在13款與信托掛鉤的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，預(yù)期收益率分別從5.2%到6.1%不等，實(shí)際收益率最大下滑17個基點(diǎn)，最小降13個基點(diǎn)

　　“11月份到期的理財(cái)產(chǎn)品我只拿到2%的收益，還沒銀行存款利率高，而買的時(shí)候，銀行再三保證能達(dá)到6%的預(yù)期，現(xiàn)在真是說都沒處說去。”王女士向記者抱怨。

　　根據(jù)銀率數(shù)據(jù)，11月共2344款理財(cái)產(chǎn)品到期，在披露到期收益數(shù)據(jù)的1880款產(chǎn)品中，有21款未達(dá)到最高預(yù)期收益率，其中有13款產(chǎn)品與信托掛鉤。

　　13款信托產(chǎn)品不達(dá)標(biāo)

　　在13款與信托掛鉤的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，預(yù)期收益率分別從5.2%到6.1%不等，實(shí)際收益率最大下滑17個基點(diǎn)，最小降13個基點(diǎn)，均為中信銀行發(fā)行產(chǎn)品。另外6款未達(dá)最高預(yù)期水平的理財(cái)產(chǎn)品為南洋商業(yè)銀行發(fā)行的“匯率掛鉤保本結(jié)構(gòu)型人民幣理財(cái)產(chǎn)品”，預(yù)期收益率為6%，但實(shí)際收益率低于預(yù)期收益率均超1%。同時(shí)，廣發(fā)銀行發(fā)行的兩款與黃金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品也未能到達(dá)最高預(yù)期收益率。

　　“目前銀行主要發(fā)行兩類信托理財(cái)產(chǎn)品。”普益財(cái)富分析師方瑞說，一為證券投資類，此類理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)較大，若股票市場的行情走勢波動較大，產(chǎn)品到期時(shí)或出現(xiàn)負(fù)收益。另一類為融資性質(zhì)，屬于固定收益類產(chǎn)品，有剛性的兌付文化，安全系數(shù)較高。但是，若企業(yè)提前終止產(chǎn)品到期時(shí)間，導(dǎo)致產(chǎn)品的發(fā)售期限縮短，投資者的收益將有所下降。

　　融資性質(zhì)的信托產(chǎn)品素有剛性兌付(即風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，由信托公司及相關(guān)利益方兜底)的潛規(guī)則，資金由銀行托管，部分甚至借道銀行發(fā)行，無視市場利率變化，收益率動輒達(dá)到10%，因此被不少高凈值投資者視為“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”產(chǎn)品。不過，目前來看，這種不對稱的收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系正搖搖欲墜。

　　截至2012年第三季度末，信托行業(yè)規(guī)模達(dá)6.32萬億元，而全國60家左右信托公司資金共約600億元，100倍的杠桿比例暗藏著的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。近幾年，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展可謂迅猛，產(chǎn)品余額連續(xù)幾年翻番，各種各樣的創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品層出不窮，很多投資者都有眼花繚亂之感。這樣的情形中，少不了泥沙俱下，很多風(fēng)險(xiǎn)與隱患都在慢慢滋生與上升。

　　相較于信托類的銀行理財(cái)產(chǎn)品，與外匯或黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率較最高預(yù)期降幅較大。某銀行理財(cái)分析師表示，此類銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率與貨幣的市場走勢密切相關(guān)，主要取決于產(chǎn)品銷售條件是否被市場所實(shí)現(xiàn)，與銀行運(yùn)作的關(guān)聯(lián)度并不高。

　　業(yè)內(nèi)專家提醒投資者，雖然與外匯掛鉤的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率較高，但風(fēng)險(xiǎn)水平也較一般銀行理財(cái)產(chǎn)品高。投資者在看到最高收益率的同時(shí)，也應(yīng)看到最低收益率。同時(shí)，投資者需要對標(biāo)的市場的走勢做出預(yù)測，一旦判斷失誤，到期后僅能獲得最低預(yù)期收益率。

　　專家提醒投資需謹(jǐn)慎

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)上有一個經(jīng)典概念，即風(fēng)險(xiǎn)與收益對等。股民們都知道“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”，在銀行等渠道銷售的理財(cái)產(chǎn)品也是同樣的道理。如今，不少投資者把銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率當(dāng)利息看，以為毫無風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，投資者對“買者自負(fù)”這一投資決策也沒有充分理解，在簽訂協(xié)議時(shí)對風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)定往往一帶而過，由此，當(dāng)遇到理財(cái)產(chǎn)品到期不能如期兌付，或出現(xiàn)虧損時(shí)，投資者往往難以接受。

　　“一般情況下，與信托掛鉤的銀行理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率在4%至6%之間。”方瑞稱，市場上融資類的信托理財(cái)產(chǎn)品較多，判定此類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)考慮兩個方面：首先，投資者需要具體了解資金的投向，以及投資項(xiàng)目的情況；此外，還需清楚企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債情況，以及把握其融資項(xiàng)目的還款能力。

　　此外，銀行發(fā)行的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品絕大部分較為穩(wěn)健，在利益驅(qū)動之下，一些客戶經(jīng)理罔顧風(fēng)險(xiǎn)大肆“飛單”，利用投資者對金融機(jī)構(gòu)的信任，混淆銀行發(fā)行與代銷產(chǎn)品的界限。這些借道銀行發(fā)行，甚至銀行員工私下兜售的信托、股權(quán)投資基金等成為風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)地帶。

　　因此，銀行理財(cái)專家提醒，投資者購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，還需細(xì)看產(chǎn)品說明，認(rèn)清產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)及印章，看清產(chǎn)品募集資金是否有銀行托管，認(rèn)購資金打到哪個賬戶。對那些收益率高得出奇的理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)認(rèn)清發(fā)行機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品性質(zhì)，產(chǎn)品所對應(yīng)的具體投資標(biāo)的以及所設(shè)置的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。另外，承諾超高回報(bào)率的產(chǎn)品一般都不可能保本，購買時(shí)一定要細(xì)讀合同。

　　此外，投資者還應(yīng)該關(guān)注產(chǎn)品具備哪些風(fēng)險(xiǎn)控制措施。比如，融資性投資產(chǎn)品通常會有擔(dān)保、抵押/質(zhì)押、回購等措施；證券投資類產(chǎn)品可能會設(shè)計(jì)成分層形式，優(yōu)先級別投資者將獲得固定收益型回報(bào)；境外投資產(chǎn)品通常會進(jìn)行貨幣掉期以規(guī)避匯率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。銀行理財(cái)產(chǎn)品中的部分保證收益型和保本收益型產(chǎn)品則是以銀行信用來保障產(chǎn)品本金和收益。