今年三季度將迎來房地產信托的兌付高峰。進入7月以來，僅中誠信托旗下就有吉林泰安股權投資、金科地產龍頭寺項目等5款房地產信托產品提前清盤。另外，中融信托旗下的桂林裕恒地和潤豐水尚項目的信托產品也提前終止。此前，中誠信托旗下的深圳紫園投資集合信托計劃、上海新城創宏投資集合信托計劃共6款產品已提前清盤。

　　今年以來，利率下行使房地產企業的融資成本逐漸走低，相比信托15%以上的融資成本，很多房企選擇提前償還信托。業內人士進一步分析稱，出于對風險的擔憂及降低融資成本兩方面的考慮，是房地產信托提前清盤的原因。

　　產品數量回歸去年同期水平

　　據好買基金研究中心統計顯示，40家信托公司7月共成立196只固定收益信托產品，有產品發行的信托公司較6月減少1家。納入統計的165只產品總規模為343.06億元，平均規模較前兩月有所降低。從產品數量上看，7月成立的產品較6月減少18.33%，與去年同期持平，僅微減1.01%；從成立總規模上看，7月產品總規模環比減少28.68%，同比增加44.86%。

　　7月，共有6家信托公司成立新產品超過10只，分別是中鐵信托15只、華信信托14只、中信信托12只、長安信托11只、五礦信托11只、中融信托10只。

　　房地產為資金投向最大行業

　　就融資方式來看，7月權益投資類信托發行量最大，為70只，占比為35.71%；其次是貸款投資、組合投資、股權投資，占比分別為34.69%、15.82%、5.10%；其他類投資占比為8.67%。在募集總規模上，也是權益類產品募集金額最大，納入統計的64只產品募集總金額為152.54億元。平均募集金額最大的類別也是權益投資，平均募集金額為2.38億元。

　　據好買基金研究中心統計，7月份信托資金投向最大的行業為房地產行業，產品數量為58只，較上月增加5只，占比29.59%；投向為工商企業的產品有43款，占比21.94%；投向基礎設施的產品28款，占比14.29%，較上月有所減少。

　　從行業總規模上看，投向最大的仍為房地產，募集總金額達103.48億元。但就單個產品的募集規模來看，房地產信托并沒有特別大規模的產品，最大的產品為新華信托的中國醫藥城投(第1期)，募集規模為4.68億元。

　　固定收益產品收益率企穩

　　據好買基金研究中心統計，7月發行的固定收益信托存續期為0.08年至8年，收益率從4.9%到11.69%不等。從各存續期產品近一年的平均收益率來看，一年期(及以下)產品的預期年化收益率為7.86%，較2月的最高點已經下降0.75個百分點；一年(不含)至兩年期產品平均收益率為9.18%，較1月的最高點下降0.31個百分點；兩年(不含)至三年期產品平均收益率為8.95%，較6月有所增加，但較3月的高點下降0.48個百分點。

　　存續期為一年期(及以下)的產品有45只，較上月減少23只。收益率最低的是粵財信托的興粵通(5期)A檔，該產品存續期僅0.08年，收益率為4.9%。收益最高的為五礦國際信托的中信安居第九期(1年)，收益率為10.69%。

　　存續期大于1年、不超過2年的中期產品共有124只，較上月增加9只。收益率最低的是中信信托穩健分層型1209期，18個月收益率7.3%；收益率最高的是五礦國際信托中信安居第九期(2年)，收益率11.69%。

　　存續期大于2年、不超過3年的產品有11只，較上月持平。收益率最低的是新華信托中國醫藥城投(第一期)，存續期3年，收益7.5%，投向房地產；湖南信托陸都小區(B類)，投向也為房地產，存續期2.5年，收益率為11%。

　　用市場機制化解兌付危機

　　市場人士透露，中國銀監會對信托公司的監管思路正在發生轉變，希望信托公司能夠利用市場機制來化解兌付危機，不要總是無論對錯地“剛性兌付”。

　　業內人士認為，對于監管部門來說，當信托產品發生兌付風險，監管部門依然會督導信托公司有效處置風險、其實質是確保信托公司履行受托人的盡職管理職責。但要真正做到依靠市場機制化解兌付危機，還有很長的路要走，很多機制還有待完善。比如，信托公司首先要做到像上市公司一樣規范、定期進行信息披露，才能使投資者實時了解項目進展及存在的風險，投資者才能接受“買者自負”的投資風險；其次，信托投資者自負盈虧的前提是信托公司合規合法、盡職操作，而這在目前還存在舉證困難的問題。

　　對于投資者來說，銀監會思路轉變也表明了今后行業發展的一個方向，從之前的“堅決不能出事”，到現在“允許有風險”，同時要求信托公司提高風險預警和化解能力。因此，此時選擇信托產品，首先要選擇實力雄厚的信托公司，這意味著有更高的風險化解能力；其次要看產品本身的安全性，融資方是誰，項目的安全措施如何，能不能實現自身的成功兌付，等等。