中國牛市在懷疑和憂慮之中已經走完了一年的歷程。

　　1664點，一年前的那個點位，已經如同998點一樣，成為了歷史的標桿。不知不覺間，A股牛市邁向了第二個年頭。

　　上證指數，攀升并站穩至3000點以上。道瓊斯指數，也已升破萬點。不過，在投資大師的眼中，這仍然是牛市的起步階段。

　　“牛市序曲”——投資大師安東尼·波頓如是說。不僅在中國市場，在全球范圍內，牛市也已有8個月之久。

　　上周，作為與彼得·林奇齊名的歐洲最著名的投資大師安東尼·波頓造訪中國，接受媒體訪問并參加北京第五屆金博會的國際資本論壇。這位逆向投資大師為中國股民帶來了最具含金量的投資箴言。

　　逆向投資大師

　　上周末，安東尼·波頓再次造訪北京。

　　當傾聽記者的問題和眾人言論時，波頓喜歡將摘下的眼鏡抵在下巴處靜靜思考，就像一位傳統的紳士叼著一只煙斗。

　　安東尼·波頓是誰？早已熟悉了彼得·林奇和股神巴菲特的眾多中國投資者對這一名字還有些陌生。

　　他，就是富達國際有限公司總裁，也是歐洲最杰出的投資大師。其管理富達特殊情況基金的28年中，平均年化收益率為19.5%，總投資回報超過140倍，他也因此成為英國乃至世界公認的最成功的基金經理之一。

　　安東尼·波頓和彼得·林奇的生活方式有著驚人的類似，過去的28年里的每一個工作日，清晨六點半左右，這位頭發灰白、有著波浪卷的優雅紳士，坐在從英國西蘇塞克斯開往倫敦的火車上，翻閱著每日必讀的報刊和資料。

　　“逆向投資”——這是安東尼·波頓聞名于世的絕招。

　　一年前的2008年9月29日，美國7000億美元救市方案遭眾議院否決，道瓊斯指數慘跌777點，改寫史上最大單日跌點紀錄，全球股市陷入空前恐慌。

　　“這是好幾年來的第一次，我對股市的前景開始感到非常樂觀。”安東尼·波頓決定拿出一些新資金，加碼買進富達的股票型基金。這也是他數年來第一次加碼入市。

　　市場極度悲喜 就要反向下注

　　此次北京之行，波頓再度公開發出了牛市預言，并向眾多投資者展示了一幅“市場情緒圖”：

　　從2006年至2009年，市場經歷了從樂觀到極度亢奮，再從焦慮到極度恐慌，如今似乎又回到了起點，市場又再度充滿希望，對前景充滿了樂觀。每一次市場的拐點，都對應著市場情緒的波動，而投資人也不斷經歷著自我肯定到自我否定的過程。

　　觀察市場情緒，是安東尼·波頓非常特殊的一個投資方法。在他的研究體系內，恐慌指數占有重要一席。2008年底，波頓已經發現，當避險基金向股市宣布投降，共同基金投資人也大肆贖回并高舉白旗之時，恐慌指數達到了高點。

　　VIX指數(Volatility Index)，俗稱恐慌指數，是芝加哥選擇權交易所推出的一種波動率指數，VIX指數愈高，代表市場對未來指數波動程度的預期心理愈重，心態愈是恐慌。在2008年的9月18日美股盤中，VIX指數一度達到42.16。自1993年這項指數推出以來，這是第5次突破40大關。

　　“在市場極度樂觀或極度悲觀時，往反方向下注就對了。每次，當我看到全市場的投資人都舉手投降時，就像看到股市落底的明確跡象。這一招，我已經用了30年了。” 安東尼·波頓說，30年來，這招從未失靈過。