從去年12月28日至今，菜籽、菜粕期貨上市已有一個月時間。其中，菜粕期貨彰顯“小合約”優勢，成交相對活躍。專家稱，由于國儲高價托市，以及供需面趨緊，未來菜籽、菜粕價格易漲難跌。

　　菜粕持倉顯示品種活躍

　　經記者統計，菜籽、菜粕上市以來，整體價格穩中有漲，菜粕累計漲幅尤甚；菜粕成交量和持倉量均維持高位，顯示該品種深受資金青睞。

　　從期價來看，截至昨日收盤，菜粕1月份累計漲幅為7.74%，菜籽1月累計上漲2.18%。菜籽期貨整體上在5250~5500元/噸運行；菜粕期貨先跌后漲，并與現貨價格形成互動。

　　從成交持倉來看，在短短一個月中，菜粕期貨曾連續四個交易日成交量破百萬，連續十二個交易日持倉量超過13萬手，周最高持倉達28.7萬手。菜籽期貨有七個交易日成交量超過10萬手，但是整體持倉量不大，周最高持倉僅2.3萬手。

　　“菜籽的持倉量雖然不高，但已能滿足當前國內油菜籽壓榨企業的需求。目前已有不少進口油菜籽企業參與了產品的保值，現貨企業參與了基于期現套利的菜粕賣出保值。”長江期貨分析師童波表示。

　　政策影響菜籽系列期貨價格

　　由于菜籽、菜粕、菜籽油等品種的進口量不大，國內政策對三者的影響顯得至關重要。

　　據東亞期貨分析師許亮介紹，在油脂粕類產品中，菜籽、菜粕和菜籽油的進口量不足20%，國內市場顯得相對獨立，且國家每年收儲量較大，因此這三者的價格受政策影響較大。這與80%以上依靠進口的豆類及完全依靠進口的棕櫚油有很大的不同。

　　據了解，2012年油菜籽托市收購價格為5000元/噸，這一價格加劇了農民及中間商的惜售心理，大多數油菜籽被國家托市收購。目前，市場上的菜籽依然難求，國內外原料供給緊張的局面并未得到緩解。

　　“為了扭轉油菜籽種植面積縮減的局面，2013年國家托市收購價可能會繼續上調至5200元/噸以上。在此預期下，壓榨企業逢低參與買入套期保值的積極性較高。”銀河期貨分析師王利雄表示。

　　未來菜籽菜粕易漲難跌

　　對于未來走勢，分析人士認為，菜籽期貨將受政策定價左右，預計價格區間在5200-5500元/噸波動；而菜粕受原材料菜籽價格的支撐，后市易漲難跌。

　　銀河期貨分析師王立雄表示，后市菜籽、菜粕有望企穩回升，國儲高價托市將維持菜籽價格穩定，而原料價格的高企又將一定程度上限制菜粕的下滑空間。

　　除了政策支撐，基本面的改善也將有助于菜籽、菜粕價格企穩。從菜粕的季節性因素及供需預期來看，目前菜粕期現價差相對合理，價格回到自由博弈區間。開春后，下游消費將啟動，而且供需缺口仍存，因此，菜籽、菜粕價格整體上易漲難跌。

　　“目前菜粕主力合約價格基本處于現貨價格附近，考慮到消費旺季即將來臨，或對現貨形成支撐，后期菜粕期貨有望跟隨現貨小幅走高。”新世紀期貨分析師黃婷表示。

　　值得注意的是，菜籽、菜粕還將跟隨外圍農產品的走勢，即，同屬于飼料原料的豆粕、小麥、玉米、棉花等品種。另外，由于菜粕與豆粕、菜油與豆油有著一定的替代關系，因此價格在一定程度上將相互影響。