阿里巴巴回購(gòu)雅虎股權(quán) 雅虎收購(gòu)變?nèi)�巨頭博弈

　　備受互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界關(guān)注的微軟雅虎并購(gòu)案近日再生變數(shù)。一場(chǎng)在微軟雅虎之間展開(kāi)的角力正向三方利益博弈演變。

    “無(wú)論如何，阿里巴巴加入利益博弈，對(duì)這場(chǎng)一直僵持不下收購(gòu)案來(lái)說(shuō)，會(huì)是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 ”一位分析師稱(chēng)。

    備受互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界關(guān)注的微軟雅虎并購(gòu)案近日再生變數(shù)。據(jù)外電報(bào)道，知情人士透露，由雅虎持有39%股權(quán)的阿里巴巴集團(tuán)正與投資機(jī)構(gòu)接洽，欲“未雨綢繆”為收購(gòu)雅虎所持股份融資，從而增強(qiáng)自己對(duì)中國(guó)雅虎的控制權(quán)。

    此舉表明，一場(chǎng)在微軟雅虎之間展開(kāi)的角力正向三方利益博弈演變。目前，阿里巴巴官方暫未對(duì)上述傳聞置評(píng)。

    阿里巴巴擔(dān)心獨(dú)立性受阻

    上周，有消息稱(chēng)，阿里巴巴目前正在同投資者進(jìn)行深層次談判，希望為從雅虎回購(gòu)公司股份籌集資金。阿里巴巴試圖通過(guò)這一舉措提高管理獨(dú)立性，避免未來(lái)落入意欲收購(gòu)雅虎的微軟的掌控之中。

    今年1月31日，微軟向雅虎董事會(huì)提交收購(gòu)報(bào)價(jià)，希望以每股31美元的現(xiàn)金加股票收購(gòu)后者，交易的總價(jià)值為446億美元。微軟的這一舉動(dòng)震驚了全球互聯(lián)網(wǎng)界，而對(duì)阿里巴巴來(lái)說(shuō)，更是面臨諸多變化，因?yàn)檠呕⒄�是阿里巴巴的大股東。

    根據(jù)阿里巴巴上市招股書(shū)顯示，雅虎大約持有阿里巴巴集團(tuán)39%的股份，金額約7.76億港元，占全球發(fā)售后阿里巴巴已發(fā)行股本的1.2%。但以創(chuàng)始人馬云為首的管理層仍然有效地保持著對(duì)公司的控制。阿里巴巴高管擔(dān)心，微軟是一家規(guī)模更大的公司，而且有插手其它公司管理的傳統(tǒng)，可能會(huì)危害阿里巴巴作為一家中國(guó)公司的獨(dú)立性和形象。

    根據(jù)2005年阿里巴巴和雅虎的協(xié)議,若雅虎被其他企業(yè)收購(gòu),導(dǎo)致雅虎所持有的阿里巴巴股份的控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移,則屆時(shí)阿里巴巴擁有對(duì)雅虎持有股份的優(yōu)先回購(gòu)權(quán)。

    此前阿里巴巴官方曾披露，阿里巴巴曾聘請(qǐng)數(shù)家著名財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師事務(wù)所就微軟收購(gòu)雅虎作出評(píng)估，公司董事局主席馬云之前也表示，無(wú)論雅虎是否被微軟收購(gòu)，都希望阿里巴巴能獨(dú)立發(fā)展，并且保持行使優(yōu)先回購(gòu)股份的權(quán)利。

    消息人士透露，阿里巴巴已經(jīng)聘請(qǐng)德意志銀行和Wachtell、Lipton、Rosen& Katz為顧問(wèn)，應(yīng)對(duì)微軟收購(gòu)雅虎事件可能帶來(lái)的影響。

    交易變數(shù)驟增

    本來(lái)是一場(chǎng)兩大巨頭的博弈大戲，如今阿里巴巴的中途殺中，無(wú)疑讓這樁交易變數(shù)驟增。

    此前，雅虎一直在不遺余力地阻擊微軟對(duì)其的收購(gòu)。上周，雅虎提交了一份投資者簡(jiǎn)報(bào)，詳細(xì)描述了公司的3年財(cái)務(wù)計(jì)劃和戰(zhàn)略規(guī)劃，希望在這場(chǎng)收購(gòu)戰(zhàn)中爭(zhēng)取更多要價(jià)的籌碼。按照雅虎描繪，未來(lái)3年，雅虎運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流可增加一倍，由19億美元增至37億美元；到2010年，不計(jì)流量獲得成本營(yíng)收達(dá)到88億美元。

    但一旦阿里巴巴回購(gòu)雅虎手中股權(quán)，則意味著雅虎的亞洲資產(chǎn)將縮水大半，其向微軟的要價(jià)籌碼將大幅減少，微軟可能會(huì)降低要約價(jià)格。市場(chǎng)研究公司。據(jù)悉，截至3月14日，旗下部分亞洲業(yè)務(wù)的市值為126億美元，合每股8.97美元。這包括雅虎在阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司28%的股份，合32億美元，但不包括在阿里巴巴其他未上市業(yè)務(wù)中的股份。甚至有分析認(rèn)為，僅阿里巴巴部分就占據(jù)微軟目前報(bào)價(jià)的30%。

    不過(guò)，也有分析認(rèn)為，就算雅虎失去阿里巴巴的股份還不能影響整個(gè)交易，微軟也會(huì)重新評(píng)估對(duì)雅虎每股31美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)。“目前，微軟最重視的是廣告市場(chǎng)與谷歌之間的競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)市場(chǎng)的公司還不是其主要對(duì)象。”晨星分析師拉瑞說(shuō)。

    “無(wú)論如何，阿里巴巴加入利益博弈，對(duì)這場(chǎng)一直僵持不下收購(gòu)案來(lái)說(shuō)，會(huì)是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”一位分析師稱(chēng)。

    事件回放　　微軟出價(jià)446億美元洽購(gòu)雅虎

    美國(guó)東部時(shí)間2月1日6:40(北京時(shí)間2月1日19:40)消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，微軟今晚宣布，該公司已經(jīng)向雅虎董事會(huì)提交收購(gòu)報(bào)價(jià)，計(jì)劃以每股31美元收購(gòu)后者全部已發(fā)行普通股，交易總價(jià)值約為446億美元。

    微軟計(jì)劃以一半現(xiàn)金、一半股票的方式完成這一交易，雅虎股東可以選擇獲得現(xiàn)金，還是固定數(shù)量的微軟普通股。微軟的收購(gòu)報(bào)價(jià)較雅虎1月31日的收盤(pán)價(jià)19.18美元溢價(jià)62%。

    不過(guò)，這一報(bào)價(jià)被雅虎董事長(zhǎng)拒絕，隨后，微軟也是強(qiáng)硬姿態(tài)表達(dá)不會(huì)加價(jià)，雙方陷入僵局。（陸俊）