透露寬松措施細(xì)節(jié)。

　　據(jù)歐洲媒體報(bào)道，　容克證實(shí)，歐洲金融穩(wěn)定工具和歐洲央行已經(jīng)準(zhǔn)備好，在必要時(shí)購(gòu)買(mǎi)重債國(guó)國(guó)債。這一表態(tài)意味著，歐元區(qū)將首次動(dòng)用歐洲金融穩(wěn)定工具在二級(jí)市場(chǎng)上回購(gòu)面臨市場(chǎng)沖擊的歐元區(qū)困難國(guó)家的國(guó)債。

　　然而，鑒于目前西班牙政府內(nèi)部對(duì)歐洲央行的救助計(jì)劃仍有抵觸，歐洲央行的行動(dòng)將面臨一定阻力。此外，本次債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃或?qū)⒉粫?huì)突破此前2011年歐洲央行每周購(gòu)買(mǎi)200億歐元重債國(guó)國(guó)債的限度。

　　美聯(lián)儲(chǔ)：或推出溫和寬松措施

　　相對(duì)歐洲央行，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今日議息會(huì)議的表態(tài)則出現(xiàn)較大分歧。

　　美銀美林預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在貨幣政策例會(huì)上將現(xiàn)行的超低利率政策指導(dǎo)日期從2014年中進(jìn)一步延長(zhǎng)至2015年中，并在9月12日~13日的貨幣政策例會(huì)上推出QE3，規(guī)模為5000億美元。上周美銀美林的研究團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步強(qiáng)化預(yù)期，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在的政策例會(huì)上宣布將超低利率維持到2015年末，并預(yù)計(jì)QE3規(guī)模將達(dá)6000億美元。　

　　然而， 高盛對(duì)QE3的推出時(shí)點(diǎn)預(yù)期較遲。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有很大可能性在8月和9月期間推出溫和的寬松措施，比如宣布繼續(xù)延長(zhǎng)超低利率政策的延續(xù)期限。而更大規(guī)模的行動(dòng)即QE3則可能在2013年初再推出。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)

　　貨幣政策或繼續(xù)寬松

　　針對(duì)歐元區(qū)主席與歐洲央行的表態(tài)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)歐元區(qū)下半年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將持續(xù)惡化，對(duì)中國(guó)的出口影響將持續(xù)增大，因此國(guó)內(nèi)貨幣政策與財(cái)政刺激仍有待繼續(xù)推出。

　　申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇昨日對(duì)本報(bào)記者表示，在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)惡化等沖擊下，國(guó)內(nèi)企業(yè)將面臨極大的虧損挑戰(zhàn)，因此，財(cái)政手段為企業(yè)減負(fù)與進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本勢(shì)在必行。

　　李慧勇指出，今年1~5月，企業(yè)出現(xiàn)17%的虧損面，已經(jīng)超過(guò)2008年至2009年同期的水平。此外，從當(dāng)前大宗商品和油價(jià)走勢(shì)看，它們?nèi)蕴幵诟呶徽鹗幹�中，從而增大了企業(yè)成本高企的壓力，壓縮了企業(yè)的盈利空間，使得企業(yè)虧損面比以往經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)類(lèi)似時(shí)期還要有所提高。

　　因此，李慧勇預(yù)計(jì)7月外匯占款仍將維持低位，鑒于當(dāng)期銀行短期拆借利率再度走高，央行將在8月再次降低存款準(zhǔn)備金率釋放流動(dòng)性。

　　央行昨日于公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了80億元7天期逆回購(gòu)操作，操作量較上周大幅減少。此前一天，央行繼續(xù)開(kāi)放申報(bào)7天逆回購(gòu)及28天和91天正回購(gòu)需求，但周二并未開(kāi)展正回購(gòu)操作。

　　本周公開(kāi)市場(chǎng)有到期央票10億元，到期逆回購(gòu)1450億元，被動(dòng)回籠壓力突出。在上周央行加大逆回購(gòu)?fù)斗帕Χ纫院螅�銀行間市場(chǎng)資金面迅速改善，并保持在較為寬松的狀態(tài)，本周央行隨行就市削減逆回購(gòu)滾動(dòng)力度在情理之中。但考慮到本周到期逆回購(gòu)較多，若公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作縮量，很容易引發(fā)資金面再度緊張，市場(chǎng)對(duì)于央行進(jìn)一步下調(diào)準(zhǔn)備金率的預(yù)期依然較高。