一、最天量逆回購
5日，央行開展4500億元14天期逆回購操作，為歷史上單日逆回購最大投放量。上周扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)四周凈回籠的格局，共開展1800億元逆回購，本周到期1980億元，當(dāng)前實(shí)現(xiàn)資金凈流出2520億元。
點(diǎn)評(píng)：此前銀行間質(zhì)押式回購利率和SHIBOR利率全線上浮顯示資金面已出現(xiàn)適度緊張局面，展恒理財(cái)認(rèn)為本次天量逆回購會(huì)大大緩解春節(jié)期間的資金需求壓力，靈活逆回購和短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具組合工具箱的推出，預(yù)計(jì)春節(jié)期間資金價(jià)格上漲有限。
二、最大的兌付壓力
2013年礦產(chǎn)信托面臨最大的兌付壓力，據(jù)統(tǒng)計(jì)需要兌付的礦產(chǎn)資源類信托規(guī)模約為420億，占目前現(xiàn)存的礦產(chǎn)能源信托的比例達(dá)30%。去年上半年礦產(chǎn)類企業(yè)從信托募集資金263.78億元，而去年下半年市場(chǎng)上幾乎沒有礦產(chǎn)類信托。
點(diǎn)評(píng)：展恒理財(cái)認(rèn)為，2011年下半年到2012年上半年信托公司受各項(xiàng)政策的影響，將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了礦產(chǎn)資源類，但是很多項(xiàng)目成立之初就存在很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)礦產(chǎn)公司的現(xiàn)金流，受大宗商品價(jià)格波動(dòng)的影響較大，對(duì)于礦產(chǎn)類企業(yè)的還款能力還有待觀望。所以建議投資者在選擇這類信托時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注有良好的信托平臺(tái)，且有第三方擔(dān)保和有優(yōu)質(zhì)抵押資產(chǎn)作保障的礦產(chǎn)資源類信托。
三、壞天氣或引來最新投資機(jī)會(huì)
近期，我國(guó)中東部地區(qū)都出現(xiàn)過大范圍霧霾天氣，很多地區(qū)的空氣質(zhì)量都是六級(jí)以上的嚴(yán)重污染。環(huán)境改善被人們熱議，而“十二五”規(guī)劃的氮氧化物減排目標(biāo)是下降10%，在巨大減排壓力下，2013 年火電機(jī)組脫硝招標(biāo)規(guī)模需達(dá)到2 億千瓦，相比2012 年實(shí)現(xiàn)翻番，由此將帶來行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。
點(diǎn)評(píng)：新一屆的領(lǐng)導(dǎo)人上臺(tái)將大力改善民生問題，近期國(guó)家有關(guān)部門也推出了一系列具體措施來治理環(huán)境問題，展恒理財(cái)認(rèn)為，就我國(guó)目前狀況來講，環(huán)保將是一個(gè)長(zhǎng)期“概念”，投資者可關(guān)注節(jié)能環(huán)保行業(yè)所帶來的投資機(jī)會(huì)。
四、春節(jié)最佳投資選擇
春節(jié)投資首選QDII，QDII僅1個(gè)月份的平均漲幅就達(dá)到了3%，這主要受益于全球股市的良好表現(xiàn)。
點(diǎn)評(píng)：展恒理財(cái)認(rèn)為春節(jié)期間國(guó)內(nèi)股市休市，不能為投資者創(chuàng)造收益，而QDII投資的海外市場(chǎng)仍然正常交易，此時(shí)正是投資QDII的較好時(shí)期。如果投資者擔(dān)心海外股市的風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇配置主要投資債券的QDII。對(duì)于QDII，雖然資金贖回到賬的時(shí)間超過5個(gè)工作日，但是贖回當(dāng)日，投資者可以選擇將QDII轉(zhuǎn)換為貨幣型基金，以加速資金到賬的時(shí)間，同時(shí)貨幣型基金的無申購費(fèi)和贖回費(fèi)，不會(huì)為投資者帶來額外的損失。
五、借力杠桿獲最優(yōu)收益
中國(guó)銀行日前公告將下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，引發(fā)可轉(zhuǎn)債及重配可轉(zhuǎn)債的杠桿債基走強(qiáng)，其中可轉(zhuǎn)債配置60%的大成景豐分級(jí)B在公告后2天累計(jì)上漲6%。
點(diǎn)評(píng)：展恒理財(cái)認(rèn)為，盡管可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率較高，投資者轉(zhuǎn)換為股票的可能性較低，看漲期權(quán)的效應(yīng)發(fā)揮不出來，但是可轉(zhuǎn)債的到期收益率處于歷史高位，可轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)較小。而且，個(gè)別可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率處于10%以內(nèi)，存在投資價(jià)值，可適時(shí)關(guān)注重配可轉(zhuǎn)債的杠桿債基。
