4日晚，日本野田佳彥新內閣召開首次內閣會議，確定新內閣施政方針，謀求落實社會保障的穩定財源和實現財政健全化。其中包括采取日元升值對策。

　　近期，外匯市場以歐債危機為炒作題材，在投機勢力主導下日元升勢明顯，日本央行對此連發干預警告。盡管日本當局近期屢次地對日元強勁走勢進行口頭干預，但分析人士認為，在市場避險情緒高漲的背景下，日元強勢依然不改。

　　投資者尋求避險資產

　　在今年首季對美元貶值出現1995年以來最大的貶值幅度10.4%以后，3月份以來日元對美元的匯率已經上升了約13%。在歐債危機無果，美國經濟增長放慢的情況下，投資者尋求避險資產。5月31日，日元對歐元匯率上漲至超過11年高位。

　　近期日元單邊升值走勢并不能反映日本經濟的實際情況，其主因是全球經濟放慢和前景的不明朗，而日元的升值又將可能影響到日本經濟的發展動力。雖然今年第一季度，日本經濟的增長率按年率計算增長了4.1%，但在第二季度，日本經濟則有可能失去其繼續增長的動力。

　　到今年4月份的3個月里，失業率出人意料地上升到了4.6%。最近，由于債務增長迅速，評級機構惠譽又下調了其信貸評級。

　　去年日本大地震以及核危機之后，為了放慢日元的升值步伐，日本財務省曾出售了14.3萬億日元(約合1883億美元)。

　　與此同時，美國經濟也并不理想。美國勞工部(Labor Departm ent)6月1日公布的數據顯示，美國就業市場仍然處于疲弱狀態。市場人士預計美國聯邦儲備委員會將實施另一輪債券購買計劃或通過其他措施來提振經濟。美聯儲過去曾通過這種措施來擴大美元的供應量，進而導致美元走軟。

　　政府干預可能加大

　　面對外匯市場上日元加速上揚的走勢，最近日本央行和政府多名官員連續發出干預日元匯率的警告。有分析人士預期，本周日本央行干預日元匯率的可能性加大。

　　上周，日本財務大臣安住淳放出強硬干預言論，稱如果有必要，將會就日元匯價采取果斷措施。當日美元對日元隨機上揚。安住淳1日在內閣會議后的記者會上稱，將更加帶著緊迫感關注匯市動向，若波動過度劇烈的情況持續，必須采取堅決措施。他警告可能出手干預匯市。

　　日本經濟財政大臣古川元久則指出，對日元近期走強感到擔憂，政府應在匯率過度波動時采取果斷行動。日本財務省財務官中尾武彥也聲稱，日元走勢沒有反應出經濟基本面。將同美國和歐洲國家就匯率問題保持聯系。同時，匯市有傳言稱，日本央行正在要求金融機構詢問最新的美元對日元報價，此舉通常被視為央行正在考慮以日本政府的名義買入美元、拉動美元上行。

　　日本首相野田佳彥6月4日表示，近期日元的單邊上漲并不能反映出日本經濟的基本面狀況。他指出，將關注市場，以便對劇烈的匯價波動做出反應。野田佳彥拒絕對日本是否已經干預匯市置評。

　　同一天，日本央行行長白川方明在日本首都東京一個論壇上表示，日元升值是日本經濟增長的不確定性因素，將關注其對商業信心的影響。央行將盡全力阻擊通貨緊縮，并謹慎評估經濟、價格及風險。

　　短期走勢仍將強勁

　　雖然日本當局近期屢次地對日元強勁走勢進行口頭干預，但在市場避險情緒高漲的背景下，日元依然強勢不改。

　　渣打銀行(StandardC hartered)外匯團隊最近決定了結美元對日元的多頭頭寸。該行解釋稱，“盡管日本近來市場出現規模可觀的貿易赤字主要是源于進口的增加，但經常賬戶受到大規模投資收益遣返的支持而重回盈余。日本當局或尋求通過激進的匯市干預來抵充近期日元強勢。然而隨著日本央行展現出持續不愿采取行動的姿態，這種局面的實現將愈發面臨挑戰。”

　　另一些分析人員則持相反意見。福口庫資本管理公司的C EO櫻井表示，所有的投資者都知道干預不會阻止日元的趨勢。在此階段進行干預是不明智的，是浪費金錢的行為，只要歐洲形勢仍然不明，日元仍將繼續成為一個相對的避風港。他認為，日元可以至少升到75日元兌一美元。現在，日元兌美元約為78：1，而在1995年曾經達到80日元兌一美元，后來在全球共同干預下貶值到147.66日元。