原材料價格的上漲成為此次食用油價格上漲的重要原因，而提價將首先利好如東凌糧油這樣的生產(chǎn)相關產(chǎn)品的企業(yè)。
今年以來，通脹率一路走低，但這無法消除食用油商提價的興致。近日，金龍魚、魯花、福臨門等品牌的食品花生油開始陸續(xù)提價，魯花以15%的漲幅成為漲價幅度最大的品牌。
業(yè)內人士分析，原料花生價格高位運行、花生油利潤率變低是此次花生油價格上漲的主要原因。在提價利好消息的刺激下，A股中主營糧油的東凌糧油(000893)和西王食品(000639)昨日均大漲近5%。
食用油提價通道確立
實際上，食用油提價在今年已不是第一次。上半年，國際油脂油料價格的不斷攀升，已經(jīng)引發(fā)了國內食用油漲價。4月，小包裝食用油兩大品牌金龍魚、福臨門相繼調價，漲價主要針對花生油系列和菜籽油系列，金龍魚菜籽油漲幅為5%-10%，福臨門漲幅為3.5%-10%。
數(shù)據(jù)顯示，與今年4月份相比，7月6日，全國純花生油價格上漲8%，北京、山東等地漲幅更是超過10%。相比去年，全國純花生油價格同比漲幅約17%。7月14日價格為130.63元/桶，創(chuàng)監(jiān)測以來最高，與監(jiān)測最低點的價格相比，全國純花生油價格上漲近五成。
信達證券分析師康敬東認為，2012年國內油脂現(xiàn)貨價格大幅上漲，主要地區(qū)四級豆油周均價10080元/噸，與之前的價格相比大幅上漲640元/噸。而菜油現(xiàn)貨全國均價在10900元/噸，價格與之前相比，大幅上漲560元/噸。因此原材料價格的上漲成為此次食用油價格上漲的重要原因。
西王食品的公告稱，上半年凈利潤約同比下降約23.96%-25.86%。西王食品董秘辦工作人員稱，2012年上半年原材料價格上漲較快，成為業(yè)績下滑的主要原因。此外，受國內外宏觀經(jīng)濟影響，每年上半年為食用油需求傳統(tǒng)淡季，對公司業(yè)績形成較大壓力。
東北證券農業(yè)研究員認為，在2011年之前整個大宗糧食價格均處于上漲態(tài)勢，由于通脹原因，管理層出臺了相關限價令，并導致企業(yè)不能有效將價格向下游傳遞，造成糧油企業(yè)出現(xiàn)了越壓榨越虧的尷尬。因此，今年再次漲價是油脂價格上調的結果。
東凌糧油受益更大
東北證券農業(yè)研究員認為，食用油脂提價確立，勢必蕩起資本市場油脂個股興奮的漣漪，尤其是上半年個股大幅下跌背景下，銷售旺季伴隨著漲價題材，油脂個股出現(xiàn)量價齊升的局面將是大概率事件。
目前A股市場油脂個股主要包括東凌糧油和西王食品。其中，東陵糧油豆油的業(yè)務占到35%，2011年收入達24億元，西王食品主營的小包裝玉米油去年收入達11億元，占主營業(yè)務的60%。
東凌糧油大豆加工基地——南沙二期已于6月份開始試生產(chǎn)，預計年內貢獻壓榨量45萬噸左右，加上新塘基地70萬噸/年，以及南沙一期150萬噸/年，合計總壓榨產(chǎn)能增至370萬噸，占國內大豆壓榨產(chǎn)能份額超過3%。“金龍魚、魯花等宣布豆油、菜油、調和油漲價，將首先利好如東凌糧油這樣的生產(chǎn)相關產(chǎn)品的企業(yè)。”上述研究員認為東北證券農業(yè)研究員認為。
宏源證券分析師胡建軍表示，在下游價格上漲的背景下，公司每噸的壓榨凈利潤也有望提升。“東凌糧油的利潤有豆油、豆粕、磷脂加工利潤及匯差構成，其中大豆成本一般基于2-3個月前的價格，而油粕的合同銷售也會提前或滯后。基于4200元大豆、3350元豆粕、9000元四級豆油價格，測算東凌糧油2012年二季度月份的每噸壓榨毛利約174元，每噸凈利潤約80元。此番食品油平均提價8%，東陵糧油的利潤空間也應該相應提高8%。”
而西王食品作為品牌性油脂公司，在龍頭公司提價的背景下，后續(xù)是否也有提價能力成為市場關注的焦點之一。去年10月份西王食品已進行了調價，主力產(chǎn)品5L裝終端價從89.8元上調至99.8元，但上調幅度較大從而導致去年11月份銷量大幅下滑至3000噸，為了扭轉的銷售頹勢，首先進行傳統(tǒng)的綁增銷售，一瓶5L裝綁增一瓶900ML，此行為結果是以這樣方式每銷售5L的一瓶油的費用率約在15個點左右——遠高于公司的平均銷售費用率。
因此，招商證券分析師黃琣認為，通過調價后公司產(chǎn)品的市場表現(xiàn)來看，小包裝玉米油仍處于價格競爭的階段。“西王食品盡管目前占據(jù)品牌至高點、以費用動銷，但是品牌優(yōu)勢的確立還需漫長等待，其原因主要在于主要競爭對手在進行瘋狂狙擊。這一點可以從公司中期業(yè)績預告中看出。”
