國(guó)家外匯管理局27日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月末，我國(guó)外債余額為6971.64億美元(不包括香港特區(qū)、澳門(mén)特區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)對(duì)外負(fù)債，下同)，其中短期外債(剩余期限)余額為5076.25億美元，占外債余額的72.81%。

　　我國(guó)短期外債占比的持續(xù)上升引起廣泛關(guān)注。

　　事實(shí)上，近年來(lái)，我國(guó)短期外債占比就一直呈上升趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2009年9月末，我國(guó)短期外債余額占外債余額的57.39%。2010年末，這一數(shù)字已上升至68.44%。今年以來(lái)，該數(shù)字繼續(xù)上升，并已經(jīng)連續(xù)三季度超過(guò)70%。

　　專家指出，我國(guó)短期外債占比持續(xù)上升與我國(guó)近年來(lái)進(jìn)出口貿(mào)易高速增長(zhǎng)密切相關(guān)。

　　從歷史數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)短期外債大部分是與貿(mào)易有關(guān)的債務(wù)。最新公布的數(shù)據(jù)也顯示，從短期外債構(gòu)成看，2011年9月末，與貿(mào)易有關(guān)的信貸余額為3749.96億美元，占短期外債(剩余期限)余額的73.87%，其中，企業(yè)間貿(mào)易信貸占50.55%，銀行貿(mào)易融資占23.32%。

　　對(duì)此，外匯管理局表示，與貿(mào)易有關(guān)的信貸大多具有真實(shí)的進(jìn)出口貿(mào)易交易背景，其增長(zhǎng)與我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的增長(zhǎng)基本上相適應(yīng)，因此，這部分短期外債占比上升不會(huì)影響我國(guó)外債安全。

　　專家同時(shí)指出，短期外債占比持續(xù)走高還與套利資金流入有關(guān)。

　　“人民幣不斷升值和國(guó)內(nèi)外利差吸引著企業(yè)通過(guò)持有外債來(lái)進(jìn)行套利。”國(guó)泰君安固定收益部研究主管周文淵表示，而相對(duì)于長(zhǎng)期債，短期債可以較好規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致短期債占比不斷上升。

　　金融問(wèn)題專家趙慶明也認(rèn)為，中外利差和人民幣升值使得企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)本幣化和負(fù)債外幣化等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)最大利益。

　　“同時(shí)，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)開(kāi)始實(shí)行信貸規(guī)模管制，一些進(jìn)出口企業(yè)在國(guó)內(nèi)難以得到融資的情況下，轉(zhuǎn)向國(guó)外舉債，也是導(dǎo)致短期外債占比不斷上升的一個(gè)原因。”趙慶明表示。

　　短期外債占比持續(xù)上升是否會(huì)導(dǎo)致我國(guó)外債出現(xiàn)償付風(fēng)險(xiǎn)？

　　“短期來(lái)看可能導(dǎo)致外債償付壓力有所加大，造成美元流出。”周文淵認(rèn)為，但從整體和長(zhǎng)期來(lái)看，并不存在償付風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

　　趙慶明則表示，目前我國(guó)外債余額還不到7000億美元，相對(duì)于超過(guò)3.2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，外債比例相對(duì)較低，因此不管是短期外債還是長(zhǎng)期外債，并不存在償付風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

　　“事實(shí)上，目前我國(guó)對(duì)外債實(shí)行嚴(yán)格管制，整體外債規(guī)模也不會(huì)過(guò)快增長(zhǎng)，因此也不存在償付壓力在短期內(nèi)突然加大的風(fēng)險(xiǎn)。”趙慶明認(rèn)為。

　　專家同時(shí)指出，短期外債占比上升趨勢(shì)也不具長(zhǎng)期性，未來(lái)隨著人民幣升值預(yù)期的逐漸轉(zhuǎn)弱，套利資金會(huì)有所減少，短期外債占比應(yīng)該會(huì)有所下降。(記者王培偉、王宇）