在2011年到期理財(cái)產(chǎn)品負(fù)收益大幅減少的情況下，工行的一款理財(cái)產(chǎn)品成為了虧損“黑馬”。日前，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從工行證實(shí)，該行在2010年1月發(fā)售的第1期“高凈值客戶專屬理財(cái)產(chǎn)品”(編號(hào)PZ1001)于2012年1月30日到期，到期累計(jì)虧損16.45%。

　　鑒于產(chǎn)品設(shè)計(jì) 虧損不足為奇

　　據(jù)銀率網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，在去年19224款到期的理財(cái)產(chǎn)品中，其中負(fù)收益4款，零收益17款。縱觀21款零、負(fù)收益產(chǎn)品及部分獲得較低收益率的理財(cái)產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的涉及指數(shù)、匯率、基金、大宗商品、股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

　　“由于投資于二級(jí)市場(chǎng)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高，2010年以來設(shè)計(jì)的這類產(chǎn)品大多采用結(jié)構(gòu)化處理，銀行募集的資金一般作為優(yōu)先級(jí)使用，即便出現(xiàn)最壞的情況也能保本。而工行的這款產(chǎn)品開放式、不保本，應(yīng)該沒有采取結(jié)構(gòu)化的方式防范風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品的表現(xiàn)完全看投資顧問的能力，出現(xiàn)虧損也就不足為奇了。”一位接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的分析師說。

　　風(fēng)險(xiǎn)苗頭初期已顯現(xiàn)

　　今年1月30日到期的工商銀行2010年第1期“高凈值客戶專屬理財(cái)產(chǎn)品”(編號(hào)PZ1001)，投資門檻20萬元，計(jì)劃募集金額1億—5億元，產(chǎn)品預(yù)期年化收益率6%，理財(cái)期限為兩年，產(chǎn)品運(yùn)行起始日為2010年1月29日，2012年1月29日截止。該產(chǎn)品屬于非保本浮動(dòng)收益型人民幣理財(cái)產(chǎn)品，投資顧問為光大證券，通過委托江西國(guó)際信托投資股份有限公司成立的信托投資計(jì)劃投資于權(quán)益類及固定收益類投資工具。權(quán)益類投資工具包括上市公司股票、開放式基金(不含貨幣基金、債券基金)、封閉式基金、混合基金以及可分離債券中所含有的權(quán)證等。固定收益類投資工具包括新股申購(gòu)、債券以及貨幣基金、債券基金等。

　　但是，該產(chǎn)品發(fā)行初期，風(fēng)險(xiǎn)苗頭就已經(jīng)開始顯現(xiàn)出來。2010年4月，工行高凈值客戶專屬理財(cái)產(chǎn)品(2010年第1期)靈活配置型人民幣理財(cái)產(chǎn)品月度報(bào)告中就分析稱，4月份，A股市場(chǎng)跌幅達(dá)到了7.67%，而對(duì)資金抽離和宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心可能導(dǎo)致市場(chǎng)進(jìn)一步的下跌。

　　該產(chǎn)品的理財(cái)計(jì)劃代理人表示，“2010年4月上半個(gè)月，本組合一直持有較高的倉(cāng)位，除了自下而上的選擇個(gè)股之外，還配置了銀行、地產(chǎn)及有色，并為組合貢獻(xiàn)了一定的利潤(rùn)。但是隨著國(guó)務(wù)院房產(chǎn)新政的推出，投資類股票均出現(xiàn)大幅下跌，截至4月30日，我們減持掉大部分股票資產(chǎn)，把組合倉(cāng)位降至50%，但力度仍顯不夠，組合最終跌破面值。”

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年1月至2012年1月正值該產(chǎn)品的投資期，滬指從2989 .29點(diǎn)下探至2285.04點(diǎn)，下跌幅度達(dá)到23.6%。這意味著，“大盤下跌所帶來的虧損很可能對(duì)沖該產(chǎn)品其他配置中所帶來的利潤(rùn)，而管理型模式下的理財(cái)產(chǎn)品，在虧損后由投資者需要承擔(dān)全部的損失。”普益財(cái)富理財(cái)分析師方瑞分析稱。