中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部主任劉春旭12日在做客中國(guó)新聞網(wǎng)視頻訪談時(shí)表示，“25%規(guī)則”是補(bǔ)充信息披露的觸發(fā)點(diǎn)，而非定價(jià)“天花板”。

　　中新網(wǎng)6月12日電 一直以來(lái)新股發(fā)行價(jià)被指過(guò)高，在《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》中，提出了市盈率“25%規(guī)則”，將行業(yè)市盈率成為定價(jià)重要參照標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部主任劉春旭12日在做客中國(guó)新聞網(wǎng)視頻訪談時(shí)表示，“25%規(guī)則”是補(bǔ)充信息披露的觸發(fā)點(diǎn)，而非定價(jià)“天花板”。

　　劉春旭主任表示，結(jié)合國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)監(jiān)管實(shí)踐，《指導(dǎo)意見(jiàn)》推出“25%規(guī)則”的改革措施，其目的不是管制價(jià)格，而是強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示，并讓投資者有更多的時(shí)間分析、消化相關(guān)信息，理性做出投資決策。這個(gè)規(guī)則對(duì)逐步改變我國(guó)盲目打新炒新的市場(chǎng)特征有積極意義。

　　他認(rèn)為，“25%絕對(duì)不是一個(gè)行政限價(jià)的措施，目的是讓發(fā)行人把更多的信息披露給投資人，讓投資人有冷靜的時(shí)間去思考，要不要給出這么高的價(jià)格。”

　　劉春旭表示，強(qiáng)調(diào)信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、充分、完整，這是此次改革的核心或者說(shuō)是靈魂。“25%規(guī)則”是觸發(fā)進(jìn)一步披露信息的機(jī)制，發(fā)行人因此要增加信息披露的內(nèi)容，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)揭示，給市場(chǎng)參與各方一定時(shí)間去冷靜思考，重新審視和判斷新股發(fā)行定價(jià)的合理性。經(jīng)過(guò)冷靜判斷或重新詢價(jià)，市場(chǎng)各方仍然可以選擇相對(duì)較高的發(fā)行價(jià)格，不存在好公司價(jià)格被拉低，差公司價(jià)格抬高的問(wèn)題。因此，“25%規(guī)則的制定，絕對(duì)不會(huì)當(dāng)做一個(gè)天花板。”

　　劉春旭主任指出，二級(jí)市場(chǎng)行業(yè)平均市盈率是一個(gè)參考性指標(biāo)，在適用“25%規(guī)則”時(shí)既要考慮不同類型企業(yè)不同的定價(jià)和估值方法，也不會(huì)把“25%規(guī)則”絕對(duì)化。選擇超過(guò)行業(yè)市盈率25%的發(fā)行價(jià)格沒(méi)有問(wèn)題，前提是決策程序要到位、風(fēng)險(xiǎn)揭示要充分，未發(fā)生可能影響投資者判斷的重大事項(xiàng)。按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》的要求，近期，我會(huì)已制定并發(fā)布了《關(guān)于新股發(fā)行定價(jià)相關(guān)問(wèn)題的通知》，進(jìn)一步規(guī)范招股書預(yù)披露后的初步溝通詢價(jià)、正式詢價(jià)、行業(yè)市盈率參考依據(jù)、“25%規(guī)則”的信息披露要求、補(bǔ)充盈率預(yù)測(cè)、重新詢價(jià)等事項(xiàng)。我們將在執(zhí)行有關(guān)規(guī)則過(guò)程中，注重不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善新股價(jià)格形成機(jī)制。(中新網(wǎng)證券頻道)