2013年3月，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》(以下簡稱“8號文”)，整肅以往運作不規(guī)范的銀行理財產(chǎn)品。二季度以來，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行量銳減，收益率水平也逐步下降，對于熱衷于購買理財產(chǎn)品的投資者來說，可以選擇低風(fēng)險的基金產(chǎn)品作為替代。只要選擇得當(dāng)，在相同的風(fēng)險范圍內(nèi)，收益超過銀行理財產(chǎn)品也并不難。
銀行與債基日趨同質(zhì)
根據(jù)銀監(jiān)會公布的信息，4月份除3至6個月以及一年期以上理財產(chǎn)品預(yù)期收益率水平上升外，其余期限類型理財產(chǎn)品預(yù)期收益率均繼續(xù)下行。投資期限小于1個月的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.68%，平均預(yù)期收益率較3月份回落5.9個百分點；投資期限為1至3個月的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.24%，較3月下降4.84個百分點；受《8號文》影響，銀行將逐步清理非標(biāo)理財產(chǎn)品，以往資金池的模式無法維持，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，銀行理財產(chǎn)品收益率會逐步緩慢下降，這對于習(xí)慣于購買短期銀行理財產(chǎn)品的普通投資者來說，就產(chǎn)生了尋找替代產(chǎn)品的需求。
對于低風(fēng)險投資者來說，純債基金是最為直接的替代品。據(jù)記者了解，銀行理財產(chǎn)品經(jīng)整頓之后，大部分非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為投資債券，因此，相當(dāng)一部分的銀行理財產(chǎn)品就變?yōu)閭突穑虼耍祟惍a(chǎn)品的收益率也會逐漸向債券型基金靠攏。但純債基金的收益率受杠桿率、投資券種的影響，一些定期開放的封閉式基金運作或與銀行理財產(chǎn)品更為類似。由于未來債券基金最高杠桿倍數(shù)為1.4倍，且最高持有單只券種比例不超過凈值的10%，這都降低了基金的運作風(fēng)險。相對而言，銀行理財產(chǎn)品的規(guī)定沒有這么嚴苛，風(fēng)險要高一些，從2012年看，大部分一級債基均能跑贏同期的短期銀行理財產(chǎn)品平均收益率。
據(jù)過往投資考察產(chǎn)品
不過，很多普通投資者僅僅根據(jù)銀行理財承諾收益率，簡單比較收益率水平就選擇了投資，沒有其他的選擇維度。但債券型基金則分類越來越明晰，彼此之間的風(fēng)險收益水平差異越來越大，容易產(chǎn)生眼花繚亂之感。
投資者必須理清思路，自己需要的債基是否需要股票投資權(quán)限，如果需要，大概能夠容忍多大的損失，可根據(jù)債基的股票倉位推算。如果選擇純債產(chǎn)品，可注意基金的投資范圍，是專注信用債、可轉(zhuǎn)債還是專注于國債，另外還要看基金過往投資的券種偏好及杠桿偏好，以及基金波動率，因為理財產(chǎn)品貴在穩(wěn)定，近年來部分債券基金或因新股、單券種波動而引起凈值波動也不在少數(shù)，若要求穩(wěn)，最好選擇其他產(chǎn)品。不過對于債基來說，基金經(jīng)理相對穩(wěn)定，適合做長時間的考量。
