隨著央行7月6日再次非對稱降息，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下行似乎已經(jīng)板上釘釘。投資者寄希望于借結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品避開資金成本中樞下移，奈何資本市場同樣不給力。理財(cái)專家指出，目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢尚未穩(wěn)固，不排除未來繼續(xù)降息的可能，投資者或可考慮城商行發(fā)行的相對長期的理財(cái)產(chǎn)品，相比之下城商行更有動(dòng)力讓利投資者，另一方面也可鎖定收益。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品喜憂參半

　　數(shù)據(jù)顯示，在7月6日降息前的一個(gè)月，1月以內(nèi)、1—3個(gè)月、3—6個(gè)月與6—12個(gè)月期限人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率分別為5.38%、4.95%、4.54%、3.93%，而降息后分別降至了5.34%、4.74%、4.35%、3.58%。降息對銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的負(fù)面影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

　　根據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，今年上半年共有12936款銀行理財(cái)產(chǎn)品到期，其中公布了到期收益率的8083款產(chǎn)品，平均到期收益率為4.81%。其中，7946款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，80款產(chǎn)品到期收益率超出最高預(yù)期收益率，57款產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率。

　　值得注意的是，在到期收益率排名前20的產(chǎn)品中，有17款產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，而在未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的57款產(chǎn)品中，有32款為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品占據(jù)了收益優(yōu)劣兩端的大多數(shù)，可謂喜憂參半。

　　在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，外資行發(fā)行的產(chǎn)品優(yōu)勢明顯。到期收益率排名前20的17款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品均為外資銀行發(fā)行。其中，渣打銀行發(fā)行的“代客境外理財(cái)QDSN11060I”新加坡元理財(cái)產(chǎn)品拔得頭籌，實(shí)現(xiàn)收益率27%，該款產(chǎn)品為掛鉤股票的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　到期收益率未達(dá)最高預(yù)期收益率的32款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，掛鉤價(jià)格的16款，掛鉤匯率的10款，掛鉤期貨的2款，掛鉤股票的3款，掛鉤基金的1款。掛鉤黃金價(jià)格的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在上半年成為該類產(chǎn)品的重災(zāi)區(qū)，這也與今年上半年黃金價(jià)格的下跌有關(guān)。

　　城商行產(chǎn)品更具吸引力

　　自央行一個(gè)月內(nèi)兩度降息，市場資金成本中樞下行已是不爭的事實(shí)，在未來將持續(xù)影響銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率，無論是短期還是中長期產(chǎn)品的收益率均可能受到負(fù)面影響。

　　普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，自6月8日降息以來，市場上共發(fā)行24款銀行理財(cái)產(chǎn)品，期限從48天至55天不等、投資起點(diǎn)相近。在普遍降低收益的同時(shí)，城市商業(yè)銀行的收益率仍高于其他類型銀行。

　　比如湖北銀行7月11日開始發(fā)行的“2012年紫氣東來人民幣理財(cái)計(jì)劃050期HBGP11050”，期限366天，預(yù)期最高年收益率6.10%；重慶銀行7月10日開始發(fā)行的“2012年第169期長江鑫利人民幣理財(cái)產(chǎn)品124169”，期限90天，預(yù)期最高年收益率5.80%；溫州銀行7月10日開始發(fā)行的“2012年金鹿理財(cái)之樂得富1207期銀行理財(cái)計(jì)劃(B款)F1207B”，期限183天，預(yù)期最高年收益率5.45%。這些產(chǎn)品的預(yù)期收益率都高于同期發(fā)行的其他銀行理財(cái)產(chǎn)品。

　　普益財(cái)富研究員唐麗瓊表示，理財(cái)產(chǎn)品的收益率取決于兩方面因素，一是理財(cái)資金投資基礎(chǔ)資產(chǎn)所獲得的收益率，二是管理費(fèi)、銷售費(fèi)與托管費(fèi)等與理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)的費(fèi)用。“一家銀行給予其客戶較高的收益率，一方面說明其投資管理團(tuán)隊(duì)有較強(qiáng)的投資管理能力，能找到較好的標(biāo)的資產(chǎn)；另一方面說明銀行收取的費(fèi)用相對較低，愿意讓利于客戶薄利多銷，以期獲得更多市場份額。”

　　眼下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)明顯下滑、國外金融市場持續(xù)動(dòng)蕩，利率政策改革之后不排除未來繼續(xù)降息的可能。在此背景下理財(cái)專家建議，投資者一方面可考慮期限相對較長的理財(cái)產(chǎn)品，以鎖定收益；另一方面可考慮城商行發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)槌巧绦型�往愿意讓利于客戶，以提升預(yù)期收益率的方式來吸引客戶。