期指自6月8日以來小幅盤升，4個(gè)合約的總持倉量從6.5萬手減持至5.4萬手，但昨日換月至IF1207合約，數(shù)周來首度增倉4000余手，是近期以來日增倉量的高點(diǎn)。現(xiàn)貨成交持續(xù)縮量，期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)數(shù)日保持較小振幅，從板塊來看銀行保險(xiǎn)等持續(xù)低迷，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

　　從升貼水的角度來看，新合約上市并無扭轉(zhuǎn)持續(xù)兩個(gè)月的貼水現(xiàn)象，盤中期貨較現(xiàn)貨的貼水中樞保持在10個(gè)點(diǎn)左右，更多還是出于對(duì)7月分紅密集期間的指數(shù)自然滑落的預(yù)期，而值得關(guān)注的是昨日新合約IF1207上市，下月合約兩個(gè)月來首次對(duì)當(dāng)月合約出現(xiàn)升水，這進(jìn)一步肯定了我們認(rèn)為7月合約貼水主要是權(quán)重股分紅引起的。若未來IF1208出現(xiàn)較現(xiàn)貨指數(shù)超過20點(diǎn)的貼水，可大膽進(jìn)行反向套利，融券滬深300ETF，IF1208成為當(dāng)月合約應(yīng)恢復(fù)到4月時(shí)小幅升水的狀態(tài)。

　　持倉來看，周一期指總持倉為58921手，較上周五小幅增加了4162手，但仍舊處于6萬手之下，顯示市場(chǎng)熱情并未有效恢復(fù)。雖然周末希臘大選使得投資者對(duì)希臘脫離歐元區(qū)的擔(dān)憂情緒有所消退，但G20峰會(huì)舉行，歐債問題再成焦點(diǎn)，多空觀望依舊。不過，在經(jīng)過了周一期指上漲乏力之后，空頭樂觀情緒有所回升。前20主力在IF1207合約上增加空單3018手，多單1704手，凈空持倉較上周五增加1618手，攀升至9358手，處于5月16日以來的最高水平。多空雙方持倉集中度（多空頭寸與總持倉之比）也同樣證明了空頭略占優(yōu)勢(shì)。昨日，多頭持倉集中度下降2.05%，空頭持倉集中度僅降低0.3%。

　　從持倉結(jié)構(gòu)上來看，空頭增倉積極性明顯大于多頭。在前20空頭主力中，除了國信期貨、申銀萬國、海通期貨減少空頭頭寸之外，其他席位空頭頭寸均有所增加。昨日，空頭方面增倉最多的是東證期貨，增加空單764手，其次為大華期貨，增加空單468手。而傳統(tǒng)空頭席位國泰君安和中證期貨也并不示弱，分別增加空單385手、336手，位于增倉排行榜的第三、四位，這兩個(gè)席位的凈空單周一分別增加了314手、346手，這是繼上周五之后連續(xù)第二個(gè)交易日增加凈空頭寸，也顯示其對(duì)后市并不樂觀。周一，海通期貨的凈空單減少163手，華泰長城的凈空單小幅減少6手。國泰君安、中證期貨、海通期貨和華泰長城這四家席位凈空單的變動(dòng)情況自1月份以來一共發(fā)生過6次，次日期指行情均是收陰的。

　　多頭方面，國信期貨和申銀萬國在減少空頭頭寸的同時(shí)，也在減少多頭頭寸。金瑞期貨、信達(dá)期貨和東證期貨減少多單量較大，分別減少167手、171手、346手，持倉位于中等水平的多頭席位對(duì)于當(dāng)前期指走勢(shì)更為謹(jǐn)慎。廣發(fā)期貨和光大期貨的凈多單分別減少265手、143手，傳統(tǒng)多頭席位南華期貨的凈多單也僅增加2手，可見多頭對(duì)于周二行情也并不看好。