預(yù)計(jì)未來(lái)降準(zhǔn)降息可能性加大，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品形成打壓

　　央行上周六晚宣布，從5月18日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此舉將一次性向銀行體系釋放流動(dòng)性超過(guò)4200億元，這無(wú)疑將增強(qiáng)銀行的信貸投放能力，但對(duì)理財(cái)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這卻是一個(gè)負(fù)面消息。銀行理財(cái)師稱，二次降準(zhǔn)對(duì)其他領(lǐng)域的影響尚待觀察，但對(duì)資金面的影響則立竿見(jiàn)影，會(huì)使銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率進(jìn)一步下滑。

　　資金面大幅緩解

　　流動(dòng)性直接決定資金的松緊程度，而資金面的松緊則決定資金的使用價(jià)格。去年十分緊張的流動(dòng)性不斷推升了資金價(jià)格，也讓銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率步步走高，成為大熱的一個(gè)投資領(lǐng)域。但這種情形從去年年末已開(kāi)始發(fā)生改變。

　　去年年底以來(lái)，國(guó)家逐步放松了貨幣政策。今年一季度，新增信貸達(dá)到2.46萬(wàn)億元，其中3月更是達(dá)到1.01萬(wàn)億元，隨著CPI的趨勢(shì)性回落，貨幣政策無(wú)疑將有更大的調(diào)整空間。今年央行已連續(xù)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這使得資金緊張的局面得到緩解，加上企業(yè)信貸需求放緩，資金緊俏程度更是不如去年。

　　這一點(diǎn)也從上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)上得到了體現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月份以來(lái)，7天SHIBOR基本維持在3%左右，相對(duì)于今年1月中旬6%-7%的高點(diǎn)，已經(jīng)大大降低，這也反映出資金面緊張程度已大幅緩解。

　　理財(cái)產(chǎn)品收益率下滑

　　資金面寬松給銀行理財(cái)產(chǎn)品帶來(lái)的直接影響便是收益率的普遍下滑。

　　銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，投資期限在1個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.9%，1-3個(gè)月產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5%，3-6個(gè)月產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5.3%，環(huán)比均出現(xiàn)下降。4月各商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品從產(chǎn)品收益率上看，除投資期限一個(gè)月的產(chǎn)品外，其他短期產(chǎn)品的收益率全線下跌。以4月份的產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)為例，當(dāng)月銷售的銀行理財(cái)產(chǎn)品非保本居多，預(yù)期收益率普遍在5%左右；保本型的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率只在3.5%左右，較去年5.5%左右的預(yù)期收益率下降很多。雖然還有一些預(yù)期收益率超過(guò)10%的產(chǎn)品，但多為掛鉤或結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品，能實(shí)現(xiàn)超高收益的可能性并不大，很多還沒(méi)有保本功能，所以不足以作為參考。記者觀察發(fā)現(xiàn)，很多在售的銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率確實(shí)已大不如前。譬如首次降準(zhǔn)后影響不算太大的7天以下的超短期理財(cái)品(主要是自動(dòng)滾續(xù)產(chǎn)品)預(yù)期收益率大多在1.4%左右，而在2月份，這類產(chǎn)品預(yù)期收益率還在1.7%-2%之間。

　　和收益率下降相伴的是，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量也在不斷下滑。4月各商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品2002款，環(huán)比下降2.5%。

　　投資建議

　　購(gòu)買中長(zhǎng)期理財(cái)品

　　銀行理財(cái)師分析指出，結(jié)合今年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向來(lái)判斷，今年的銀行理財(cái)產(chǎn)品的確很難再出現(xiàn)去年那樣的盛況了。未來(lái)隨著資金面的大幅改善，很多為了攬儲(chǔ)的短期理財(cái)產(chǎn)品將繼續(xù)大幅減少，銀行將以發(fā)行中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品為主。并且，央行在尚不具備降準(zhǔn)條件的情況下強(qiáng)行下調(diào)存準(zhǔn)率，無(wú)疑表明貨幣政策已從適度從緊變?yōu)檫m度寬松，未來(lái)降準(zhǔn)降息的可能性還在加大，這對(duì)理財(cái)產(chǎn)品而言將形成連續(xù)打壓。“從現(xiàn)在開(kāi)始，轉(zhuǎn)換操作思路已十分必要了。”銀行理財(cái)師建議，投資者應(yīng)開(kāi)始購(gòu)買中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品來(lái)鎖定收益和風(fēng)險(xiǎn)。

　　“理財(cái)產(chǎn)品的投資價(jià)值已不比去年，開(kāi)始全面下滑了。”銀率網(wǎng)分析師表示，通脹水平在降低，正利率時(shí)代將開(kāi)啟；穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品收益率預(yù)計(jì)將繼續(xù)走低，可能會(huì)跌到4%，與定存和國(guó)債的差異愈發(fā)縮小，吸引力在下降，而預(yù)期收益較高的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品則風(fēng)險(xiǎn)較高，對(duì)投資者而言風(fēng)險(xiǎn)收益不匹配。“在央行貨幣政策放松的背景下，樓市股市或再次迎來(lái)投資良機(jī)，理財(cái)產(chǎn)品將成為保守型理財(cái)人士的選擇”。