在經(jīng)歷了2010-2011年高速發(fā)展之后，國(guó)內(nèi)家紡上市公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)分化，部分企業(yè)2012年上半年業(yè)績(jī)甚至出現(xiàn)預(yù)減。分析人士表示，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化導(dǎo)致家紡行業(yè)整體增速減緩，銷售渠道和產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)企業(yè)顯得尤為重要，富安娜(002327)等直營(yíng)比例較高的公司庫(kù)存壓力相對(duì)較小，更易保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
行業(yè)增速趨緩
據(jù)了解，國(guó)內(nèi)紡織品行業(yè)受制于內(nèi)外部環(huán)境，今年上半年各家紡織企業(yè)均出現(xiàn)不同程度的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?kù)存上升等問(wèn)題。國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)顯示，2012年前5個(gè)月，紡織行業(yè)累計(jì)完成500萬(wàn)元以上項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資2609.58億元，同比增長(zhǎng)18.53%，增速較上年同期下降17.69個(gè)百分點(diǎn)；新開(kāi)工項(xiàng)目5759個(gè)，同比減少2.87%。今年前4個(gè)月，規(guī)模以上紡織企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額721.22億元，同比下降2.31%。
家紡領(lǐng)域亦未能“幸免”，前兩年保持較高增速的國(guó)內(nèi)家紡上市公司也出現(xiàn)業(yè)績(jī)“變臉”，整體增速同比下降，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。富安娜與夢(mèng)潔家紡(002397)均預(yù)測(cè)今年1-6月份凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度在0-30%，而這兩家公司去年上半年凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)79.28%和46.86%；羅萊家紡(002293)更是在7月11日發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比下降0-30%。
在行業(yè)增速減慢的背景下，產(chǎn)品創(chuàng)新顯得更為重要。富安娜相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司一直堅(jiān)持“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)”的理念，保持平均每年推出200多種新款花型，累計(jì)開(kāi)發(fā)了數(shù)千種花型，是國(guó)內(nèi)家紡行業(yè)中擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)最多的企業(yè)之一。
7月23日，富安娜舉行2012秋冬婚慶家紡流行趨勢(shì)發(fā)布會(huì)暨“中國(guó)婚禮變遷史”文化論壇，公司打破傳統(tǒng)婚慶家紡用品以“大紅”為主導(dǎo)的觀念，跳出行業(yè)同質(zhì)化，提出以創(chuàng)新研發(fā)理念和工藝設(shè)計(jì)婚慶新品。招商證券(香港)聯(lián)席董事張春志表示，富安娜在婚慶市場(chǎng)的突破，將引領(lǐng)新生代消費(fèi)者的個(gè)性需求，擴(kuò)大婚慶家紡產(chǎn)品的使用人群。
直銷增強(qiáng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性
在保持產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，直營(yíng)比例較大的特點(diǎn)令富安娜在行業(yè)波動(dòng)中保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
“在消費(fèi)過(guò)熱時(shí)，加盟商由于過(guò)于樂(lè)觀其訂貨增速會(huì)快于市場(chǎng)需求，而當(dāng)消費(fèi)衰退時(shí)，也會(huì)由于庫(kù)存累積和悲觀預(yù)期導(dǎo)致訂貨增速快速下滑。”平安證券分析師于旭輝表示，一定程度上講，加盟模式是業(yè)績(jī)波動(dòng)的放大器。
相比同行公司，富安娜的直營(yíng)和直銷比重較大，終端庫(kù)存壓力相對(duì)較小，企業(yè)對(duì)終端反饋更為敏銳。世紀(jì)證券研究報(bào)告顯示，富安娜直營(yíng)比例達(dá)40%以上，直營(yíng)毛利率在60%左右。截至2011年底，在“直營(yíng)+加盟”的模式下，富安娜在全國(guó)已擁有23家子公司和1900多家專賣店(柜)，全面進(jìn)駐全國(guó)一、二線城市知名商圈，且以每年約400家門店的速度增加，其中直營(yíng)店80至100家，加盟店300家左右。此外，富安娜在2010年專門設(shè)立了電子商務(wù)公司，在2011年11月11日當(dāng)天的促銷活動(dòng)中，富安娜以2800多萬(wàn)的銷售額在淘寶商城中排名前5。
同時(shí)，穩(wěn)定的訂單也保證了公司業(yè)績(jī)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。東方證券分析，在5月份結(jié)束的2012年秋冬訂貨會(huì)上，富安娜訂單額同比增長(zhǎng)30%-50%；而在更早一些的春夏訂貨會(huì)上，公司訂單同比增長(zhǎng)高達(dá)50%。（記者 馬慶圓）
