2013年1月21日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，交易商協(xié)會正式公布了《中國銀行間市場債券回購交易主協(xié)議(2013年版)》(以下簡稱《主協(xié)議》)文本。

　　協(xié)會繼發(fā)布《NAFMII主協(xié)議》、《貸款轉(zhuǎn)讓交易主協(xié)議》、《承銷協(xié)議文本》等市場標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議文本后，《主協(xié)議》進(jìn)一步完善我國金融市場相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。

　　人民銀行市場司副司長徐忠表示，《主協(xié)議》的發(fā)布應(yīng)用有利于促進(jìn)回購業(yè)務(wù)的規(guī)范運(yùn)行，有利于促進(jìn)市場功能的進(jìn)一步發(fā)掘，同時也為債券市場機(jī)制創(chuàng)新奠定了制度基礎(chǔ)。

　　交易商協(xié)會表示，將積極推動《主協(xié)議》的簽署應(yīng)用，切實保證新舊主協(xié)議應(yīng)用的平穩(wěn)過渡，促進(jìn)債券市場健康發(fā)展。

　　2012年全年銀行間回購市場交割量約151.7萬億元，其中質(zhì)押式回購交割量約146.6萬億元，買斷式回購交割量約5.1萬億元，遠(yuǎn)超過同業(yè)拆借市場。參與主體從市場成立之初的16家商業(yè)銀行，增加到包括銀行、保險、證券、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)和部分非金融機(jī)構(gòu)投資者共2200余家，基本上覆蓋了市場各類機(jī)構(gòu)。

　　相較此前獨(dú)立的兩個協(xié)議，即《全國銀行間債券市場債券質(zhì)押式回購主協(xié)議》和《全國銀行間債券市場債券買斷式回購主協(xié)議》，此版《主協(xié)議》對債券回購市場進(jìn)行了統(tǒng)一的法律文本安排。

　　在核心機(jī)制安排上，通過引入回購債券盯市調(diào)整機(jī)制，豐富了市場參與者的風(fēng)險管理手段；通過實現(xiàn)質(zhì)押債券替換，釋放了回購債券流動性；通過建立買斷式回購單一協(xié)議和終止凈額等機(jī)制，為有效防范金融市場區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險做了有益的制度探索。

　　在質(zhì)押式回購中引入了“替換”機(jī)制，有助于債券市場流動性的進(jìn)一步提高。在買斷式回購中引入了單一協(xié)議和終止凈額機(jī)制，可集中管理對手方的信用風(fēng)險，為有效防范金融市場區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險做了有益的制度探索。