從上周晚些時(shí)候歐元對(duì)美元匯率連續(xù)兩個(gè)交易日高開(kāi)低收的走勢(shì)來(lái)看，1000億歐元援助西班牙的資金仍不能安撫投資者對(duì)歐債危機(jī)升級(jí)的擔(dān)憂。

　　進(jìn)入本周，主導(dǎo)匯市的兩個(gè)因素仍是歐債和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。其中，由于市場(chǎng)擔(dān)憂西班牙的可持續(xù)性償債能力，且評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪和惠譽(yù)接連調(diào)降西班牙銀行評(píng)級(jí)，西 10年期國(guó)債收益率不斷刷新紀(jì)錄高位，并一度達(dá)到6.81%，距離7%的警戒線愈來(lái)愈近，希臘大選將在周末即17日進(jìn)行，最新民調(diào)釋放出來(lái)的信號(hào)也較為糾結(jié)，這使得歐元對(duì)美元匯率在12日和13日行情糾結(jié)，交投平淡。期間匯市表現(xiàn)出來(lái)的“靜悄悄”似乎蘊(yùn)含著暴風(fēng)雨來(lái)臨的征兆。

　　美聯(lián)儲(chǔ)議息在下周，但各官員近期表態(tài)的不一致卻讓這一投資者翹首以待的會(huì)議增加了許多變數(shù)，即是否會(huì)推出新的貨幣刺激政策這一懸掛在市場(chǎng)上方達(dá)數(shù)月的疑問(wèn)仍在不斷地被猜測(cè)和詮釋。這種曖昧成為當(dāng)前匯市行情糾結(jié)的主要原因。

　　總之，本月中下旬特別是下周是一系列影響資本市場(chǎng)走勢(shì)因素的一個(gè)關(guān)鍵期，希臘和美聯(lián)儲(chǔ)的兩個(gè)事件的四種可能結(jié)果的組合將相應(yīng)左右匯市表現(xiàn)，這包括：

　　第一，如果支持財(cái)政緊縮的聯(lián)合政府上臺(tái)，美聯(lián)儲(chǔ)推出新刺激計(jì)劃，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善會(huì)推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)貨幣上行，美元承壓向下，但不確定性因素在于希臘能否在縮減財(cái)赤和刺激增長(zhǎng)當(dāng)中找到平衡，如若不能，希臘退歐的可能性仍然存在，風(fēng)險(xiǎn)貨幣大跌仍可能發(fā)生。

　　第二，如果支持財(cái)政緊縮的政府上臺(tái)，而聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有推出新刺激政策，那么風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善推高風(fēng)險(xiǎn)貨幣，美元走勢(shì)陷入交投困頓期。

　　第三，如果反對(duì)財(cái)政緊縮的聯(lián)合政府上臺(tái)，美聯(lián)儲(chǔ)推出新刺激計(jì)劃，避險(xiǎn)情緒無(wú)疑將推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)貨幣大跌，而聯(lián)儲(chǔ)寬松計(jì)劃構(gòu)筑的空頭也會(huì)被避險(xiǎn)資金的流入而被抵消。其中，歐元的走勢(shì)很大程度上取決于希臘與國(guó)際三方關(guān)于緊縮財(cái)政的談判。

　　第四，如果反對(duì)財(cái)政緊縮的聯(lián)合政府上臺(tái)，而聯(lián)儲(chǔ)未推出新刺激計(jì)劃，那么美元多頭可期，不過(guò)從中長(zhǎng)期而言，歐洲的分崩離析將極大削弱美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，在這種情形下，聯(lián)儲(chǔ)或難以按兵不動(dòng)。

　　歐元對(duì)美元本周的匯率走勢(shì)還是有些蹊蹺，繼11日歐元多頭被西班牙債務(wù)問(wèn)題扎平、出現(xiàn)大幅下跌后，該匯價(jià)走勢(shì)在12日和13日似乎有點(diǎn)兒“跌不動(dòng)”，即在不乏利空消息的最新兩個(gè)交易日里，歐元對(duì)美元匯率12日收獲小陽(yáng)線，13日歐洲盤中也小幅走高，這似乎在表明，市場(chǎng)并不認(rèn)為希臘退出歐元區(qū)是大概率事件，在上述的可能結(jié)果組合中，市場(chǎng)人士似乎傾向于希望第一種結(jié)果的出現(xiàn)。