在進行國債的選擇時，應當把不同的利率統一折算為年化收益率。按照這一基準來計算的話，可以發現，一些國債的收益率并不算高。

　　收益率高、安全性強、額度緊，4月份憑證式國債的緊俏發行，成為近期理財產品市場的熱點。不過，投資者需要了解的是，國債品種在利率的使用上，涉及票面利率、貼息利率、年化收益率等多種方式，其中年化收益率最具有統一性和可比性。因此，我們在進行選擇國債時，應當把不同的利率統一折算為年化收益率。按照這一基準來計算的話，可以發現，一些國債品種的收益率并不算高。再加上流動性等因素，投資者在進行選擇時就需要多加考慮了。

　　票面利率6.15%

　　年化收益率僅5.51%

　　4月份所發行的2012年第一期憑證式國債成為近期市場上少見的“秒殺”產品，不少投資者半夜就開始在銀行網點排隊，有的人從銷售日零點開始就在網上銀行進行憑證式國債的“秒殺”。

　　收益率高、安全性強是本期國債最大的吸引力。其中，3年期品種票面利率為5.58%，5年期國債的票面利率為6.15%，均高于同期銀行定期存款利率。

　　不過，投資者在投資憑證式國債時，也需要注意到憑證式國債的付息方式為到期后一次性還本付息，因此，憑證式國債的實際年化收益率是要低于它的票面利率的。

　　舉個例子來看，投資者買入了1萬元5年期國債，其票面利率為6.15%。那么在5年投資期滿后，投資者可以獲得的利息回報是10000×6.15%×5=3075元，折算為復合年化收益率就為5.51%。我們可以理解為同樣10000元的資金，每年付息一次，年化收益率為5.51%時其收益是和投資這一5年期憑證式國債的收益相當的。由于市場上很多投資產品的收益率都是以年化收益率為基準的，因此我們應當以5.51%，而不是6.15%作為標準與市場上其他的產品進行比較。可以說，這期憑證式國債的收益率并沒有一些投資者想象的那樣高。

　　不上市交易

　　流動性不強

　　憑證式國債的流動性也需要注意。憑證式國債不上市交易，由于投資期較長，投資期間有變現需求的投資者則可以通過提前兌取和辦理質押貸款的方式來進行操作。

　　在提前兌取時，銀行要按兌取本金的1%來收取手續費，利息的兌付則是按照實際持有時間及相應的分檔利率來計算的。以這期憑證式國債為例，從購買之日起，持有期不滿半年不計息，滿半年不滿1年按0.50%計息，滿1年不滿2年按3.15%計息，滿2年不滿3年按4.14%計息；5年期品種持有時間滿3年不滿4年按5.58%計息，滿4年不滿5年按5.85%計息。

　　質押貸款則是按照一定的質押比例，通常為國債面額的80%～90%，向銀行申請貸款，由于質押貸款的利率較高，對于投資者來說，急于變現而使用質押貸款的方式并不是個好的主意。