資料圖片。（CFP供圖）

　　銀行股仍缺乏催化劑 個別銀行約1成凈利或受“錢荒”沖擊

　　為何同樣遇到“錢荒”，部分銀行個股跌幅超過20%，部分銀行卻相對堅挺？銀行股走勢分化的背后還蘊藏了哪些風(fēng)險？即將披露的銀行年報，又應(yīng)該留意哪些數(shù)據(jù)？

　　連日來，帶著這樣的疑問，記者采訪了諸位銀行業(yè)人士，業(yè)內(nèi)普遍認為，“錢荒”的憂慮雖暫告一段落，但監(jiān)管層對影子銀行膨脹帶來的風(fēng)險已有較為清醒的認識，部分在影子銀行業(yè)務(wù)上表現(xiàn)較為激進的銀行，在凈利占比中約有10%的業(yè)務(wù)將受影響，而即將披露的半年報也會顯示銀行資產(chǎn)質(zhì)量加速下行的情況。此輪大跌中的“領(lǐng)頭羊”平安銀行就是在一系列數(shù)據(jù)上讓投資者“不放心”而遭到拋售的。

　　文/表 本報記者劉新宇、周慧 實習(xí)生陳毓泰

　　昨日，銀行股集體由綠翻紅，不過全日表現(xiàn)并不強勁，多數(shù)銀行股漲幅2%以內(nèi)。從“錢荒”爆發(fā)至今，以平安銀行、興業(yè)銀行、民生銀行為代表的個股受挫較為嚴重。業(yè)內(nèi)認為，部分在影子銀行業(yè)務(wù)上表現(xiàn)較為激進的銀行，在凈利占比中約有10%的業(yè)務(wù)將受“錢荒”影響。

　　商業(yè)銀行發(fā)力同業(yè)業(yè)務(wù) 其快速增長惹業(yè)界憂慮

　　整個6月份，平安銀行以22.42%的累積跌幅領(lǐng)跌銀行股。分析人士指出，平安銀行同業(yè)業(yè)務(wù)快速增長是市場人士對其基本面的擔憂的原因所在。而中原證券分析師陳曦指出，平安銀行1季度凈利潤增長的主要拉動因素正是前幾個季度同業(yè)業(yè)務(wù)的快速增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，1季度平安銀行總資產(chǎn)規(guī)模較年初增長32%，其中同業(yè)資產(chǎn)同比增長58%，使得1季度生息資產(chǎn)平均規(guī)模同比增長26%。

　　但自年初至今，伴隨著銀監(jiān)會8號文、債市風(fēng)波、錢荒等金融市場大地震，中國金融去杠桿化的邏輯正在顯現(xiàn)，同業(yè)業(yè)務(wù)受到關(guān)注。

　　央行日前發(fā)表的《2013年中國金融穩(wěn)定報告》中就指出，同業(yè)業(yè)務(wù)的快速增長，在一定程度上繞開了貸款規(guī)模限制，一些同業(yè)資金在體內(nèi)循環(huán)，弱化了金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

　　事實上，除了平安銀行，民生銀行、興業(yè)銀行大跌也是因為在同業(yè)業(yè)務(wù)上表現(xiàn)較為突出。興業(yè)銀行對此回應(yīng)稱：“如果說這種局面（錢荒）維持到7月底，對我們收入的影響約5億~6億元，占我們整體盈利的1%左右。”民生銀行也力證自家流動性管理處于正常狀態(tài)。

　　然而，平安銀行仍處于沉默狀態(tài)。有分析指出，“平深戀”落定之后，外界原本期望新平安銀行背靠中國平安這棵大樹發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，不過目前的情況來看，協(xié)同效應(yīng)與市場預(yù)期有一些差距。

　　外資機構(gòu)的話該信嗎？

　　外資機構(gòu)持續(xù)唱空的言論也打壓了銀行股。例如，摩根大通在6月中發(fā)表的報告中稱，民生銀行的小微貸款增長過猛、占比過高、對于小微貸款的不良確認政策較為寬松，顯著增加信貸風(fēng)險的隱患。

　　然而，在“看空”報告出爐同時，外資機構(gòu)在6月21日~27日期間累計增持民生銀行H股達1.85億股，占總股本的0.42%。

　　招商證券的報告就認為，目前外資研究機構(gòu)和媒體對銀行短期困難已經(jīng)過度渲染，銀行股價對應(yīng)2013年P(guān)E5.0倍、PB0.9倍，明顯悲觀過度，“無論是經(jīng)濟下行和政策擠泡沫導(dǎo)致的資產(chǎn)質(zhì)量壓力、還是同業(yè)市場收緊對銀行擴張的負面影響，均已在股價上充分反映”。

　　資本市場：銀行股風(fēng)險來自資產(chǎn)質(zhì)量在下行

　　進入7月份，各家銀行的中報會陸續(xù)出爐。東方證券分析師金麟預(yù)計，凈利增長上仍將保持較快速度增長，但資產(chǎn)質(zhì)量下行是業(yè)界最為關(guān)注的。“銀行股短期內(nèi)缺乏催化劑，中期則面臨資產(chǎn)質(zhì)量下行的壓力”，金麟說，中報可能會顯示出銀行逾期貸款加速生成的境況。

　　仍以平安銀行為例，該公司1季度不良率為0.98%，余額74億元，環(huán)比升3bp（基點）和5億元，其中損失貸款增長較快，環(huán)比增4.6億元；關(guān)注類貸款91億元，環(huán)比增19億元，占比提升20bp至1.2%；逾期貸款191億元，比年初增加31%，90天內(nèi)增加較快。

　　同花順iFind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2012年一季度開始，平安銀行的不良貸款撥備覆蓋率逐季下降，到今年一季度，已經(jīng)從253.35%下滑至182.32%。

　　資本充足率不足也給銀行融資帶來壓力。一季報顯示，無論是核心資本充足率，還是資本充足率兩項指標分別為7.28%和8.79%，離紅線分別只有0.78個百分點和0.29個百分點的距離。分析稱，核心資本充足率下降主要反映了較快的資產(chǎn)增速。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，一季度末平安銀行不良率為0.98%，新增不良貸款5億元。分析指出，不良率與關(guān)注率的持續(xù)上升，將會對銀行造成較大的風(fēng)險壓力。

　　另外，近期不少銀行為爭奪資金，不惜以高息吸存，中短期銀行理財產(chǎn)品的收益出現(xiàn)“倒掛”，這會否給銀行的融資成本帶來較大壓力？金麟認為，理財產(chǎn)品的收益率提高并不會明顯抬升融資成本，“這些融來的資金也主要配置同業(yè)資產(chǎn)，銀行的收益也高了”，但在影子銀行上表現(xiàn)較為突出的業(yè)務(wù)，利潤的影響就會大一些。

　　“初步估算，整頓影子銀行一方面給銀行帶來利差損失，多數(shù)銀行這部分的損失在凈利的3%以內(nèi)，但一些銀行凈利中有約10%的規(guī)模投向了影子銀行，這部分的損失程度要看監(jiān)管壓縮的力度和銀行自覺處理的程度。”一位銀行業(yè)人士分析指出。

　　名詞解釋：“不良貸款撥備覆蓋率”

　　是銀行貸款可能發(fā)生的呆、壞賬準備金的使用比率，它是衡量商業(yè)銀行貸款損失準備金是否充足的一個重要指標。