必和必拓收購力拓志在必得

　　全球最大的采礦業公司必和必拓（BHP BILLITON）昨日晚間正式向外界證實，已啟動了對礦業巨頭力拓（RIO TINTO）的收購。必和必拓稱，“非常有信心完成本次合并”，但同時表示，“截至目前，力拓尚未同意就該建議開展討論。”

    必和必拓已向力拓提出“全股票方式”的換股收購建議，即力拓的每一股股票可以換得三股必和必拓股票。公司表示，該換股比例意味著力拓股票將獲得約28％的溢價，合并完成后，公司有望進行300億美元的股票回購。

    協同效應驚人

    必和必拓稱，力拓股票價格是根據2007年10月31日（必和必拓向力拓提出合并建議的前一天）為止當月力拓股票交易量加權平均市值所算出的，而該溢價的計算基礎是必和必拓在同一時段的交易量加權平均的股票價格。

    必和必拓強調，雙方如可合并，力拓股東獲得的不僅是股票的溢價，而且還有按比例計算的合并公司目前和未來的經濟收益。必和必拓認為，兩家公司無論在價值、戰略、資產構成和質量，還是在企業文化方面都非常吻合，將是自然資源行業中的“最佳組合”；兩家公司均具有大規模、低成本和長服務年限的資產組合，而且這些資產高度互補，如果合并成功，公司將成為“獨一無二”的企業。

    必和必拓預計，合并完成后兩年內，由于協同效應的實現，將節省一次性現金總成本6.5億美元；公司將從第三年開始，每年節省17億美元的（名義）成本，節省成本的方式包括避免重復運營、節約采購成本、提高運營效率；由于為客戶提供產品的速度加快，公司在合并后的第七年開始，每年名義息稅攤銷折舊前利潤（EBITDA）將提高20億美元。

    必和必拓聲稱，公司已就該合并建議是否構成行業壟斷進行了透徹分析，認為“反壟斷問題不會對合并的完成造成任何實質性的障礙，對任何可能引發監管疑慮的問題均有準備。”

    有消息稱，必和必拓的換股收購提議已被力拓拒絕，公司正考慮作價400億美元出售其最大部門之一的石油業務，如果換股收購不成，便可增加手中的現金籌碼。

    礦業史上最大并購案

    必和必拓預計，合并后公司的鐵礦石銷量將約占全球鐵礦石總銷售量的27％。有報道稱，此次若雙方合二為一，新公司勢必成為規模達3500億美元的國際大宗商品巨人，將掌控全球36%鐵礦砂、23%燃料煤（焦煤）、13%銅金屬與17%鋁金屬等主要原料市場，此次并購也將成為礦業史上最大的并購案。

    有分析師認為，如果必和必拓成功收購力拓，合并后的公司在增加產品供應方面會更加自我約束，主要礦業公司爭奪市場份額的競爭將會減小，鐵礦石價格有可能出現較大幅度的上漲，可能使中國和其他金屬消費大國處于不利地位。目前中國對全球鐵礦產量的消費量接近50%。

    必和必拓總部設在墨爾本，是全球最大的采礦業公司，也是中國最大的礦產品供應商之一，占有中國約20%的氧化鋁銷售額和約40%的鐵礦石銷售額。必和必拓與力拓已擁有世界最大銅礦智利Escondida公司85%以上的儲量。力拓2000年收購澳大利亞北方礦業公司，成為在勘探、開采和加工資源方面的全球佼佼者。