年收益望超10%“幫忙資金”蜂擁“注水”新基金 或影響基金業績

　　去年12月4日開始的一輪反彈過后，不少次新基金基本踏空，讓意欲利用新基金建倉優勢抄底A股的基民有苦難言。最新公布的基金四季報顯示，去年成立的偏股基金份額規模凈贖回率達七成，部分基金規模的縮水幅度更是超九成。

　　業內人士普遍認為，基金公司在新基金發行時紛紛引進資金幫忙“注水”沖規模，打開贖回后大量“幫忙資金”撤離，是新基金規模如此大比例縮水的癥結所在。

　　底部消極建倉基民踏空

　　以為抄了個底，結果卻是與反彈擦身而過。“我因為判斷市場會有反彈，在去年11月認購了一只新基金，市場果然反彈，不過我的賬戶上收益率只有2.8%。”有基民正為錯失這波反彈而懊悔不已。

　　讓上述基民踏空的是去年11月大盤在2000點左右時成立的一只新發股票基金，在這波逼空行情中，成立于12月4日A股反彈之前，卻讓基民踏空的偏股基金不少。

　　記者多方了解后發現基金經理消極建倉、錯過賺錢機會很可能是因為要保障“幫忙資金”安全撤退。據一位基金公司人士透露，早在上證指數徘徊在2000點以下時，其公司一只偏股型次新基金基金經理提議建倉而遭到拒絕，拒絕原因正是該基金目前尚有股東方背景的幫忙資金尚未撤離。

　　新基金多遭“注水”

　　“新基金發行之時由于擔心規模太小顏面上‘掛不住’，所以幾乎各家公司都會努力去尋找‘幫忙資金’。”南方一基金人士表示。

　　由于A股市場長期低迷，股票型基金發行比較困難，根據來自基金業內的說法，發行時基金公司對2億元的成立門檻較為擔憂，就會引進“幫忙資金”來充門面，基金一旦打開贖回，這些資金就立馬走人，轉戰到下一只新基金。

　　據了解，“幫忙資金”主要來自于客戶經理自有資金、高端客戶等賺取好處費的資金，這些資金的規模從上千萬元到一兩億元不等，或來自于股東方背景的“友情贊助”。

　　幫忙資金運作得當，收益不菲。據基金公司人士透露，在新基金發行困難的情況下，基金公司給出的好處費行規一般在3%左右，有時高的也有5%~6%。按3%計算，一年參與四五只基金的發行，年化收益有望在10%以上。

　　根據同花順iFinD數據，去年成立的53只可比偏股基金首發時共計募資381.14億份，截至去年底，上述基金最新份額縮至115.45億份，相較成立時份額瘦身265.69億份，凈贖回率達69.71%。光大行業輪動、大成新銳產業、申萬中小板等份額規模縮水幅度超過九成。（見表）

　　影響：“注水”基金業績或遭拖累

　　對于大資金來說，“幫忙”基金規模“充水”可望獲得超過10%的年化收益，然而，對于基民來說，所投資的基金“注水”，將可能嚴重影響基金業績。

　　據介紹，對于“幫忙”新基金募集的資金，“幫忙”的底線是不能虧損本金。業內人士稱，為避免本金出現虧損，幫忙資金都會和基金公司達成協議，新基金在打開申購贖回之前不許建倉，一般是3個月左右。這會導致基金管理人在封閉期內幾乎不敢進行操作，如其間市場出現上漲，將拖累基金的投資業績，對持有人是極大的損失。

　　此外，“幫忙資金”還會加大基金的交易成本，這部分成本最終也要基民買單。

　　據了解，當下不少基金公司用交易量來換銷售量。據稱，券商為基金賣出一個億的份額，基金要為券商在席位上做出30倍，甚至60倍的交易量，也就是要達到30億甚至60億的交易量。基金的高換手率如果未能提高其收益率，交易成本相當于變相侵蝕部分收益。

　　投資建議：不必拘泥認購新基金

　　針對“幫忙資金”泛濫，北京一券商研究員表示，在目前市場無法禁止幫忙資金的情況下，建議投資基金時，不必拘泥于認購新基金。

　　而在目前境內外人士對一季度A股市場普遍持樂觀態度的背景下，研究人士普遍認同，入市抄底可優選已有一定底倉和參考業績的老基金。

　　具體來看，國金證券王聃聃認為，2013年主動管理的投資難度依然較大，無論是相機抉擇的改革紅利釋放，經濟基本面、企業盈利能力的變化，投資機會的輪動等都將對管理人提出考驗，基金間業績分化仍將顯著。具備較強管理能力的基金經理仍可作為重要依據。

　　王聃聃建議，包括孫慶瑞（中銀中國、中銀藍籌混合、中銀增長）、劉明月（廣發聚瑞）、甘霖（中銀收益、中銀藍籌混合、中銀主題）、梁輝（泰達品質、泰達紅利、合豐成長）、邵健（嘉實增長、嘉實策略）、劉天君（嘉實優質、嘉實成長）、陳曉翔（添富價值）等多位基金經理投資管理能力表現持續穩定優秀，表現較為靠前，投資者可重點關注。