險資新政第二波落地。

　　10月22日，保監(jiān)會正式發(fā)布《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》(下稱《境外投資辦法》)、《關于保險資金投資有關金融產品的通知》、《基礎設施債權投資計劃管理暫行規(guī)定》和《關于保險資產管理公司有關事項的通知》等四項新政。在7月下旬保監(jiān)會已發(fā)布險資投資股權和不動產等四項相關辦法。

　　其中《關于保險資金投資有關金融產品的通知》最為耀眼，保險資金投資渠道首次對包括銀行理財、信托計劃和券商理財等在內產品開閘，在權益投資收益下滑的情況下，此舉有望拓寬保險公司的收益來源。此外，《境外投資辦法》的出臺也為險資拓寬了海外投資渠道。

　　一位接近保監(jiān)會的人士指出，金融危機和歐債危機之后，境外出現了很多好的投資機會，投資政策進一步放開，險資可以在境外低價購買一些好資產。根據新政，保險資金境外投資規(guī)模可達到9000億元。

　　9000億險資出海

　　《境外投資辦法》規(guī)定，委托人進行境外投資，需要設置境外投資相關崗位，境外投資專業(yè)人員不少于3人，其中具有3年以上境外證券市場投資管理經驗人員不少于2人，可投資境外未上市企業(yè)股權、不動產及相關金融產品。

　　值得注意的是，相比于此前6月的征求意見稿，保監(jiān)會將償付能力水平的要求進行了大幅降低，由此前的“最近一個會計年度償付能力充足率不低于150%，且投資時上季度償付能力充足率不低于150%”，變更為“投資時上季度末償付能力充足率不低于120%。”

　　在受托人資質的門檻設定上，新政也較征求意見稿大幅降低。由“具有3年以上保險資產管理經驗，最近一個會計年度受托管理資產規(guī)模不低于500億元人民幣”調整為“最近一個會計年度受托管理資產規(guī)模不低于100億元人民幣”。

　　此外，辦法還規(guī)定，境內受托人受托管理保險資金，僅限于投資香港市場。

　　在境外投資的投資比例上，新政規(guī)定，保險機構境外投資余額不超過上年末總資產的15%，投資新興市場余額不超過上年末總資產的10%。

　　截至2011年12月末，我國保險資產總額已達6萬億元，以此推算，其中的15%即相當于將有超過9000億元保險資金可以“出海”。

　　事實上，保險公司目前境外投資的規(guī)模非常有限。據前述接近保監(jiān)會人士透露，目前國內保險公司投資境外的余額尚不超過100美元。

　　新政甫出，一些保險公司也積極申請境外投資資格。新華人壽董事會秘書朱迎日前在接受媒體采訪時透露，新華人壽已經從監(jiān)管部門獲批境外投資和基礎設施債券計劃的資格。

　　前述接近監(jiān)管的人士透露，保監(jiān)會也在逐步將一些險資的境外投資項目由審批制轉為備案制。

　　收益有望提高

　　除境外投資的進一步放開外，新政也首次開閘保險資金購買銀行理財、信托計劃等其他金融機構的產品。

　　《關于保險資金投資有關金融產品的通知》規(guī)定，保險資金將可以投資境內依法發(fā)行的商業(yè)銀行理財產品、銀行業(yè)金融機構信貸資產支持證券、信托公司集合資金信托計劃、證券公司專項資產管理計劃、保險資產管理公司基礎設施投資計劃、不動產投資計劃和項目資產支持計劃等金融產品。

　　其中，險資投資銀行理財產品，其資產投資范圍限于境內市場的信貸資產、存款、貨幣市場工具及公開發(fā)行且評級在投資級以上的債券，理財產品的發(fā)行銀行上年末經審計的凈資產應當不低于300億元人民幣或者為境內外主板上市商業(yè)銀行。

　　險資投資信托方面，目前險資僅可以參與投資信托公司集合資金信托計劃，基礎資產限于融資類資產和風險可控的非上市權益類資產。受托信托公司上年末經審計的凈資產不低于30億元人民幣。

　　新規(guī)指出，保險公司參與投資金融產品，應滿足具有完善的投資決策與授權機制、風險控制機制、業(yè)務操作流程、內部管理制度和責任追究制度，具有公司董事會或者董事會授權機構批準投資的決議和上季度末償付能力充足率不低于120%等條件。

　　一位保險公司投資人士指出，償付能力水平的要求也較此前6月的征求意見稿的150%有所降低。

　　在多位保險投資人士看來，門檻的降低為更多保險公司投資其他金融產品和基礎設施債權計劃創(chuàng)造了條件。由于壽險公司的盈利周期較長，不少保險公司尚未進入盈利周期，償付能力要求的適當放寬可以減小保險公司籌資壓力。此外，目前權益投資欠佳，新品種的開放可以提高投資收益率。

　　前述接近監(jiān)管的人士表示，開閘險資投資其他金融產品，讓保險資金成為所有金融產品的買方，從而推動金融產品創(chuàng)新，并且由投資改革轉型推動保險產品模式的改革。(來源：21世紀經濟報道)